ஜிஎல்எம் மாடல் குடும்பத்திற்குப் பின்னால் உள்ள பெய்ஜிங்கை தளமாகக் கொண்ட AI டெவலப்பரான Z.AI, வெள்ளியன்று ராய்ட்டர்ஸ் பார்த்த டேர்ம் ஷீட்களின்படி, சுமார் $3 பில்லியன் ஒரே நேரத்தில் மாற்றத்தக்க பத்திர விற்பனையுடன் சுமார் $2 பில்லியன் ஹாங்காங் பங்குகளை வழங்கியுள்ளது. இரட்டை வழங்கல் மொத்தம் சுமார் $5 பில்லியன் மற்றும் இந்த ஆண்டு ஒரு சீன AI நிறுவனத்தால் திரட்டப்பட்ட மிகப்பெரிய மூலதனங்களில் ஒன்றாக உள்ளது.

சீனாவின் AI சாம்பியன்கள், எல்லை மாதிரி மேம்பாடு கோரும் கம்ப்யூட் பில்டவுட்டிற்கு நிதியளிப்பதற்காக பொதுச் சந்தைகளை எவ்வளவு தீவிரமாகத் தட்டுகிறார்கள் என்பதை இந்த நடவடிக்கை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. [AI தொழில்துறை செய்திகளை] (https://aibuzzwire.news) கண்காணிக்கும் வாசகர்களுக்கு, இது ஹாங்காங் பட்டியல் மற்றும் நிதி திரட்டும் களத்தில் சமீபத்திய நுழைவு ஆகும், இது சீனாவின் AI துறையின் முதன்மை மூலதன இயந்திரமாக நகரத்தை மாற்றியுள்ளது.

விதிமுறைகள்

ராய்ட்டர்ஸ் அறிக்கையின்படி, Z.AI 21.97 மில்லியன் புதிய ஹாங்காங் பங்குகளை ஒவ்வொன்றும் HK$714 ($91.05) விலையில் வழங்குகிறது, வெள்ளிக்கிழமையின் இறுதி விலையான HK$793க்கு 10 சதவீதம் தள்ளுபடி. பங்கு வைப்பு மற்றும் மாற்றத்தக்க பத்திர விற்பனை ஆகியவை ஒரே நேரத்தில் ஆனால் சுயாதீனமாக இயங்குகின்றன, அதாவது எந்த ஒப்பந்தமும் மற்றொன்றைச் சார்ந்து இல்லை.

மாற்றத்தக்க பத்திரப் பகுதியானது 20.14 பில்லியன் யுவான் (சுமார் $3 பில்லியன்) பூஜ்ஜிய கூப்பன் நோட்டுகளில் செப்டம்பர் 2027 இல் முதிர்ச்சியடைகிறது. பத்திரங்கள் முக மதிப்பில் 100 முதல் 100.5 சதவிகிதம் வரை வழங்கப்படுகின்றன - எதிர்மறை 0.5 சதவிகிதத்திற்கும் பூஜ்ஜியத்திற்கும் இடையே ஒரு மகசூல் - ஆரம்ப மாற்றப் பங்கு 2.50 க்கு மேல் 2.5% க்கு மேல், 892 பங்கு விலையுடன். விலை.

இந்த கட்டமைப்பில் வழங்குபவர் மீட்பு விருப்பமும் அடங்கும்: Z.AI அதன் பங்குகள் 30 வர்த்தக நாட்களில் 20 நாட்களுக்கு மாற்றும் விலையில் 130 சதவிகிதம் அல்லது அதற்கு மேல் வர்த்தகம் செய்தால் பிப்ரவரி 18, 2027 முதல் அனைத்துப் பத்திரங்களையும் மீட்டெடுக்க முடியும். மாற்றத்தின் மூலம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈக்விட்டியை தலைகீழாக வழங்கும் அதே வேளையில், பங்குகள் கூடினால், கடனை முன்கூட்டியே திரும்பப் பெற இது நிறுவனத்திற்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கிறது.

