Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что в следующем году компания планирует продать примерно вдвое больше чипов, чем в 2026 году. Этот прогноз укрепил мнение Уолл-стрит о том, что бум аппаратного обеспечения искусственного интеллекта все еще ускоряется, а не замедляется.

Выступая в четверг на технологическом собрании в Шотландии, Хуанг сказал, что объемы поставок и продаж, по прогнозам, увеличатся вдвое в 2027 году, согласно сообщениям журналистов Bloomberg и CNBC, присутствовавших на мероприятии. Акции Nvidia выросли примерно на 2% до $219 на торгах в четверг, вернувшись в пределах досягаемости 52-недельного максимума в $236, поскольку инвесторы переварили это замечание. Подробнее об этой истории — в нашем тенденции ИИ.

Прогноз, соответствующий числам

Комментарий об удвоении соответствует тому, что руководство Nvidia сообщило инвесторам во время отчета о финансовых результатах компании 26 августа. Тогда финансовый директор Nvidia заявил, что «прогнозы клиентов указывают на удвоение нашего роста в следующем году», и сформулировал прогноз компании на 2028 финансовый год, который предполагает рост выручки примерно на 70%, как «прогноз ограниченного предложения». Хуанг добавил, что «неограниченность имеет значение», что является сигналом о том, что спрос по-прежнему превышает то, что компания может физически построить.

Другими словами, комментарий в четверг был не столько новым прогнозом, сколько публичным заявлением: ограничением роста Nvidia остаются производственные мощности, а не клиенты.

Вера Рубин становится двигателем роста

Движущей силой прогноза удвоения является платформа Vera Rubin, которая запущена в серийное производство наряду с продолжающимся развертыванием систем поколения Blackwell. Хуанг охарактеризовал Vera Rubin как «самый быстрый рост продукта в истории NVIDIA», и экономика объясняет, почему: платформа обеспечивает возможность получения дохода на гигаватт примерно в 40 миллиардов долларов по сравнению с примерно 25 миллиардами долларов для Blackwell, согласно данным компании, приведенным в круглосуточном анализе замечаний на Уолл-стрит.

Вера Рубин всю неделю публично ходила по миру. Во вторник системы NVL72, построенные на этой платформе, дебютировали в результатах вывода MLPerf, продемонстрировав производительность в 3,7 раза выше, чем конфигурации GB300 при некоторых рабочих нагрузках. В среду Nvidia подтвердила, что фармацевтические гиганты Lilly, Roche и Bristol Myers Squibb создают суперкомпьютеры с искусственным интеллектом на ее оборудовании, расширяя возможности платформы для разработки лекарств.

Сделки на поставку фиксируют спрос

Фон спроса виден в собственных документах Nvidia. Последний отчет компании 8-K показывает, что обязательства по поставкам выросли до 279 миллиардов долларов, в основном связанных с закупками памяти для Vera Rubin — показатель того, сколько Nvidia уже обязалась потратить на компоненты, необходимые для удвоения своего производства. Руководство также сообщило о гарантийных обязательствах партнеров по облачным технологиям искусственного интеллекта, ограниченных 108,5 миллиардами долларов.

В то же время ожидается, что финансовые платформы с участием Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR мобилизуют более 500 миллиардов долларов стороннего капитала для инфраструктуры искусственного интеллекта, согласно заявлению. Эти договоренности имеют значение, поскольку они преобразуют спрос на гиперскейлеры в финансируемые проекты — разница между клиентом, заявляющим, что ему нужно 100 000 графических процессоров, и клиентом, у которого баланс готов к поставке.

«Невидимая половина»: суверенный и корпоративный ИИ

Хуанг неоднократно указывал на суверенный и корпоративный ИИ как на невидимую половину бизнеса Nvidia, и она быстро растет. Согласно раскрытиям компании, доходы от суверенного ИИ выросли на 35% последовательно в последнем квартале и более чем втрое по сравнению с прошлым годом, в то время как более широкий суверенный и корпоративный сегмент расширяется примерно на 100% в год, согласно раскрытию информации компании.

Этот сегмент имеет значение для удвоения в 2027 году, поскольку национальные разработки искусственного интеллекта (правительства покупают собственные компьютеры, а не арендуют их у американских гиперскейлеров) по большей части все еще находятся на начальной стадии. Каждая новая национальная программа — это дополнительный спрос, которого не было в 2026 году.

Предостережение по безопасности из того же этапа

Хуан также использовал внешний вид Шотландии, чтобы обратить внимание на безопасность ИИ, подведя черту на готовности продукта: «Если он не готов, просто придержите его», — сказал он, согласно Fox Business. Комментарий помещает Nvidia, которую обычно называют чистым бенефициаром гонки ИИ со стороны предложения, прямо в центре все более громких дебатов о темпах передового развития, которые вызвали предупреждения со стороны генеральных директоров конкурирующих компаний, исследователей безопасности и, на этой неделе, короля Чарльза, который сказал руководителям технологических компаний, собравшимся в Шотландии, что с опасностями ИИ необходимо противостоять лицом к лицу.

Это заметная эволюция тона. Двумя днями ранее в Dreamforce Хуан назвал соотношение скорости и безопасности «ложным выбором», утверждая, что эти две цели не противоречат друг другу. Новый комментарий идет еще дальше, признавая, что поставлять определенные продукты может быть слишком рискованно — стандарт, который публично сформулировали лишь немногие руководители аппаратного обеспечения.

Что смотрят аналитики

По данным 24/7 Wall St, консенсус-прогноз прибыли Nvidia на 2028 финансовый год подскочил примерно с $13 до $16 на акцию за последние 90 дней, с 39 пересмотрами в сторону повышения и нулевым снижением. Такой однонаправленный цикл пересмотра редко встречается для компаний такого размера, как Nvidia, и это говорит о том, что Street уже в значительной степени заложила в прогнозы сильный 2027 год.

Риск, как всегда, заключается в концентрации. Удвоение продаж чипов зависит от небольшого числа гиперскейлеров, продолжающих поглощать системы по нынешним необычайным ценам, а также от того, что цепочка поставок памяти будет поставляться в соответствии с графиком. Если что-то потерпит неудачу, прогноз на 2028 финансовый год быстро ужесточится.

Но на данный момент послание генерального директора компании недвусмысленно: спрос не является проблемой, и в следующем году Nvidia намерена поставить все, что сможет построить — вдвое больше, чем в этом году.

---

Будьте в курсе ИИ

Последние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.

Читать больше новостей об ИИ →