รายรับของ Anthropic เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าเป็นมากกว่า 11.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 ตามรายงานของ Bloomberg, Reuters และ CNBC ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนที่บริษัทคาดว่าจะดำเนินการเสนอขายหุ้น IPO ทางเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในประวัติศาสตร์

ตัวเลขรายไตรมาสซึ่งรายงานครั้งแรกโดย Bloomberg เมื่อปลายวันศุกร์ และรายละเอียดเพิ่มเติมโดย Reuters และ CNBC พุ่งขึ้นจากประมาณ 4.73 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก Reuters อ้างถึงบุคคลที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ บรรยายถึงผลลัพธ์ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 14 เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี ทำให้ Anthropic เป็นหนึ่งในธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของซอฟต์แวร์ For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

การคาดการณ์ที่เป็นหัวใจสำคัญของการเสนอขายหุ้น IPO

สำนักข่าวรอยเตอร์ที่ตีพิมพ์เมื่อวันเสาร์ได้เพิ่มรายละเอียดที่เป็นผลสืบเนื่องมากที่สุด: การประเมินมูลค่า IPO ของ Anthropic ขึ้นอยู่กับการคาดการณ์รายรับที่ 190 พันล้านดอลลาร์ถึง 200 พันล้านดอลลาร์ในปี 2571 นักลงทุนที่ถูกขอให้ซื้อหุ้นในรายชื่อจะเป็นการรับประกันธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพที่คาดว่าจะขยายตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าสิบเท่าอีกครั้งภายในสองปี

เพื่อนำเสนอแนวทางดังกล่าว Anthropic ได้แบ่งปันอัตราการสร้างรายได้ต่อปีที่ประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์เมื่อเร็ว ๆ นี้ในเดือนพฤษภาคม ก่อนหน้านี้บริษัทเคยกล่าวว่ามีรายได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่าในแต่ละสามปีที่นำไปสู่ต้นปี 2569 และผลประกอบการไตรมาสสองชี้ให้เห็นว่าการก้าวนั้นเร่งขึ้น (หากมีสิ่งใด)

ตามรายงานของ The Decoder ซึ่งรวบรวมรายงานของ Reuters และ Wall Street Journal ไว้ด้วยกัน Anthropic วางแผนที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะด้วยมูลค่าเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนกันยายนหรือต้นเดือนตุลาคม หากรายชื่อถึงจุดนั้น รายการดังกล่าวจะติดอันดับหนึ่งในการเปิดตัวเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา

ราคาพรีเมียม รายได้พรีเมียม

การเติบโตมีความโดดเด่นเมื่อพิจารณาจากกลยุทธ์การกำหนดราคาของ Anthropic โมเดลของ Claude เป็นหนึ่งใน Frontier API ที่แพงที่สุดในตลาดอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ TechRadar ในสัปดาห์นี้ขนานนามบริษัทว่า "the Apple of AI" ซึ่งเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้มากที่สุดในประเภทเดียวกันแม้จะคิดราคาสูงสุดก็ตาม

การเปรียบเทียบตัดทั้งสองวิธี อัตรากำไรขั้นต้นระดับ Apple ดึงดูดผู้เลียนแบบ และตอนนี้ Anthropic เผชิญกับการแข่งขันด้านราคาอย่างดุเดือดจากผู้ให้บริการโมเดลแบบเปิดและจากคู่แข่ง เช่น OpenAI, Google และ xAI โมเดลแบบเปิดของ DeepSeek และ Meta ได้ผลักดันให้ต้นทุนการอนุมานลดลงอย่างมากในช่วงท้ายตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แม้ว่าลูกค้าองค์กรและลูกค้าเขียนโค้ดของ Anthropic จะยังคงจ่ายเบี้ยประกันภัยให้กับ Claude ก็ตาม

ไม่ใช่ทุกคนที่จะเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานสามารถพิสูจน์การประเมินมูลค่าได้ Fortune โต้เถียงเมื่อวันศุกร์ว่า Anthropic มี "ปัญหา 2 ล้านล้านดอลลาร์": ธุรกิจพื้นฐานของบริษัท แม้จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังไม่ใกล้เคียงกับการประเมินมูลค่า IPO ที่บริษัทตั้งเป้าไว้ สิ่งพิมพ์ตั้งข้อสังเกตว่าแม้แต่การคาดการณ์เชิงบวกในปี 2028 ก็บ่งบอกว่านักลงทุนกำลังจ่ายเงินจำนวนมหาศาลจากรายได้ปัจจุบัน

