AI டேட்டா சென்டர் ஏற்றத்தை அண்டர்ரைட் செய்ய துடித்த வங்கிகள் இப்போது அமைதியாக வேறு ஒருவரிடம் ரிஸ்க்கை ஒப்படைக்க முயற்சிக்கின்றன. இந்த வாரம் பரவலாகப் பகிரப்பட்ட பகுப்பாய்வில் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட பைனான்சியல் டைம்ஸ் அறிக்கையின்படி, JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC மற்றும் MUFG ஆகியவை வங்கியாளர்கள் குறிப்பிடத்தக்க இடர் பரிமாற்றங்கள் என்று அழைக்கின்றன - ஒரு வங்கி தனது புத்தகத்தில் கடனை வைத்திருக்க அனுமதிக்கும் ஒப்பந்தங்களை வெளி முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்றுகிறது.

ஆரக்கிள், மெட்டா மற்றும் AI கட்டமைப்பை இயக்கும் பிற நிறுவனங்களுடன் இணைக்கப்பட்ட தரவு மையக் கடன்களுக்கு நிதியளிக்க அதே நிறுவனங்கள் பல போட்டியிட்ட ஆறு மாதங்களுக்குப் பிறகு இந்த நடவடிக்கை வந்துள்ளது. எந்த ஒரு நிறுவனமும் எவ்வளவு AI-இணைக்கப்பட்ட வெளிப்பாட்டை வைத்திருக்கத் தயாராக உள்ளது என்பதற்கான உள் வரம்புகளுக்கு எதிராக கடன் வழங்குபவர்கள் முன்னேறி வருவதாக மாற்றம் தெரிவிக்கிறது. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.

$38 பில்லியன் கடன் நகராது

விகாரத்தின் தெளிவான அடையாளம் ஒற்றை ஒப்பந்தம். ப்ளூம்பெர்க்கின் கூற்றுப்படி, JPMorgan மற்றும் MUFG உள்ளிட்ட வங்கிகளின் குழு ஆறு மாதங்களுக்கும் மேலாக $38 பில்லியன் கட்டுமானக் கடனை டெக்சாஸ் மற்றும் விஸ்கான்சினில் ஆரக்கிளுக்கு குத்தகைக்கு விடப்பட்ட தரவு மைய திட்டத்துடன் விநியோகிக்க முயன்றது. சில கடன் வழங்குநர்கள் இப்போது அதை தங்கள் புத்தகங்களிலிருந்து நகர்த்துவதற்காக தள்ளுபடியில் வங்கி அல்லாத வாங்குபவர்களுக்கு விற்க தயாராக உள்ளனர்.

ஆறுமாதங்கள் என்பது ஒரு போதும் எழுதப்படாத கடனை நிரந்தரமாகத் தக்கவைக்க நீண்ட காலம். மேன் குழுமத்தின் கடன் அபாயப் பகிர்வின் இணைத் தலைவரான மேத்யூ மோனியோட், பைனான்சியல் டைம்ஸிடம், சம்பந்தப்பட்ட ஒப்பந்த அளவுகள் "எப்போதும் நாம் நினைத்ததைவிட அளவில் இல்லை" என்று கூறினார். இந்த வகையான ரிஸ்க்-பரிமாற்ற வர்த்தகத்தை சரியாக விலை நிர்ணயம் செய்யும் ஒரு நிர்வாகியிடமிருந்து வரும் கருத்து, AI-இணைக்கப்பட்ட நிதியுதவி வங்கிகள் பொதுவாக கடன் அபாயத்தை அளவிடுவதற்கும் விநியோகிப்பதற்கும் பயன்படுத்தும் மாதிரிகளை விட அதிகமாக உள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது.

ஒரு குறிப்பிடத்தக்க இடர் பரிமாற்றம் என்றால் என்ன?

குறிப்பிடத்தக்க இடர் இடமாற்றங்கள் அல்லது SRTகள், வரலாற்று ரீதியாக பெருநிறுவன கடன் இலாகாக்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் நன்கு நிறுவப்பட்ட கருவியாகும். ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்கு மேல் உள்ள இழப்புகளை உறிஞ்சுவதற்கு வெளி முதலீட்டாளர்களுக்கு பணம் செலுத்தும் போது - வாடிக்கையாளர் உறவு மற்றும் வட்டி வருமானத்தை வைத்து - வங்கி கடனை காகிதத்தில் வைத்திருக்கிறது. உண்மையில், வங்கி அதன் சொந்த இருப்புநிலைக் குறிப்பில் காப்பீட்டை வாங்குகிறது.

வங்கிகள் பொதுவாக தாங்கள் நம்பும் கடனை விற்பதில்லை. செறிவு பற்றி அவர்கள் கவலைப்படும்போது அதை விற்கிறார்கள், அதாவது "உள் வரம்புகளை நெருங்குதல்" என்பது எளிய மொழியில் அர்த்தம்: இந்த குறிப்பிட்ட ஆபத்து ஒரே இடத்தில் அதிகம்.

ஆரக்கிளின் விரிவடையும் கடன் மன அழுத்தம்

ஆரக்கிள் கதையின் மையத்தில் அமர்ந்திருக்கிறது. ப்ளூம்பெர்க் மேற்கோள் காட்டிய சந்தைத் தரவுகளின்படி, நிறுவனத்தின் ஐந்தாண்டுக் கடனைக் கிரெடிட் டீஃபால்ட் ஸ்வாப்கள் மூலம் காப்பீடு செய்வதற்கான செலவு அக்டோபர் தொடக்கத்தில் சுமார் 151 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக உயர்ந்தது, இது கடைசியாக 2009 இல் காணப்பட்டது. S&P ஏற்கனவே ஆரக்கிளின் கிரெடிட் மதிப்பீட்டை BBB-க்குக் குறைத்துவிட்டது - இது குப்பைக்கு மேல் ஒரு உச்சநிலை - ஜூலையில் நிறுவனத்தின் AI செலவு அதன் பணப்புழக்கத்தை விட அதிகமாக இருந்தது.

