Anthropic, mtengenezaji wa chatbot ya Claude, alibeba ukadiriaji wa mtoaji wa BB+ kutoka kwa Wakala wa Ukadiriaji wa Dhamana ya Kroll mapema Juni, kulingana na hati zilizokaguliwa na Financial Times na kufichuliwa Ijumaa, tathmini ya mkopo ambayo haikuripotiwa hapo awali ambayo inamweka mmoja wa wajenzi mashuhuri zaidi wa tasnia ya AI chini ya kiwango cha uwekezaji.
Ukadiriaji ulikaa bila kuripotiwa kwa miezi minne huku washirika wa Anthropic wakipanga makumi ya mabilioni ya dola katika ufadhili wa chip kuzunguka kampuni. Ufichuzi wake sasa unawapa wakopeshaji na wawekezaji kigezo rasmi cha mikopo kwa kampuni ambayo matarajio yake ya miundombinu yanategemea zaidi pesa zilizokopwa. For more context on this story, see our ongoing artificial intelligence updates.
Ukadiriaji Unasemaje
BB+ iko katika eneo la kubahatisha, kiwango cha juu zaidi cha kile ambacho masoko kwa mazungumzo huita hali ya taka, hatua moja chini ya daraja la uwekezaji. KBRA ilitoa ukadiriaji wa mtoaji wa BB+ kwa Anthropic mnamo Juni na pia ilikadiria awamu ndogo ya ufadhili unaohusiana katika BB+ kwa mtazamo thabiti, FT iliripoti.
Shirika halionyeshi dhiki. Tathmini mpya iliyofichuliwa sio punguzo la ukadiriaji wowote wa hapo awali, na mtazamo thabiti wa KBRA unapendekeza wakala kutarajia wasifu wa mkopo wa Anthropic kushikilia. Kile inachoanzisha badala yake ni msingi: kwa mara ya kwanza, kuna jibu la kumbukumbu, la daraja la wakala kwa swali la jinsi wakala wa ukadiriaji unavyoona hatari ya mikopo ya maabara ya AI ya mipakani yenye ukuaji mkubwa wa mapato na bili kubwa za kukokotoa.
Ufadhili wa Juni Ulibadilika
Ukadiriaji huo ulitolewa mwezi huo huo ambapo Apollo Global Management, pamoja na Blackstone na washirika wa benki, walitangaza ahadi ya dola bilioni 35 mnamo Juni 9 kufadhili jukwaa la kompyuta la AI la Broadcom, mpango unaounga mkono zaidi ya gigawati moja ya uwezo wa kompyuta unaokusudiwa kwa Anthropic.
Mpango huo uligawanya wakopeshaji katika kambi mbili. Pesa nyingi zilinufaika kutokana na dhamana kutoka kwa Broadcom, mtengenezaji wa chipu katikati mwa mpango huo, huku dola bilioni 4.4 za deni ndogo zilitegemea zaidi mkopo wa Anthropic mwenyewe. Deni la chini lilileta mavuno ya takriban asilimia 8.5, dhidi ya kiwango cha asilimia 5.75 kwa deni kuu, kulingana na FT, asilimia 2.75 ilienea ikionyesha masharti tofauti ya awamu na ulinzi wa mikopo.
Maswali kuhusu kipande hicho kisichothibitishwa yalitangulia tangazo. Mnamo Juni 2, Semafor aliripoti, akitoa mfano wa watu wanaofahamu suala hilo, kwamba baadhi ya wanunuzi watarajiwa wa deni ambalo halijadhaminiwa walikataa kushiriki kwa sababu hawakuwa wamepokea taarifa za kina za kifedha kuhusu Anthropic yenyewe.
Nini KBRA Ilibidi Kufanya Nayo
Ufichuzi huo pia unaonyesha, kwa njia isiyo ya moja kwa moja, jinsi ufichuzi mdogo wa kiwango wa kifedha upo kwa kampuni za kibinafsi za AI. Kulingana na FT, Anthropic iliipatia KBRA mapato, mapato ya uendeshaji yaliyorekebishwa, mapato ya kila mwaka ya robo ya kwanza, na makadirio ya ndani ya robo ya pili. Nyenzo hizo hazikujumuisha mtiririko wa pesa bila malipo au mapato kabla ya riba, kodi, kushuka kwa thamani na upunguzaji wa mapato.
Wakikanusha hatua hizo za kawaida, wachambuzi wa KBRA walikadiria takwimu zilizokosekana na kutumia mbinu ya kuweka hatari badala ya mtindo kamili wa kifedha, gazeti hilo liliripoti. Kwa kweli, mojawapo ya matokeo ya tathmini ya mikopo katika sekta ya AI ilijengwa kwa kiasi fulani juu ya makadirio na makadirio, ishara ya jinsi fedha za maabara za mipakani zinavyosalia hata kwa wakala wanaozipanga.
