ASML, голландская компания, которая производит все машины для литографии в крайнем ультрафиолетовом свете, от которых зависят ведущие мировые производители чипов, опубликовала в среду рекордные результаты за третий квартал, а затем сделала предупреждение, которое имеет большее значение, чем любая отдельная цифра: она не может производить свои машины достаточно быстро, чтобы удовлетворить спрос, обусловленный искусственным интеллектом, до 2028 года.

Согласно раскрытию информации от 14 октября, компания сообщила о рекордном чистом объеме продаж в размере 11,7 млрд евро за квартал и чистой прибыли в 5,0 млрд евро, а валовая прибыль достигла рекордных для компании 57,5 процентов. Компания повысила прогноз выручки на весь 2026 год до 44–45 миллиардов евро и повысила прогноз по валовой прибыли примерно до 56 процентов — третье повышение прогноза в этом году. Дополнительную информацию об этой истории можно найти в нашем постоянном освещении последних разработок в области искусственного интеллекта.

Цифры за рекордный квартал

Все основные показатели оказались выше ожиданий. Чистый объем продаж в третьем квартале в размере 11,7 млрд евро и чистая прибыль в 5,0 млрд евро представляют собой самый сильный квартал в истории компании, а валовая прибыль в 57,5 ​​процента установила новый рекорд компании. В четвертом квартале ASML прогнозирует объем продаж в размере 14,2–15,2 млрд евро с валовой прибылью около 57 процентов.

ASML занимает уникальное положение в цепочке поставок полупроводников: это единственный производитель систем EUV-литографии, которые необходимы TSMC, Samsung и Intel для печати своих самых передовых чипов. Каждая машина стоит более 200 миллионов долларов, а альтернативного поставщика нет. Это делает портфель заказов компании одним из самых точных показателей в реальном времени того, какую мощность чипов фактически планирует построить индустрия искусственного интеллекта.

Клиенты спрашивают о 2029 и 2030 годах

Генеральный директор Кристоф Фуке сообщил инвесторам, что клиенты продолжают повышать свои собственные прогнозы спроса, поскольку создание искусственного интеллекта становится больше и продолжительнее, чем планировалось. Некоторые клиенты, по его словам, уже спрашивают о сроках заказов EUV на 2029 и 2030 годы — годы, которые год назад даже не обсуждались при планировании.

Компания ASML уже взяла на себя обязательство увеличить свою мощность EUV с низкой NA на 30 процентов к 2027 году. Теперь компания заявляет, что этого будет недостаточно, и изучает, как увеличить мощность к 2028 году, поскольку собственные планы расширения клиентов превзошли планы ASML.

В ходе сообщения о прибылях и убытках руководство подробно рассказало, как будет работать такое увеличение мощности. Система EUV с низким числом апертур следующего поколения, NXE:3800F, будет представлена ​​в небольших количествах в начале 2027 года с заданной пропускной способностью 260 пластин в час по сравнению с 230 пластинами в час для нынешней NXE:3800E. Планируется также установка иммерсионной системы DUV следующего поколения, способной производить 330 пластин в час. Фуке сказал, что инструменты с более высокой пропускной способностью создают дополнительную ценность, которую ASML рассчитывает получить за счет ценообразования, а финансовый директор Роджер Дассен заявил, что завершенные обсуждения цен начнут вносить свой вклад в 2027 году, а полный эффект вступит в силу с 2028 года.

Реакция Уолл-стрит была странно сдержанной

Несмотря на превышение оценок по всем основным показателям, акции ASML не добились успеха. По данным Euronews, акции выросли более чем на 3 процента на ранних торгах в Амстердаме в среду, а затем начали снижаться по мере развития сессии.

Реакция отражает тревожную неделю для акций, связанных с искусственным интеллектом. В прошлый четверг цены производителей чипов упали после того, как в отчете Financial Times говорилось, что годовой доход OpenAI оказался примерно на 20 миллиардов долларов ниже показателей, опубликованных в конце прошлого месяца, и этот разрыв во многом связан с тем, как подсчитывается доход. Во вторник акции азиатских производителей чипов упали после того, как глава Broadcom Хок Тан заявил, что многие инвесторы в области искусственного интеллекта не понимают, во что они вкладывают средства, в то время как сообщения о прогрессе китайского производителя памяти CXMT в направлении более плотных чипов памяти вызвали обеспокоенность по поводу конкуренции.

"ASML предоставила хорошие цифры, но на самом деле они лишь догнали ожидания рынка", - сказал Бен Барринджер, руководитель отдела технологических исследований Quilter Cheviot, в комментариях Euronews. Он добавил, что устойчивый рост должен продолжиться в 2027 и 2028 годах, но рынок начнет задаваться вопросом, появятся ли какие-либо признаки спада с 2029 года.

Импульс высокого уровня NA и вопрос Терафаба

В ходе телеконференции также была представлена ​​обновленная информация о технологии ASML High-NA EUV следующего поколения. Фуке отметил, что в настоящее время Intel представила более миллиона пластин с использованием систем с высокой числовой апертурой, производительность которых соответствует или превосходит сопоставимые уровни, аналогичные инструментам с низкой числовой апертурой. По данным ASML, Samsung планирует внедрить High-NA EUV в крупносерийное производство в 2028 году, а TSMC — в 2030 году.

Фуке также подтвердил прямые переговоры с Илоном Маском о поставке оборудования для проекта мегафабрики Terafab в Техасе стоимостью 55 миллиардов долларов, назвав Маска «очень серьезным», но предупредив, что проект работает как возможность только в том случае, если ASML избежит ограничения поставок, барьера, который компания в настоящее время пытается преодолеть для своих существующих клиентов.

Тайваньская компания TSMC, крупнейший в мире контрактный производитель микросхем и один из крупнейших клиентов ASML, в четверг сообщает о своих квартальных результатах, и инвесторы будут ожидать подтверждения того, что сигнал спроса проходит через всю цепочку.

Почему портфель заказов одной голландской компании имеет значение

Если бум искусственного интеллекта пойдет на убыль, первыми об этом покажут отставание ASML; если он ускорится, клиенты ASML будут стоять в очереди годами. Результаты среды твердо указывают на второе направление: рекордные прибыли, третье повышение прогноза за один год и клиенты, резервирующие машинные места на конец десятилетия.

Контраргументом является тот, который выдвигает цена акций: ожидания уже зашли так далеко вперед, и что теперь отрасль находится в одном разочарованном отчете о прибылях и убытках от переоценки всего наращивания. Пока не поступит один из этих отчетов, единственный производитель машин, производящих чипы искусственного интеллекта, говорит, что все распродано.

---

Будьте впереди ИИ

Получайте последние новости, анализ и открытия в области искусственного интеллекта — все в одном месте.

Подробнее новости AI →