Mzigo wa deni la kufadhili ukuaji wa AI wa Amerika ni mkubwa zaidi - na hauonekani sana - kuliko karatasi za mizani za shirika zinapendekeza. Deni lisilo la salio linalohusishwa na majukumu ya kiintelijensia bandia katika makampuni makubwa ya teknolojia ya Marekani limeongezeka kwa takriban 90% katika miezi sita hadi $3.2 trilioni, kulingana na uchanganuzi wa Nikkei Asia uliochapishwa wiki hii kutoka Palo Alto.
Takwimu ni hesabu ya hivi punde na ya kipekee zaidi ya tatizo ambalo limekuwa likiongezeka mwaka mzima: gharama kubwa ya mtaji ya vituo vya data vya AI, chipsi na nishati inazidi kufadhiliwa kupitia miundo inayozuia wajibu kwenye vitabu ambavyo kampuni huripoti kwa wawekezaji. Kwa mtu yeyote anayefuatilia maendeleo ya hivi punde ya AI na uhandisi wa kifedha chini yake, nambari zinaonyesha muundo wa AI unasukumwa kwa kasi ambayo hata maveterani wa Wall Street wanajitahidi kuiga. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Nini maana ya "fichwa" deni la AI
Ufadhili usio na usawa ni zana ya zamani iliyowekwa kwa matumizi mapya. Badala ya kukopa moja kwa moja - ambayo huonekana kama deni, inashinikiza ukadiriaji wa mkopo na inaweza kuongeza gharama za kukopa - kampuni inaweza kuweka matumizi katika magari ya kusudi maalum, miundo ya kukodisha, ubia au mipango ya wasambazaji ambayo haionekani kama deni la shirika kwenye uso wa taarifa zake za kifedha. Majukumu ya pesa taslimu ni ya kweli, lakini hukaa nje ya takwimu za madeni ambazo wawekezaji hutazama jadi.
Uchambuzi wa Nikkei uligundua kuwa kategoria hii ya wajibu unaohusiana na AI katika makampuni makubwa ya teknolojia ya Marekani imekaribia mara mbili katika muda wa miezi sita pekee. Uchanganuzi wa awali wa kituo hicho, uliochapishwa katikati ya mwaka, uliweka deni lililofichwa la makampuni makubwa matano ya kiteknolojia ya Marekani kuwa dola trilioni 1.65 na kuelezea miundo ya ufadhili kama isiyoeleweka. Takwimu mpya - $3.2 trilioni, hadi 90% - inamaanisha kasi ya ufadhili wa AI isiyo na usawa inaongezeka, sio utulivu.
Motisha si ya kushangaza, kama waangalizi wa soko wamebaini katika kipindi chote cha ujenzi: makampuni ambayo yaliongeza mamia ya mabilioni ya deni la kawaida yatakabiliwa na shinikizo la ukadiriaji wa mikopo, kwa hivyo miundo inayoendelea kutumia bila mpangilio wa mizania inavutia dhahiri - hata kama inavyofanya iwe vigumu kwa wawekezaji kuona manufaa kamili ya ahadi za sekta hiyo.
Mashindano mapana ya ufadhili wa silaha
Utafutaji wa Nikkei unatua kati ya msururu wa ufichuzi unaohusiana ambao kwa pamoja huchora jinsi ujenzi wa AI unavyolipwa.
Oracle, mmoja wa wajenzi wa kituo cha data wakali zaidi, aliwasilisha wiki hii kuuza dola bilioni 20 katika hisa na dhamana ili kufadhili ujenzi wake wa AI kadri hisa zake zinavyopungua - zabuni ya kupata ufadhili ambao Reuters na maduka mengine yanayohusishwa na woga wa wawekezaji juu ya ahadi za wingu zinazoongezeka za kampuni. AMD iliripoti mapato ya kituo cha data cha robo ya tatu hadi 97% kwa mwaka hadi dola bilioni 8.55 na ilitoa mwongozo madhubuti, huku ikifichua takriban dola bilioni 1 katika ada za kila robo mwaka zilizounganishwa na mikataba yake ya usambazaji wa chip na OpenAI na Meta.