Mizani Yenye Karibu Hakuna Deni
Jambo moja ni muhimu katika kusoma ukadiriaji: FT iliripoti kuwa Anthropic haikuwa na deni kwenye karatasi yake ya usawa mwishoni mwa Juni. Majukumu ya miundombinu ya kampuni yanaambatana na washirika na magari ya ufadhili wa madhumuni maalum badala ya Anthropic moja kwa moja, muundo ambao hutenganisha ukopaji wa moja kwa moja wa maabara kutoka kwa ununuzi unaoiwezesha.
Usanifu huo unakuwa wa kawaida wa tasnia, na unachanganya uchanganuzi wa mkopo. Ukadiriaji kwenye kampuni inayoendesha unasema machache kuhusu uwezo wa kutengenezea magari ya ufadhili ambayo washirika wake huunda kuizunguka, na kinyume chake. Wawekezaji wanaochanganua hatari ya mikopo ya AI sasa wanapaswa kutathmini safu nyingi za rafu, kila moja ikiwa na madai tofauti juu ya mapato sawa ya siku zijazo.
Kwa Nini Muda Ni Muhimu
Ufichuzi huo unatua wakati benki zinakusanya wimbi lingine la ufadhili. Mnamo Oktoba 2, Bloomberg iliripoti kwamba benki zilikuwa zikifanya kazi kwa takriban dola bilioni 60 katika ufadhili wa ziada wa chip, pamoja na pendekezo la chini la dola bilioni 18. Vifungu vidogo, kwa ufafanuzi, ndivyo vipande vinavyofichuliwa zaidi ikiwa utendaji wa kibiashara wa mkopaji unakatisha tamaa, jambo ambalo hufanya kiwango rasmi cha mikopo kuwa muhimu zaidi.
Mwelekeo wa ufadhili wa Anthropic umekuwa mojawapo ya kasi zaidi katika sekta hii, na ukuaji wake wa mapato umekuwa mkubwa kutokana na ufichuzi wa kampuni yenyewe. Lakini ukadiriaji wa BB+ ni ukumbusho kwamba wakadiriaji wa nje wana bei ya hatari ya mkopo ya AI kwa ushahidi unaopatikana, na kwamba ushahidi, hata kwa maabara ya kiwango cha juu, kwa sasa haujumuishi mtiririko wa pesa bila malipo wala EBITDA. Wakati dola bilioni 60 zinazofuata zikielekea kwenye sekta hiyo, wakopeshaji watakuwa wakiweka alama kwenye mkunjo ambao sasa unaonekana.
Kigezo Kinachokosa Sekta
Hadi Ijumaa, hakuna hata maabara kuu ya kibinafsi ya AI iliyokuwa na ukadiriaji unaojulikana hadharani kutoka kwa wakala anayetambuliwa, ambayo ilimaanisha kuwa mamia ya mabilioni yaliyoingia kwenye mikataba ya kompyuta ya AI yalikuwa yakiandikwa kwa bidii ya kibinafsi. Nyaraka za Anthropic hubadilisha hilo katika hali moja: zinaonyesha jinsi wakala huchukulia maabara ya mipakani kama mkopo, ikijumuisha ufichuzi unaodai na ambao hauwezi kupata.
Utangulizi huo ni muhimu zaidi ya kampuni moja. Mashirika ya ukadiriaji, kamati za mikopo za benki, na wawekezaji wa mapato yasiyobadilika sasa wana marejeleo ya swali ambalo limejikita kwenye ufadhili wa miundombinu ya AI tangu ongezeko la matumizi lianze: je, msanidi programu wa AI wa kiwango cha juu anaonekanaje kama mkopaji? Jibu, angalau kutoka kwa KBRA, ni la kubahatisha na linatathminiwa kwa sehemu kwenye makadirio ya usimamizi badala ya mtiririko wa pesa uliokaguliwa, na mtazamo thabiti umeambatanishwa.
Pia fika wakati wa mjadala mpana wa wawekezaji kuhusu jinsi mikataba ya kukokotoa ya AI inavyoundwa, na mabilioni ya mipangilio ya wauzaji, dhamana, na magari ya kusudi maalum yanazunguka kati ya kikundi kidogo cha wenzao. Ukadiriaji rasmi, hata wa kiwango kisicho na faida, unatoa mjadala huo kitu ambacho umekosa sana: sehemu ya nje, iliyorekodiwa ya data. Iwapo maabara nyingine hufuata Anthropic katika ulimwengu uliokadiriwa inaweza kutegemea jinsi ufadhili wa $60 bilioni unaofuata unavyopokelewa.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