நிறுவனம் தனது டெக்சாஸ், விஸ்கான்சின் மற்றும் நியூ மெக்ஸிகோ தளங்களுக்கு நிதியளிப்பதற்காக, கடந்த செப்டம்பரில் ஒரே நாளில் விற்ற $18 பில்லியன் பத்திரங்களுக்கு மேல், இந்த நிதியாண்டில் $40 பில்லியனுக்கும் அதிகமான கூடுதல் கடன் மற்றும் பங்குகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. அதன் போர்ட் வாஷிங்டன் தரவு மைய வளாகத்திற்கு $7 பில்லியனுக்கும் மேலான பிணையத்தை இடுகையிட கட்டாயப்படுத்தக்கூடிய ஒரு விதியின் மீது ஆரக்கிள் விஸ்கான்சினின் பொது சேவை ஆணையத்தின் மீது வழக்குத் தொடர்ந்துள்ளது - இது மதிப்பீடு குறைப்பைத் தள்ள உதவியது.

AI கடன் வாங்குபவர்களுக்கான கூலிங் பாண்ட் சந்தை

வழங்கல் அதிகரித்துள்ளதால் AI-இணைக்கப்பட்ட கடனுக்கான தேவை குறைந்துள்ளது. ஆல்பாபெட், அமேசான், மெட்டா, மைக்ரோசாப்ட் மற்றும் ஆரக்கிள் ஆகிய நிறுவனங்களின் பத்திரங்கள் இப்போது இதேபோல் மதிப்பிடப்பட்ட AI அல்லாத கார்ப்பரேட் கடனுக்கு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, மேலும் அவற்றின் சலுகைகளுக்கான ஆர்டர் புத்தகங்கள் பிப்ரவரியில் விற்பனை செய்யப்பட்ட தொகையை விட சுமார் ஐந்து மடங்குகளில் இருந்து ஜூலை மாதத்திற்குள் இரண்டு மடங்காகச் சுருங்கிவிட்டதாக புளூம்பெர்க் தெரிவித்துள்ளது. ஒரு காலத்தில் தன்னை விற்ற ஒரு பத்திரம் இப்போது அதை வைக்க வங்கி வேலை செய்ய வேண்டும்.

அதிக விலைகள் பங்குகளை உயர்த்தும்

பரந்த விகித சூழல் சிக்கலை கூர்மைப்படுத்தியுள்ளது. 10 ஆண்டு கருவூல மகசூல் இந்த மாதம் 5.304 சதவீதத்தை எட்டியது, இது 2002 ஆம் ஆண்டிலிருந்து அதிகபட்சமாக, 39 பில்லியன் டாலர் ஏலத்தில் 5.30 சதவீதத்திற்கு அழிக்கப்பட்ட பிறகு - ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு 2000 க்குப் பிறகு அதிக ஏல மகசூல். ஃபெடரல் ரிசர்வ் செப்டம்பர் சந்திப்பு நிமிடங்கள் AI தொடர்பான கார்ப்பரேட் கடன்களை விளைச்சலுக்கு பங்களிப்பதாக பெயரிட்டது, இருப்பினும் பணவீக்கமும் அரசாங்க பற்றாக்குறையும் பெரிய இயக்கிகள் என்று மூலதன பொருளாதாரம் வாதிடுகிறது.

எந்த விளக்கத்தை வைத்தாலும், தரவு மைய நிதியளிப்பின் விளைவு ஒன்றுதான்: ஒவ்வொரு AI கட்டுமானக் கடனையும் நங்கூரமிடும் ஆபத்து இல்லாத விகிதம் பொருள் ரீதியாக மிகவும் விலை உயர்ந்தது.

AI பில்டவுட்டிற்கு இது என்ன சமிக்ஞை செய்கிறது

இவை எதுவும் AI உள்கட்டமைப்பு ஏற்றம் முடிந்துவிட்டதாக அர்த்தமல்ல. ஆனால் இயக்கவியல் முக்கியமானது: கடன் வழங்கும் ஏற்றத்திற்கு மிக நெருக்கமான வங்கிகள் தங்களுடைய சொந்த பந்தயங்களைத் தடுக்கத் தொடங்கும் போது, ​​இந்தக் கடனைச் சமாளிக்க எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் - Oracle இன் கிளவுட் கமிட்மென்ட்கள், Meta இன் AI தயாரிப்புகள், மைக்ரோசாப்டின் Azure வளர்ச்சி - கடன்கள் வருவதற்கு அதிக நேரம் எடுக்கும்.

AI கடன் வர்த்தகம் இரண்டு பக்க சந்தையாக மாறி வருகிறது. பிப்ரவரியில், முதலீட்டாளர்கள் ஒதுக்கீடுகளுக்காக போராடினார்கள்; அக்டோபர் மாதத்திற்குள், வங்கிகள் காகிதத்தை நகர்த்துவதற்கு தள்ளுபடி செய்தன. வரவிருக்கும் காலாண்டுகளில் சந்தை விலைகள் AI உள்கட்டமைப்பு அபாயம் எந்த அளவுகோல் அல்லது மாதிரி வெளியீட்டைக் காட்டிலும் பில்ட்அவுட்டின் ஆயுள் பற்றி மேலும் கூறலாம்.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →