Meta a raportat miercuri rezultate mai bune decât se așteptau pentru trimestrul al treilea, veniturile crescând cu 26% până la un record de 64,6 miliarde de dolari și depășind cele de aproximativ 63,3 miliarde de dolari estimate de analişti, conform acoperirii veniturilor CNBC. Dar numărul de titlu a mascat un adevăr scump despre ambițiile companiei în domeniul inteligenței artificiale: cheltuielile de capital depășesc în cele din urmă numerarul pe care Meta îl generează din mașina sa de publicitate, împingând fluxul de numerar gratuit negativ pentru prima dată în mai bine de un deceniu.

Acțiunile au crescut cu aproximativ 2 la sută în tranzacționarea după orele de program, deoarece investitorii au cântărit ritmul veniturilor și îndrumările puternice din trimestrul al patrulea față de dovezile tot mai mari că impulsul de superintelligence al Meta rescrie profilul financiar al companiei. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.

Numerele din spatele ritmului

Motorul principal de publicitate al lui Meta rămâne formidabil. Veniturile din reclame au ajuns la 63,06 miliarde de dolari în trimestrul respectiv, iar prețul mediu pe anunț a crescut cu 14%, peste așteptări, în timp ce afișările reclamelor au crescut cu 10%, ușor sub previziuni, potrivit rapoartelor Crypto Briefing care citează cifrele companiei. Persoanele active zilnice în familie au fost în medie de 3,64 miliarde în septembrie, în creștere cu 3% față de an.

Câștigurile diluate au ajuns la 3,83 dolari pe acțiune, în creștere cu 265% față de anul precedent, când rezultatele includeau o taxă unică fără numerar. Numărul de angajați a scăzut cu 15%, la 66.775, reflectând disciplina continuă a costurilor a companiei peste tot în afara infrastructurii AI.

Pentru al patrulea trimestru, Meta a condus la venituri între 73 de miliarde de dolari și 76 de miliarde de dolari, un punct de mijloc de 74,5 miliarde de dolari care a compensat cele 73,73 de miliarde de dolari așteptate de analişti, conform consensului LSEG citat de CNBC.

Fluxul de numerar gratuit devine negativ pentru prima dată din 2012

Cea mai frapantă cifră a trimestrului se află adânc în situația fluxului de numerar. Cheltuielile de capital, inclusiv plățile de leasing financiar, au atins 34,9 miliarde de dolari în trimestru – depășind meta de 32,8 miliarde de dolari generați din operațiuni și lăsând fluxul de numerar liber la 2,12 miliarde de dolari negativ, potrivit analizei rezultatelor Crypto Briefing, care a citat datele StockTitan. Este primul trimestru al fluxului de numerar liber negativ al companiei din prima jumătate a anului 2012.

Această inversare este rezultatul direct al deciziei lui Meta de a depăși rivalii în cursa pentru calculul AI. Fiecare centru de date, cluster de GPU și contract de energie pe care compania îl semnează ajunge acum în bilanţ într-un ritm cu care generarea de numerar publicitară nu l-a ajuns din urmă.

O taxă legală de 9,89 miliarde USD reduce la jumătate marja operațională

Venitul din exploatare a scăzut cu 37%, până la 13 miliarde de dolari, reducând marja operațională la 20% față de 40% cu un an mai devreme. Cel mai mare șofer a fost o acuzare legală de 9,89 miliarde de dolari legată de un acord din august cu 52 de procurori generali de stat pentru a soluționa litigiile legate de sănătatea mintală a adolescenților și prejudiciile rețelelor sociale.

Chiar și lăsând deoparte taxa, creșterea cheltuielilor din infrastructura AI și talentul a continuat să comprime profitabilitatea – compromisul Wall Street analizează acum fiecare trimestru, în timp ce Meta le cere investitorilor să finanțeze ceea ce CEO-ul Mark Zuckerberg a definit ca un pariu de un deceniu pe superinteligența personală.

Zuckerberg pariază pe Muse – și o nouă clasă de acțiuni

„Am atins repere majore în acest trimestru în ceea ce privește furnizarea de superinteligență personală pentru toată lumea, inclusiv lansarea Muse și Muse Wonder, primul nostru model de frontieră”, a spus Zuckerberg în comunicatul privind veniturile, potrivit CNBC.

Muse, asistentul personal AI al Meta, a debutat în septembrie și a contribuit la livrarea celei mai bune luni a companiei pe Wall Street din 2022. Echipele șefului AI, Alexandr Wang, au continuat să livreze actualizări ale modelului fundației într-un clip rapid, inclusiv Muse Wonder, lansat cu o săptămână înainte de raportul privind veniturile.

Trimestrul a adus, de asemenea, o mișcare neobișnuită de guvernare: Meta a dezvăluit o nouă clasă de acțiuni ca parte a unei structuri concepute pentru a menține Zuckerberg la companie – și în California. Potrivit unui dosar SEC citat de CNBC, Zuckerberg s-a angajat să rămână în California timp de opt ani, un răspuns la măsura de vot a statului Proposition 40 privind impozitul pe avere, care altfel l-ar fi expus la ceea ce depunerea a descris ca fiind o plată semnificativă de taxe de mai multe miliarde de dolari asupra acțiunilor sale.

Ce înseamnă pentru cursa de cheltuieli AI

Meta este acum cel mai clar caz de testare pentru a stabili dacă cheltuielile cu infrastructura AI la această scară pot fi susținute doar prin economia publicității. Rivalii au o dinamică similară - Microsoft, Alphabet și Amazon absorb toate investițiile enorme - dar Meta intră în experiment fără o afacere semnificativă în cloud pentru a monetiza capacitatea inactivă, un decalaj eforturile sale în curs de dezvoltare în cloud AI abia încep să o rezolve.

Îndrumările puternice din Q4 sugerează că afacerea publicitară poate finanța construcția pentru moment. Cifra negativă a fluxului de numerar liber sugerează că marja de eroare a dispărut: dacă prețurile reclamelor se pot împiedica sau macroeconomia se înăsprește, Meta își va finanța ambițiile de superintelligence cu datorii mai degrabă decât cu excedent operațional.

Deocamdată, investitorii au ales să se concentreze pe linia de creștere. Indiferent dacă această răbdare se menține până la îndrumarea cheltuielilor pentru 2027 – și cu câte mai multe sferturi de flux de numerar liber negativ necesită construirea – este probabil să definească următorul capitol al ciclului de investiții AI.

Notă sursă: Cifrele din acest articol sunt extrase din rezultatele Meta trimestrului 3 din 2026, așa cum sunt raportate de acoperirea veniturilor CNBC din 21 octombrie 2026 și din analiza Crypto Briefing a situației fluxului de numerar al companiei.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →