OpenAI berättade för investerare att de nådde ungefär 50 miljarder dollar i årliga intäkter i slutet av september, enligt CNBC, som bekräftade siffran efter att Financial Times först rapporterade det. Siffran är cirka 20 miljarder dollar lägre än siffran på 68 miljarder dollar som rapporterades allmänt i slutet av september, och gapet var tillräckligt för att skicka AI-länkade aktier lägre över hela linjen på torsdagen.

Varför de två inkomstsiffrorna skiljer sig åt For more context on this story, see our ongoing more AI stories.

Avvikelsen verkar inte spegla en plötslig kollaps i efterfrågan. Enligt en person som är bekant med saken och som talade med CNBC inkluderade den tidigare siffran på 68 miljarder dollar bruttointäkter från OpenAI:s partners, ett presentationsval som var tänkt att ge investerare en mer direkt jämförelse med dess främsta rival, Anthropic.

Den reviderade siffran på 50 miljarder dollar delades i en investerarpresentation, sa personen. Vid sidan av rubriknumret hyllade OpenAI 77 procent av den totala run-rate-tillväxten under sitt tredje kvartal, såväl som 107 procent run-rate-tillväxt för sin företagsverksamhet under samma period.

Ändå landade korrigeringen dåligt med en marknad som har prissatt vinnare av AI-infrastruktur under antagandet att OpenAI:s utgiftsåtaganden kommer att fortsätta växa. Aktien i Oracle föll 6 procent och CoreWeave föll 8 procent i intradagshandeln på torsdagen, medan Nvidia tappade 3 procent. Advanced Micro Devices, Broadcom, Intel och Super Micro Computer föll vardera mellan 5 och 6 procent.

Multiplikatoreffekten på AI-infrastrukturaktier

Försäljningen understryker hur hårt värderingar på den offentliga marknaden har kopplats till OpenAI:s privatekonomi. Oracle, CoreWeave och andra datorleverantörer har tecknat kapacitetsavtal på flera miljarder dollar med frontier labs, och deras intäktsprognoser förutsätter att dessa kontrakt omvandlas till varaktiga, växande betalningar. En lägre intäktssiffra än signalerat hos ankarkunden väcker obekväma frågor om hur den efterfrågekurvan faktiskt kommer att finansieras.

IPO-insatserna ökar för OpenAI och Anthropic

Intäktsförtydligandet kommer i ett känsligt ögonblick. OpenAI är under press att motivera sin värdering på 852 miljarder dollar när de förbereder sig för vad som allmänt förväntas bli en storsäljande börsintroduktion. Företaget lämnade in sitt prospekt konfidentiellt till tillsynsmyndigheter i juni, och chefer har signalerat att det är ute efter en debut 2027.

Sam Altman har offentligt uppmanat till tålamod. I september sa OpenAI:s verkställande direktör att "just nu skulle vara ett olämpligt ögonblick att offentliggöra", delvis hänvisade till pågående farhågor kring AI-säkerhet. Företaget drog nyligen tillbaka sina planer på att lansera GPT-6.1 Astra och sa att modellen inte uppfyllde sina säkerhetsstandarder.

Samtidigt fortsätter OpenAI diskussioner i ett tidigt skede med investerare om en ny finansieringsrunda som kan samla in cirka 30 miljarder dollar, har CNBC tidigare rapporterat, även om ingen term sheet har slutförts. Företaget avslutade en historisk finansieringsrunda på 122 miljarder dollar i mars, och finanschefen Sarah Friar sa till CNBC förra veckan att OpenAI fortfarande är "väldigt välkapitaliserat".

Anthropic, som har förberett sin egen börsintroduktion, berättade för investerare i augusti att dess årliga intäktstakt nådde 65 miljarder dollar i slutet av juli. Företaget söker enligt uppgift en värdering på 2 biljoner dollar, en siffra som fick ett skarpt motbevis från det oberoende analysföretaget New Constructs, som denna vecka kallade Anthropics kommande erbjudande den "löjligaste börsintroduktionen 2026" och värderade företaget till bara 150 miljarder dollar. Enligt Reuters, som citerade en läckt kopia av Anthropics prospekt, genererade företaget 4,6 miljarder dollar i intäkter 2025 samtidigt som det noterade en nettoförlust på 42 miljarder dollar.

Vad intäktsgapet betyder för AI-ekonomin

Den omedelbara läsningen från analytiker är att OpenAI:s underliggande tillväxt är fortsatt stark, men presentationen av dess ekonomi är under ny granskning. Ett gap på 26 procent mellan två på varandra följande rubriker, även en som förklaras med redovisningsmetoder, inbjuder till skepsis om hur mycket av AI-utbyggnadens efterfrågesignal är verkliga slutanvändarutgifter kontra partnercirkularitet.

För närvarande expanderar företagets grunder fortfarande snabbt, oavsett historisk standard. En tillväxttakt på 77 procent under ett enskilt kvartal, med företagsintäkter som växer ännu snabbare, skulle vara exceptionellt för nästan alla mjukvaruföretag. Frågan som investerare i allt högre grad ställer sig är inte om gränsöverskridande AI-intäkter växer, utan om de växer tillräckligt snabbt för att betjäna de enorma infrastrukturåtaganden som görs mot dem.

Nästa test kommer när OpenAI:s IPO-marknadsföringsfönster närmar sig. Om företaget blir börsnoterat 2027 som chefer har signalerat, kommer avslöjandena i dess prospekt att behöva förena dessa konkurrerande berättelser på ett sätt som kvartalsvisa investeraruppdateringar aldrig behövde. Tills dess, förvänta dig att varje inkrementell datapunkt om OpenAI:s ekonomi fortsätter att flytta hela AI-handeln.

Nyckelnummer i ett ögonkast

  • 50 miljarder dollar: OpenAI:s årliga intäkter i slutet av september, enligt Financial Times och CNBC
  • 68 miljarder dollar: den högre siffran som rapporterades allmänt i slutet av september, som inkluderade partnerns bruttointäkter
  • 77 procent: OpenAI:s totala tillväxt under Q3, per person som är bekant med investerarpresentationen
  • 107 procent: OpenAI:s företagstillväxt under samma period
  • 852 miljarder dollar: OpenAI:s nuvarande värdering inför en förväntad börsnotering 2027
  • 65 miljarder dollar: Anthropics årliga körhastighet i slutet av juli, enligt investeraruppdateringen i augusti

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →