OpenAI le-a spus investitorilor că a atins venituri anuale de aproximativ 50 de miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie, potrivit CNBC, care a confirmat cifra după ce Financial Times a raportat-o ​​pentru prima dată. Cifra este cu aproximativ 20 de miliarde de dolari mai mică decât cifra de 68 de miliarde de dolari, care a fost raportată pe scară largă la sfârșitul lunii septembrie, iar decalajul a fost suficient pentru a trimite acțiunile legate de IA mai scăzute joi.

De ce diferă cele două cifre ale veniturilor For more context on this story, see our ongoing AI trends.

Discrepanța nu pare să reflecte o prăbușire bruscă a cererii. Potrivit unei persoane familiarizate cu problema care a vorbit cu CNBC, cifra anterioară de 68 de miliarde de dolari includea veniturile brute de la partenerii OpenAI, o alegere de prezentare care a fost menită să ofere investitorilor o comparație mai directă cu principalul său rival, Anthropic.

Cifra revizuită de 50 de miliarde de dolari a fost împărtășită într-o prezentare a investitorilor, a spus persoana. Pe lângă numărul principal, OpenAI a înregistrat o creștere totală a ratei de rulare de 77% în timpul celui de-al treilea trimestru, precum și o creștere a ratei de rulare de 107% pentru afacerea sa de întreprindere în aceeași perioadă.

Chiar și așa, corecția a atins prost cu o piață care a stabilit prețul câștigătorilor infrastructurii AI, presupunând că angajamentele de cheltuieli ale OpenAI vor continua să crească. Acțiunile Oracle au scăzut cu 6%, iar CoreWeave a scăzut cu 8% în tranzacțiile intraday de joi, în timp ce Nvidia a scăzut cu 3%. Advanced Micro Devices, Broadcom, Intel și Super Micro Computer au scăzut fiecare între 5 și 6%.

Efectul multiplicator asupra stocurilor de infrastructură AI

Vânzarea subliniază cât de strâns au devenit evaluările de pe piața publică cuplate cu finanțele private ale OpenAI. Oracle, CoreWeave și alți furnizori de calculatoare au semnat acorduri de capacitate de mai multe miliarde de dolari cu laboratoarele de frontieră, iar previziunile lor de venituri presupun că aceste contracte se vor transforma în plăți susținute și în creștere. O cifră de venit mai mică decât cea semnalată la clientul ancoră ridică întrebări inconfortabile despre cum va fi de fapt finanțată acea curbă a cererii.

Mizele IPO sunt în creștere pentru OpenAI și Anthropic

Clarificarea veniturilor vine într-un moment sensibil. OpenAI este sub presiune pentru a-și justifica evaluarea de 852 de miliarde de dolari, în timp ce se pregătește pentru ceea ce se așteaptă să fie o IPO de succes. Compania și-a depus în mod confidențial prospectul autorităților de reglementare în iunie, iar directorii au semnalat că se gândește la debutul în 2027.

Sam Altman a îndemnat public la răbdare. În septembrie, directorul executiv al OpenAI a spus că „în acest moment ar fi un moment prost pentru a deveni public”, citând parțial preocupările în curs privind siguranța AI. Compania și-a retras recent planurile de a lansa GPT-6.1 Astra, spunând că modelul nu îndeplinește standardele sale de siguranță.

Între timp, OpenAI continuă discuțiile din stadiul inițial cu investitorii cu privire la o nouă rundă de finanțare care ar putea strânge aproximativ 30 de miliarde de dolari, a raportat anterior CNBC, deși nu a fost finalizată niciun termen. Compania a încheiat o rundă istorică de finanțare de 122 de miliarde de dolari în martie, iar CFO Sarah Friar a declarat săptămâna trecută pentru CNBC că OpenAI rămâne „foarte bine capitalizat”.

Anthropic, care și-a pregătit propria IPO, le-a spus investitorilor în august că rata anuală a veniturilor a atins 65 de miliarde de dolari la sfârșitul lunii iulie. Se pare că compania caută o evaluare de 2.000 de miliarde de dolari, o cifră care a atras o respingere clară de la firma independentă de cercetare New Constructs, care săptămâna aceasta a numit viitoarea ofertă a Anthropic „cea mai ridicolă IPO din 2026” și a evaluat compania la doar 150 de miliarde de dolari. Potrivit Reuters, care a citat o copie scursă a prospectului Anthropic, compania a generat venituri de 4,6 miliarde de dolari în 2025, în timp ce a înregistrat o pierdere netă de 42 de miliarde de dolari.

Ce înseamnă diferența de venituri pentru economia AI

Lectura imediată a analiștilor este că creșterea de bază a OpenAI rămâne puternică, dar prezentarea financiară a acesteia este sub o nouă analiză. O diferență de 26 la sută între două cifre principale consecutive, chiar și una explicată prin metodologia contabilă, invită la scepticism cu privire la cât de mult din semnalul de cerere al dezvoltării AI este cheltuielile reale ale utilizatorului final versus circularitatea partenerului.

Deocamdată, fundamentele companiei încă se extind rapid după orice standard istoric. O creștere a ratei de rulare de 77% într-un singur trimestru, cu veniturile întreprinderii crescând și mai rapid, ar fi excepțională pentru aproape orice companie de software. Întrebarea pe care și-o pun din ce în ce mai mult investitorii nu este dacă veniturile de frontieră din inteligența artificială sunt în creștere, ci dacă acestea cresc suficient de rapid pentru a servi angajamentele enorme de infrastructură luate împotriva sa.

Următorul test va veni pe măsură ce se apropie fereastra de marketing IPO a OpenAI. Dacă compania devine publică în 2027, așa cum au semnalat directorii, dezvăluirile din prospectul său vor trebui să reconcilieze aceste narațiuni concurente într-un mod în care actualizările trimestriale ale investitorilor nu au trebuit niciodată. Până atunci, așteptați-vă ca fiecare punct de date incremental despre finanțele OpenAI să continue să miște întregul comerț cu AI.

Numerele cheie dintr-o privire

  • 50 de miliarde de dolari: venitul anual al OpenAI la sfârșitul lunii septembrie, conform Financial Times și CNBC
  • 68 de miliarde de dolari: cifra mai mare raportată pe scară largă la sfârșitul lunii septembrie, care includea veniturile brute ale partenerilor
  • 77 la sută: creșterea totală a ratei de rulare a OpenAI în T3, pentru o persoană familiarizată cu prezentarea investitorului
  • 107 la sută: creșterea ratei de rulare a întreprinderii OpenAI în aceeași perioadă
  • 852 de miliarde de dolari: evaluarea actuală a OpenAI înaintea unei IPO așteptate din 2027
  • 65 de miliarde de dolari: rata anuală de rulare a Anthropic la sfârșitul lunii iulie, conform actualizării pentru investitori din august

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →