Nvidia a redus drastic garanția financiară pe care intenționează să o furnizeze pentru proiectul de centru de date propus de OpenAI în Ohio, reducând angajamentul de la aproximativ 250 de miliarde de dolari la mai puțin de 120 de miliarde de dolari, potrivit unei exclusive Wall Street Journal.

Reuters a confirmat vineri raportul, citând povestea WSJ. Revizuirea, descrisă de Jurnal ca o poziție inițială, este menită să abordeze preocupările investitorilor cu privire la nivelul de risc pe care producătorul de cipuri l-ar absorbi în ceea ce se conturase drept una dintre cele mai ambițioase tranzacții financiare ale erei dezvoltării AI. Pentru acoperirea mega-ofertelor care remodelează infrastructura AI, urmați AI Buzz Wire.

Ce s-a schimbat

Conform planului revizuit, se așteaptă acum că Nvidia va garanta inițial mai puțin de 120 de miliarde de dolari pentru proiectul Ohio - mai puțin de jumătate din cifra aflată în discuție când Jurnalul a dezvăluit pentru prima dată discuțiile. Aranjamentul inițial, așa cum a raportat WSJ, ar fi făcut ca Nvidia să ofere un suport de aproximativ 250 de miliarde de dolari pentru OpenAI, ca parte a dezvoltării masive a centrului de date, o structură descrisă de document ca fiind una dintre cele mai ambițioase tranzacții financiare de până acum în impulsul infrastructurii AI din America.

Cuvântul „inițial” contează. Garanția ar putea crește în timp, dar angajamentul de deschidere mai mic reduce expunerea bilanțului pe care Nvidia o asumă înainte ca proiectul să se dovedească – o concesie pentru acționarii care au devenit neliniștiți cu privire la amploarea legăturilor financiare ale producătorului de cipuri cu proprii clienți.

De ce au refuzat investitorii

O garanție de această dimensiune leagă efectiv o parte din solvabilitatea Nvidia de capacitatea OpenAI de a plăti pentru capacitatea de calcul de-a lungul multor ani. În practică, un astfel de backstop este conceput pentru a asigura creditorii și finanțatorii de echipamente că, în cazul în care veniturile proiectului sunt insuficiente, Nvidia stă în spatele deficitului - transformând o relație cu clientul într-o datorie pe termen lung pe bilanţul producătorului de cipuri.

Acea expunere a devenit un punct de aprindere, pe măsură ce investitorii și-au intensificat controlul asupra așa-numitei finanțări circulare în economia AI - oferte în care producătorii de cipuri, furnizorii de cloud și laboratoarele de AI investesc și se subscriu reciproc, umflând semnalele de cerere în beneficiul tuturor.

Preocuparea nu este abstractă. Nvidia și-a petrecut ultimul an poziționându-se ca un motor financiar pentru dezvoltarea AI, nu doar ca furnizor. PYMNTS a raportat săptămâna aceasta că Goldman Sachs mobilizează investitori pentru inițiativa de finanțare a infrastructurii AI de 500 de miliarde de dolari a Nvidia - un efort pe care l-a descris ca parte a eforturilor Nvidia de a risipi discuțiile despre o bulă de investiții AI. Pensions & Investments a încadrat aranjamentul ca un parteneriat între șase giganți ai activelor, semnalând „următoarea eră a investițiilor AI”.

În acest context, o garanție de 250 de miliarde de dolari pentru un singur client – ​​chiar și unul care a crescut la fel de rapid ca OpenAI – a testat limitele a ceea ce ar tolera propria bază de investitori a Nvidia. Reducerea acestuia la sub 120 de miliarde de dolari menține proiectul Ohio în viață, în timp ce micșorează cel mai rău scenariu din cărțile Nvidia.

Imaginea de ansamblu

Retragerea vine în mijlocul unei săptămâni, altfel expansive, pentru ambițiile Nvidia. Compania a dezvăluit o participație de 21 de miliarde de dolari în SpaceX la sfârșitul celui de-al doilea trimestru, a raportat CNBC, iar UPI a raportat că LG și Nvidia își extind alianța în roboți, fabrici de inteligență artificială și mobilitate.

Recalibrarea are loc, de asemenea, la câteva zile după ce rata anualizată a veniturilor OpenAI a depășit 40 de miliarde de dolari – o piatră de hotar confirmată de CNBC – ceea ce întărește capacitatea laboratorului de a deservi finanțarea enormă din spatele canalului său de centre de date. Angajamentele de calcul ale OpenAI rămân printre cele mai mari din industrie, iar autoritățile de reglementare din Georgia încă revizuiesc un contract major de alimentare cu energie electric legat de construirea acestuia, a raportat Georgia Public Broadcasting.

Ce înseamnă pentru AI Buildout

Garanția revizuită nu este o retragere din boom-ul infrastructurii AI, ci este o reevaluare a riscului în cadrul acesteia. Nvidia pariază în continuare pe sume enorme că centrele de date ale OpenAI vor fi construite și umplute cu cipurile sale. Dar compania face acest lucru acum în trepte pe care acționarii săi le pot suporta și cu mai multă sarcină de finanțare împărțită între bănci, managerii de active și OpenAI însuși.

Pentru piața mai largă, mesajul este dublu. În primul rând, epoca angajamentelor de finanțare a inteligenței artificiale de dimensiuni principale întâmpină rezistența oamenilor care le finanțează în cele din urmă. În al doilea rând, tranzacțiile sunt încă în curs de finalizare - la dimensiuni inițiale mai mici, cu mai mulți parteneri și cu structuri concepute pentru a supraviețui unui audit.

Povestea a călătorit rapid pe piețele financiare vineri: dincolo de Reuters, raportul a fost preluat de punctele de vânzare de la TradingView la The Korea Times, o măsură a cât de atent urmăresc investitorii globali structurile de finanțare din spatele boom-ului AI. Având în vedere că OpenAI funcționează conform unui dosar confidențial de la SEC și Nvidia răspunde în fața propriilor acționari în fiecare trimestru, epoca mega-angajamentelor informale, nesfârșit de flexibile între laboratoarele de AI și cel mai mare furnizor al lor face loc unor numere mai grele și termeni aplicabili.

Modul în care proiectul OpenAI Ohio decurge sub garanția mai redusă și dacă inițiativa de infrastructură de 500 de miliarde de dolari a Nvidia absoarbe o respingere similară, vor spune multe despre cum va fi finanțată următoarea fază a dezvoltării AI.

Rămâi înaintea AI

Pentru urmărirea Nvidia, OpenAI și finanțarea din spatele boom-ului infrastructurii AI, marcați AI Buzz Wire.

Citiți mai multe știri AI →