SINGAPORE — De verkställande direktörerna för Intel och Broadcom, vars kretsar sitter i en stor del av världens AI-infrastruktur, levererade en ovanligt uppriktig varning på måndagen: branschens bindande begränsning kanske inte är halvledare, minne eller elektricitet, utan pengar.
Broadcoms vd Hock Tan sa till deltagarna vid DBS Asia Future Forward Conference att finansiering kan bli ett större hinder för AI-expansion än någon fysisk brist, rapporterade CNBC från evenemanget. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.
"[Vad] jag tror kan vara den största begränsningen är kapital," sa Tan.
Intels vd Lip-Bu Tan, som talade vid samma konferens, pekade på stigande finansieringskostnader och på olösta frågor om avkastning. "Om det finns någon utmaning i fronten så är det kapital och kapitalkostnaden, och sedan är den andra delen på längre sikt, folk vill se avkastningen", sa han, enligt CNBC. De två cheferna delar ett efternamn men driver rivaliserande chiptillverkare.
Att två av de mäktigaste figurerna inom halvledare valde en fintech-angränsande scen i Asien för att prata om finansiering snarare än kisel säger något om var AI-racet står. Den fysiska leveranskedjan har ägnat två år åt att bevisa att den kan låsas upp. Huruvida kapitalet bakom det förblir lika smidigt är den nyare och mindre beprövade frågan - och den tas nu upp av just de chefer vars orderböcker är fylligast.
En försörjningskedja som fortsätter att hitta – och åtgärda – flaskhalsar
Hock Tans argument vilade på branschens senaste meritlista. Under de senaste två åren har AI-utbyggnaden stött på en rad brister – avancerad förpackning, minne med hög bandbredd, waferkapacitet, nätkraft – och övervunnit var och en när produktionen kom ikapp.
Han förväntade sig att bristen på wafer skulle minska till 2028 eller 2029, med strömtillgängligheten förbättrad när ny generation och överföringsinfrastruktur kommer online. Kapital, i sin inramning, klarar inte på samma sätt: det beror på lånekostnader och investerars tålamod snarare än fabriksproduktion.
Efterfrågan överstiger fortfarande utbudet
Trots finansieringsbekymmer förblev båda cheferna starkt positiva när det gäller efterfrågan på datorinfrastruktur på kort sikt.
"Det finns mer efterfrågan på datorinfrastruktur än vad vi kan tillhandahålla," sa Hock Tan och tillade att obalansen kan bestå till och med 2029 och potentiellt in i 2030.
Lip-Bu Tan sa också att han inte förväntade sig en betydande nedgång under de kommande två till tre åren, med hänvisning till ett växande antagande av AI-applikationer och motsvarande aptit på datorkraft.
Båda männen angav den längre sikt som villkorlig. Broadcoms Tan varnade för att efterfrågan kan avta om införandet av avancerade AI-modeller gör en besvikelse eller om förbättringar av modellkapaciteten börjar ta en platå. Intels Tan betonade att företag i allt högre grad kommer att behöva visa påtaglig avkastning från AI-investeringar genom förbättrad effektivitet och nya affärsmodeller.
Varför kapital skiljer sig från marker
Brist på chips, minne och kraft har en självkorrigerande kvalitet: höga priser drar till sig kapacitet och kapaciteten kommer så småningom. Finansiering fungerar annorlunda. Som CNBC noterade i sin rapport hotar stigande lånekostnader att komplicera finansieringen för teknikföretag som investerar mycket i AI-infrastruktur – högre obligationsavkastning gör datacenterbyggen och chipköp dyrare, vilket sätter press på ekonomin i projekt som kan ta år att generera avkastning.
Varningarna väger särskilt tungt på grund av vem som levererar dem. Broadcom har varit bland de största förmånstagarna av AI-utgiftscykeln genom sina anpassade acceleratorer och nätverksföretag, vilket ger Hock Tan en direkt inblick i hyperscalers orderböcker. Intel, under Lip-Bu Tan, har arbetat för att positionera företaget som en seriös dator- och gjuterileverantör för AI-eran.
ROI-frågan hänger över utbyggnaden
Ingen av cheferna sa att kravet var ifrågasatt. Oron var den andra ordningens effekt: nästa fas av utbyggnaden beror på att kapitalmarknaderna förblir villiga att finansiera tillgångar vars återbetalningsperioder sträcker sig ut i flera år, och den viljan beror på bevis för att dagens investeringar tjänar morgondagens avkastning.
Dessa bevis har hittills varit blandade över hela branschen, med molnleverantörer som rapporterar en stark AI-driven intäktstillväxt även om frågor kvarstår om hur brett produktivitetsvinsterna kommer att spridas utanför de största teknikföretagen. Lip-Bu Tans formulering - att folk "vill se avkastningen" på längre sikt - fångade spänningen: utbyggnaden går före beviset.
Vad du ska titta på
Singapore-anmärkningarna kommer i mitten av resultatsäsongen, när chiptillverkare och molnleverantörer kommer att rapportera färska uppgifter om AI-efterfrågan och investeringar. Om lånekostnaderna förblir höga, förvänta dig att finansieringsfrågan kommer att flyttas från konferenspaneler till balansräkningar: vilka projekt som finansieras, vilka blir försenade och om branschens historiska aptit på beräkningar kan fortsätta överstiga sin kapitalkostnad.
---
[Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