பணம் எங்கே போகிறது

வணிக விரிவாக்கம், மூலோபாய முதலீடுகள், சாத்தியமான கையகப்படுத்துதல் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனம் ஆகியவற்றுடன், AI ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாடு, கம்ப்யூட்டிங் வளங்கள் மற்றும் தொடர்புடைய உள்கட்டமைப்பு ஆகியவற்றை நோக்கி வருமானத்தை செலுத்த Z.AI திட்டமிட்டுள்ளது.

நிறுவனம், முன்னர் Zhipu AI என அறியப்பட்டது மற்றும் டிக்கர் 2513.HK இன் கீழ் பட்டியலிடப்பட்டது, விரைவான நிதி திரட்டும் முயற்சியில் உள்ளது. ராய்ட்டர்ஸின் கூற்றுப்படி, இது ஜனவரி 2026 இல் ஹாங்காங்கில் பகிரங்கமாகச் சென்றது மற்றும் ஜூலை மாதத்தில் பின்தொடர்தல் பங்கு விற்பனையில் சுமார் $4 பில்லியன் திரட்டப்பட்டது.

எரிப்பு ஏன் அதிகமாக உள்ளது என்பதை நிறுவனத்தின் மிக சமீபத்திய நிதி விளக்குகிறது. ஆகஸ்ட் மாதம் வெளியிடப்பட்ட முதல் பாதி 2026 முடிவுகளில், Z.AI ஆனது RMB 954 மில்லியனாக வருவாயைப் பதிவுசெய்தது, இது வருடத்திற்கு 399.7 சதவீதம் அதிகரித்து, ஆறு மாத காலத்திற்கு RMB 1.964 பில்லியனாக அதன் சரிசெய்யப்பட்ட நிகர இழப்பைக் குறைத்தது. வளர்ச்சியானது அதன் GLM மாடல்களின் கிளவுட் மற்றும் API விற்பனையால் பெரிதும் உந்தப்பட்டது, ஆனால் நிறுவனம் இன்னும் பயிற்சி மற்றும் அனுமான உள்கட்டமைப்பிற்காக அதிக செலவு செய்து வருகிறது - பல பில்லியன் டாலர்களை மீண்டும் மீண்டும் செய்யும் உன்னதமான எல்லை-ஆய்வக சமன்பாடு ஒரு தேர்வை விட தேவையை எழுப்புகிறது.

தயாரிப்பு மூலோபாயம் Z.AI இன் சுயவிவரத்தையும் உயர்த்தியுள்ளது. ஆகஸ்ட் பிற்பகுதியில் ஆய்வகம் அதன் GLM-5.3 மாடலின் முழு எடையையும் ஹக்கிங் ஃபேஸில் வெளியிட்டது, இது 1 மில்லியன் டோக்கன் சூழல் சாளரம் மற்றும் 141 சேஃப்டென்சர் கோப்புகளில் FP8 அளவீடுகளுடன் முழுமையானது, ஒரு திருட்டுத்தனமான மாதிரி சமூகம் அதன் சொந்த GLM-5.3-ஃப்ளாஷ் என்பதை உறுதிசெய்த பிறகு. திறந்த எடை அணுகுமுறை GLM மாடல்களை டெவலப்பர் உரையாடலின் ஒரு அங்கமாக மாற்றியுள்ளது மற்றும் நிறுவனம் ஹோஸ்ட் செய்யப்பட்ட API அணுகலைப் பணமாக்கினாலும், கிடைக்கும் மிகவும் திறமையான வெளிப்படையாக தரவிறக்கம் செய்யக்கூடிய குறியீட்டு மாடல்களில் ஒன்றாகும்.

