Cerebras Systems a îndurat cea mai proastă săptămână din scurta sa viață ca companie publică. Acțiunile producătorului de cipuri au scăzut cu aproape 20% în ultima săptămână, până la cel mai scăzut punct de la debutul companiei în mai pe Nasdaq, după ce au apărut rapoarte că Nvidia va alimenta o parte cheie a celui mai recent model AI al OpenAI, mai degrabă decât hardware-ul Cerebras - o lovitură agravată de o perioadă de blocare care expiră care a trimis acțiuni suplimentare pe piață.
Acțiunile s-au închis vineri la 166,43 USD, lăsând Cerebras în scădere cu peste 50% față de prețul din ziua de deschidere care a urmat IPO-ul său din 14 mai. Capitalizarea de piață a companiei se situează acum la puțin peste 39 de miliarde de dolari, o scădere puternică față de evaluarea de 95 de miliarde de dolari pe care a avut-o în prima zi de tranzacționare - o cifră care a plasat-o chiar sub clubul de 100 de miliarde de dolari ocupat de Meta, Alibaba și SpaceX la debutul lor pe piață. For more context on this story, see our ongoing AI trends.
Raportul care a început vânzarea
Declanșatorul a venit miercuri, când firma de cercetare SemiAnalysis a postat pe X că OpenAI va folosi unitățile de procesare grafică Nvidia pentru a alimenta modul „Ultrafast” al modelului său GPT-6.1 Sol – o sarcină de lucru care a fost asociată cu Cerebras.
Asocierea nu era o chestiune mică. Cerebras a devenit proeminentă în rândul investitorilor ca specialist în inferență din spatele nivelului Ultrafast al OpenAI, o colaborare anunțată în august când GPT-5.6 Sol a fost afișat rulând la 750 de jetoane pe secundă pe hardware-ul Cerebras fără pierderi de calitate. Ultrarapid a devenit demonstrația emblematică a ceea ce cipurile la scară wafer de la Cerebras ar putea face pentru viteza AI și un element central al pitch-ului companiei ca alternativă la Nvidia.
Pierderea unui volum de lucru de inferență vizibil pentru Nvidia a ridicat semne de întrebare cu privire la sfera relației OpenAI, subliniind presiunea competitivă cu care se confruntă Cerebras din partea producătorului dominant de cipuri, chiar dacă parteneriatul rămâne în mod oficial intact.
Reasigurarea lui Altman a venit după ore
Acțiunea și-a recuperat ceva teren după închiderea pieței vineri, crescând cu aproape 3% în tranzacționarea extinsă, după ce CEO-ul OpenAI, Sam Altman, a abordat ceea ce el a numit „speculații despre parteneriatul nostru cu Cerebras”.
„Cerebras este un partener apropiat și avem un angajament profund care împinge frontierele vitezei”, a scris Altman într-o postare pe X.
Declarația sugerează că OpenAI dorește să păstreze relația intactă, dar s-a oprit înainte de a detalia sarcinile de lucru care rulează pe hardware-ul cărei companii - tocmai ambiguitatea care i-a deranjat pe investitori în primul rând.
Expirarea blocării A turnat combustibil pe foc
Vânzarea nu a fost doar despre Nvidia. Expirarea restricțiilor de blocare post-IPO a lansat un val de acțiuni din interior pe piață în același moment.
Potrivit prospectului companiei, până la 19,4 milioane de acțiuni – egal cu 8% din totalul acțiunilor în circulație – deținute de directori, ofițeri, angajați neexecutivi și deținători neangajați au fost deblocate miercuri. Înainte de aceasta, până la 14,6 milioane de acțiuni fuseseră deja lansate spre vânzare la fiecare două săptămâni începând cu 19 august.
Insiderii au profitat. CEO Andrew Feldman și CTO Sean Lie, ambii care au devenit miliardari prin procesul de IPO, au vândut acțiuni de clasa A în valoare de peste 240 de milioane de dolari între 20 august și 25 septembrie, conform planurilor de tranzacționare adoptate la scurt timp după ce compania a devenit publică. Alți directori au vândut și acțiuni evaluate în milioane.
Ce înseamnă acum oferta din ianuarie
Mizele sunt considerabile. În ianuarie, Cerebras a încheiat o înțelegere evaluată la peste 10 miliarde de dolari cu OpenAI pentru a furniza 750 de megawați de putere de calcul până în 2028 - acordul care a ancorat narațiunea post-IPO a companiei ca opțiune principală non-Nvidia pentru calculul AI.
Modelul de afaceri al Cerebras face ca incertitudinea actuală să fie deosebit de evidentă. Compania produce cipuri personalizate mari concepute special pentru sarcinile de lucru de inferență și închiriază capacitatea de calcul de la propriile centre de date ca serviciu cloud. Inferența nu este o afacere secundară pentru Cerebras - este întreaga afacere.
Cronometrarea adaugă mai multă greutate. Potrivit lui McKinsey, se așteaptă ca inferența să depășească formarea ca volum de lucru dominant în centrele de date AI până la sfârșitul deceniului, făcând ca orice schimbare percepută pe acea piață să fie deosebit de importantă pentru o companie a cărei economie depinde de aceasta.
Ce urmăresc investitorii în continuare
Având în vedere că mai multe tranșe de blocare ar putea expira în lunile următoare și rămânând întrebări deschise despre modul în care OpenAI își va împărți sarcinile de lucru de inferență între Cerebras și Nvidia, investitorii caută clarificări oficiale de la oricare dintre companii cu privire la termenii și domeniul de aplicare a acordurilor lor.
Până atunci, tranzacțiile din săptămâna sugerează cât de fragilă poate fi încrederea pieței în narațiunile cu un singur partener. Postarea unei firme de cercetare pe rețelele sociale a fost suficientă pentru a șterge miliarde de valoare de piață în câteva zile; postarea unui CEO pe social media a fost suficientă pentru a recâștiga o parte din ea după ore. Întrebarea de bază – dacă Cerebras își poate menține locul în stiva de calcul a OpenAI împotriva gravitației Nvidia – rămâne fără răspuns.
Pentru o companie care s-a listat în luna mai drept unul dintre cele mai valoroase debuturi de semiconductori din istorie, mesajul de pe piață săptămâna aceasta a fost clar: a fi alternativa la Nvidia valorează doar la fel de mult ca și sarcinile de lucru care rulează efectiv pe cipurile tale.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