Ahadi za shirika za AI zinafikia viwango ambavyo vingeonekana kuwa vya kupendeza miaka miwili iliyopita. Ujazaji wa IPO uliorekebishwa wa Anthropic ulifichua takriban $895.4 bilioni katika ahadi za ununuzi, na ahadi yake ya wingu iliyoinuliwa kwa Google sasa ina jumla ya dola bilioni 121 kulingana na maelezo ya mchambuzi yanayozunguka mpango huo. Marvell alikubali kupata mtengenezaji wa vipengele vya macho Lumentum katika megadeal ya $115 bilioni iliyowekwa wazi kama dau kwenye mustakabali wa macho wa AI.
Kila moja ya miamala hiyo inahusisha pesa halisi inayosonga leo dhidi ya mapato ambayo hufika - ikiwa yanafika - kwa miaka mingi. Uchambuzi wa Nikkei unapendekeza sehemu ya pengo hilo lililofadhiliwa bila kuonekana limekuwa nambari ya kimfumo badala ya udadisi wa shirika.
Masuala ya uthabiti wa kifedha yanasonga mbele
Kilichokuwa wasiwasi mwanzoni mwa mwaka sasa ni mada ya ufafanuzi wa kifedha. Bloomberg ilichapisha safu ya maoni wiki hii ikisema kuwa ukuaji wa uwekezaji wa AI unaweza kuwa unapanda mbegu za mzozo mwingine wa kifedha na kutoa wito wa uangalizi thabiti wa kifedha, wakati CEPR, mtandao wa utafiti wa uchumi wa Ulaya, sasa unashikilia "AI Bubble Monitor" iliyojitolea kufuatilia ufadhili wa ujenzi.
Katika nukta moja ya kuvutia ya data inayozunguka wiki hii, Yahoo Finance iliripoti kwamba fedha za hedge za Marekani zimeuza kila nafasi ya hisa za AI walizojenga tangu 2025 - hata kama pesa za kustaafu zilizohifadhiwa zinaendelea kuwa wazi kabisa. Hisa za Uropa pia zilishuka, huku Bloomberg ikiripoti kuwa hisa zilishuka wakati matokeo ya katikati ya muhula wa Amerika yalisababisha wasiwasi mpya juu ya hesabu za AI.
Ulinganisho unaoning'inia juu ya yote ni 2008 - sio kwa sababu vituo vya data vya AI vinafanana na dhamana za rehani kwa maana yoyote ya kiufundi, lakini kwa sababu vipindi vyote viwili vina uboreshaji usio wazi, majukumu yanayoingiliana kati ya wenzao waliojilimbikizia, na thamani za mali ambazo zinategemea utabiri wa mapato hakuna mtu anayeweza kuthibitisha. Wachambuzi walionukuliwa katika habari za wiki hii wanaendelea kurejea kwenye onyo lile lile: mkusanyiko wa majukumu ya AI miongoni mwa majitu machache, yanayofadhiliwa kwa kiasi fulani kutoka kwa vitabu, inamaanisha tamaa ya mahitaji ingeenea haraka.
Maana yake kwa wawekezaji
Kwa wawekezaji, hatua ya kuchukua ni kwamba uwiano wa deni-kwa-sawa kwa majina makubwa ya teknolojia hupuuza ufanisi wa sekta hiyo. Takwimu ya $ 3.2 trilioni yenyewe sio utabiri wa shida - ujenzi wa AI unaweza kutoa faida inayoahidi - lakini inabadilisha hesabu ya hatari. Ufadhili zaidi wa boom umefichwa, umejilimbikizia, na kutokana na iwapo mapato yatajitokeza au la.
Mtihani unaofuata utakuwa ufichuzi. Iwapo wasimamizi au mashirika ya ukadiriaji yataanza kulazimisha magari yenye madhumuni maalum yanayohusiana na AI, ahadi za kukodisha na ufadhili wa wauzaji katika takwimu zilizoripotiwa, faida inayoonekana ya tasnia inaweza kuruka mara moja - kuongeza hatari ya bei katika soko ambalo limekuwa likiweka bei ya miundombinu ya AI kana kwamba haina hatari. Hadi wakati huo, uhasibu wa Nikkei wa kila mwaka mara mbili unaweza kuwa dirisha wazi zaidi ambalo mtu yeyote analo katika kile ambacho AI inadaiwa.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
