MiniMax Group, китайская компания в области искусственного интеллекта, зарегистрированная в Гонконге под номером HKEX: 00100, сообщила в среду, что ее выручка выросла почти в четыре раза в первой половине 2026 года, поскольку растущий спрос на корпоративные услуги искусственного интеллекта изменил выручку стартапа.
Согласно неаудированным результатам компании, общий доход за шесть месяцев, закончившихся 30 июня, достиг $116,6 млн, что на 283,1% больше, чем $30,4 млн за аналогичный период прошлого года. Эта цифра уже превышает выручку MiniMax за весь 2025 год, которая составила 79,0 млн долларов США. Подробнее об этой истории — в нашем новости об ИИ.
Доход от Enterprise API — это двигатель
Выдающимся номером в выпуске является открытая платформа, корпоративный бизнес MiniMax и разработчик. Выручка компании выросла на 703,1 процента в годовом исчислении, с 9,2 миллиона долларов США до 73,9 миллиона долларов США, и теперь составляет 63,4 процента от общего дохода, что примерно вдвое превышает долю в 30,3 процента, которую компания занимала годом ранее.
Компания объяснила этот взрыв растущим числом платящих индивидуальных и корпоративных пользователей, ростом объемов вызовов API и быстрым внедрением предложения по подписке на Token Plan. Выручка от потребительских продуктов с использованием искусственного интеллекта, включая платформу видео и контента Hailuo AI, выросла на 100,9 процента и составила 42,6 миллиона долларов США, что обусловлено более высоким уровнем вовлеченности и возросшей готовностью платить.
От потребительских товаров к инфраструктуре
Если рассматривать эти результаты как стратегическую историю, а не как заголовок о росте, они знаменуют поразительное изменение баланса в бизнесе MiniMax. Год назад потребительские продукты искусственного интеллекта, такие как Hailuo, приносили компании примерно 70 процентов дохода, а открытая платформа — всего 30,3 процента. Полгода спустя пропорции фактически изменились: корпоративные услуги теперь приносят почти две трети каждого доллара, заработанного MiniMax.
Эта инверсия отражает более широкую картину в китайском секторе искусственного интеллекта, где наиболее устойчивая монетизация происходит не за счет вирусных потребительских приложений, а за счет разработчиков и предприятий, внедряющих модельные API в свои собственные продукты — рынок, где цены на основе токенов формируются тихо, а отток невелик. План токенов MiniMax, который позволяет разработчикам заранее приобретать возможности вывода, кажется самым ярким выражением этого изменения в показателях компании.
Агентство Reuters, которое первым сообщило о результатах, назвало этот всплеск свидетельством резкого роста спроса на ИИ в технологическом секторе Китая, а агентство Bloomberg назвало это последним шагом в многолюдной гонке за лидерство в области ИИ в стране — соревновании, в котором также участвуют DeepSeek, семейство Qwen от Alibaba и Moonshot AI. Агентство Reuters, которое первым сообщило о результатах, назвало этот всплеск свидетельством резкого роста спроса на ИИ в технологическом секторе Китая, а агентство Bloomberg назвало его последним шагом в многолюдной гонке за лидерство в области ИИ в стране — соревновании, в котором также участвуют DeepSeek, семейство Qwen от Alibaba и Moonshot AI.
Прибыльность: больше прибыли, больше потерь
Валовая прибыль увеличилась на 464,8 процента до 20,8 миллиона долларов США, а валовая прибыль выросла с 12,1 процента до 17,9 процента — такой скачок компания связывает с повышением эффективности инфраструктуры.
Суть сложнее. Скорректированный чистый убыток MiniMax за полугодие увеличился до 293,0 млн долларов США по сравнению со 138,7 млн долларов США годом ранее, поскольку компания вложила деньги в разработку модели. Расходы на исследования и разработки выросли на 138,8 процента до 296,9 миллионов долларов США, что обусловлено затратами на облачные услуги для обучения, поскольку MiniMax совершенствует свои базовые модели и мультимодальные возможности.
Компания подчеркнула, что исследования и разработки росли значительно медленнее, чем доходы, и указала на другие преимущества повышения эффективности: расходы на продажу и распространение упали на 17,9 процента до 27,0 миллионов долларов США, поскольку компания стремилась к органическому росту пользователей по сравнению с платным продвижением, а административные расходы, хотя и выросли на 103,7 процента до 30,2 миллиона долларов США, упали с 48,8 процента дохода до 25,9 процента.
MiniMax хорошо зарекомендовал себя, чтобы продолжать гореть. По состоянию на 30 июня баланс денежных средств составлял 1 322,8 млн долларов США по сравнению с 1 050,3 млн долларов США на конец 2025 года.
«Интеллект может масштабироваться практически без ограничений»
Соучредитель и генеральный директор д-р Ян Цзюньцзе сформулировал результаты, исходя из экономики интеллекта, а не общих темпов роста.
«Интеллект может масштабироваться практически без ограничений, а энергия и вычисления — нет. К июлю 2026 года потребление токенов MiniMax выросло в 20 раз по сравнению с январским уровнем», — сказал Ян в пресс-релизе. «Это укрепляет убеждение, которого мы придерживались с самого первого дня: долгосрочная конкуренция в области искусственного интеллекта заключается не только в создании более мощных моделей, но и в предоставлении более высокого уровня интеллекта большему количеству людей с меньшими затратами».
Компания резюмирует свою стратегию как «Минимизируйте затраты, максимизируйте интеллект» — механизм, по ее словам, который делает возможным «Интеллект для всех».
Подвох: темп, а не направление
Несмотря на всю динамику, история роста имеет один нюанс. Газета South China Morning Post отметила, что результаты MiniMax в первом полугодии по-прежнему отстают от темпов, необходимых для достижения годового прогноза. Это напоминание о том, что в китайском секторе искусственного интеллекта трехзначный рост теперь является ценой входа, а не отличительным признаком.
Конкурентный фон неумолим. Конкуренты с открытым весом продолжают снижать цены на API, модели DeepSeek доминируют в сознании разработчиков, а Alibaba агрессивно продвигает свое семейство Qwen на корпоративный рынок. 703-процентный рост предприятия MiniMax говорит о том, что ее стратегия открытой платформы набирает обороты - но с учетом скорректированных убытков почти в 300 миллионов долларов США при выручке в 116,6 миллионов долларов США, компания по-прежнему тратит примерно 2,50 доллара на НИОКР на каждый заработанный доллар.
Существует также вопрос о том, что можно купить за счет увеличения скорректированного убытка. MiniMax тратит свой капитал только на одно: возможности моделей — базовые модели и мультимодальные системы, обучаемые с учетом растущих затрат на облако. Если потребление корпоративных токенов продолжит расти так же, как в первом полугодии, эти расходы являются инвестициями в долю рынка. Если он выровняется, это станет своего рода темпом горения, который до этого повалил множество хорошо финансируемых претендентов.
Сойдется ли эта математика, зависит от ставки, лежащей в основе цитаты Яна: спрос на токены продолжает расти быстрее, чем стоимость их обслуживания. Цифры за первое полугодие являются самым убедительным доказательством того, что, по крайней мере для MiniMax, сторона спроса в этом уравнении реальна. Вторая половина покажет, сможет ли прибыль от прибыли превысить столь быстро растущий бюджет на исследования.
---
Будьте в курсе ИИПоследние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.
Читать больше новостей об ИИ →