ஒரு நெரிசலான ஹாங்காங் ஜன்னல்

Z.AI சந்தையைத் தட்டுவதில் மட்டும் இல்லை. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஹாங்காங்கில் பட்டியலிடப்பட்ட போட்டியாளர் MiniMax, Moonshot AI - Kimi மாடல்களின் தயாரிப்பாளர் - ராய்ட்டர்ஸ் படி ஒரு ஹாங்காங் IPO க்கு ரகசியமாக தாக்கல் செய்துள்ளது, மேலும் DeepSeek ஒரு பட்டியலை ஆராய்வதாக பரவலாக அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. ப்ளூம்பெர்க், சீன தொழில்நுட்ப பங்கு விற்பனையின் வேகம் முதலீட்டாளர்களிடையே மதிப்பீட்டு கவலைகளைத் தூண்டத் தொடங்கியுள்ளது என்று குறிப்பிட்டுள்ளது.

நிதி திரட்டும் சலசலப்பு ஒரு மூலோபாய யதார்த்தத்தை பிரதிபலிக்கிறது: எல்லை-அளவிலான மாடல்களைப் பயிற்றுவிப்பதற்கும் சேவை செய்வதற்கும் பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் சில்லுகள் மற்றும் டேட்டா சென்டர் திறன் தேவைப்படுகிறது, மேலும் ஹாங்காங்கின் பரிமாற்றங்கள் அமெரிக்க சந்தைகளை விட சீன AI வழங்குநர்களுக்கு மிகவும் ஏற்றதாக நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளன, அங்கு ஒழுங்குமுறை மற்றும் அரசியல் தடைகள் அதிகமாக உள்ளன.

முதலீட்டாளர்களுக்கான சிக்கலான தலைப்புச் செய்திகள்

நிறுவனத்திற்கு ஒரு மோசமான செய்தி சுழற்சியில் உயர்வு நிலங்கள். வியாழன் வெளியிடப்பட்ட Anthropic இன் செப்டம்பர் 2026 அச்சுறுத்தல் நுண்ணறிவு அறிக்கை, Zhipu க்கு ஒரு சட்டவிரோத வடிகட்டுதல் பிரச்சாரத்தை காரணம் காட்டியது - இது சீனாவிற்கு வெளியே Z.ai என்று தன்னை முத்திரை குத்துகிறது - நிறுவனம் Claude Opus 4.8 க்கு எதிராக ஒரு சங்கிலி பிரித்தெடுத்தல் பைப்லைனை நடத்தியதாக குற்றம் சாட்டுகிறது. மேலும் அதே காலகட்டத்தில் 3 மில்லியனுக்கும் அதிகமான மொத்த பரிமாற்றங்கள் காரணம்.

Z.AI குற்றச்சாட்டுகளுக்கு பகிரங்கமாக பதிலளிக்கவில்லை, மேலும் ஆந்த்ரோபிக்கின் அறிக்கை பிரச்சாரங்கள் சீர்குலைந்ததாக விவரிக்கிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு வேலை வாய்ப்புகளை எடைபோடுவதற்கு, வெளிப்படுத்தல்கள் 10 சதவிகிதம் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பங்கு விற்பனையுடன் வரும் வழக்கமான நீர்த்துப்போதல் மற்றும் விலைக் கருத்தாய்வுகளுக்கு நற்பெயர் பரிமாணத்தைச் சேர்க்கின்றன.

இருப்பினும், சீன AI சொத்துகளுக்கான சந்தைப் பசி இதுவரை இத்தகைய கவலைகளை மூழ்கடித்துள்ளது. Z.AI இன் $5 பில்லியன் நிலங்கள் அதன் முந்தைய வசூலைப் போலவே எளிதாகக் கிடைக்குமா என்பது ஹாங்காங்கின் AI-பசியுள்ள முதலீட்டாளர் தளத்திற்கு எவ்வளவு வடிகட்டுதல் குற்றச்சாட்டுகள் - மற்றும் எளிமையான ஒப்பந்த சோர்வு - ஒரு சோதனையாக இருக்கும்.

---

AIக்கு முன்னால் இருங்கள்

சமீபத்திய AI செய்திகள், பகுப்பாய்வு மற்றும் முன்னேற்றங்கள் - அனைத்தையும் ஒரே இடத்தில் பெறுங்கள்.

மேலும் AI செய்திகளைப் படிக்கவும் →