นอกจากนี้ยังมีสัญญาณเบื้องต้นว่าการบริโภคขององค์กรอาจไม่เติบโตเป็นเส้นตรงตลอดไป เมื่อเร็ว ๆ นี้ Ramp ผู้ประมวลผลการชำระเงินได้วัดความต้องการโทเค็น Anthropic ที่ลดลงเล็กน้อยในกลุ่มลูกค้าธุรกิจ ซึ่งเป็นจุดข้อมูลเบื้องต้น แต่เป็นสิ่งหนึ่งที่ผู้คลางแคลงใจในการเสนอขายหุ้น IPO มีแนวโน้มที่จะอ้างถึง

การทดสอบความเครียดสำหรับการอภิปรายฟองสบู่ AI

การเปิดเผยรายได้เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งของการอภิปรายเรื่องการลงทุนด้าน AI ในวันเดียวกันนั้น Wall Street Journal รายงานว่า Nvidia ได้ลดการรับประกันตามแผนสำหรับการสร้างศูนย์ข้อมูลของ OpenAI จาก 250 พันล้านดอลลาร์เหลือเพียงต่ำกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่นักลงทุนกดดันจากความเสี่ยง

ทั้งสองเรื่องดึงการเล่าเรื่องของ AI ไปในทิศทางตรงกันข้าม ซัพพลายเออร์ที่สำคัญที่สุดรายหนึ่งของอุตสาหกรรมกำลังลดภาระผูกพันทางการเงินภายใต้แรงกดดันจากผู้ถือหุ้น แม้ว่าลูกค้าที่ประสบความสำเร็จสูงสุดจะสามารถสร้างรายได้ได้เร็วกว่าธุรกิจซอฟต์แวร์เกือบทั้งหมดในประวัติศาสตร์ก็ตาม ดังที่ The Decoder กล่าวไว้ ตัวเลขของ Anthropic "ผลักดันไปในทิศทางตรงกันข้าม" ของคำเตือนฟองสบู่

สำหรับนักลงทุน IPO ความตึงเครียดคือคำถามทั้งหมด หากการคาดการณ์ของ Anthropic ในปี 2028 ที่ 190,000 ถึง 200,000 ล้านดอลลาร์ได้รับการพิสูจน์อย่างถูกต้อง อัตราการเติบโตในปัจจุบันก็เกินกว่าที่จะกำหนดป้ายราคาที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ หากความต้องการลดลงตามที่ข้อมูลโทเค็นของ Ramp บอกเป็นนัย การจดทะเบียนอาจกลายเป็นช่วงเวลาที่ตลาดปรับราคาใหม่สำหรับภาค AI ทั้งหมด

จะดูอะไรดี

เหตุการณ์สำคัญหลายประการในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะกำหนดผลลัพธ์:

  • การยื่น IPO สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่ารายการดังกล่าวมีการวางแผนในช่วงปลายเดือนกันยายนหรือต้นเดือนตุลาคม ซึ่งหมายความว่า S-1 อาจเปิดเผยสู่สาธารณะภายในไม่กี่สัปดาห์
  • รายได้ในไตรมาสที่ 3 หลังจากไตรมาสที่รายได้เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าตามลำดับ นักวิเคราะห์บางคนอาจมองว่าการเติบโตตามลำดับแบบคงที่ถือเป็นสัญญาณเตือน
  • การเคลื่อนไหวของคู่แข่ง The Financial Times รายงานเมื่อวันเสาร์ว่า OpenAI กำลังเตรียมการผลักดัน IPO ของตนเอง ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ภายใน ทำให้เกิดการแข่งขันที่มีศักยภาพในตลาดสาธารณะระหว่างสตาร์ทอัพด้าน AI ที่มีมูลค่ามากที่สุด 2 แห่ง
  • ข้อมูลความต้องการโทเค็น เครื่องมือติดตามการใช้จ่ายของบุคคลที่สาม เช่น Ramp จะถูกจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพื่อยืนยันหรือขัดแย้งกับแนวโน้มที่ราบเรียบ

สิ่งที่ไม่มีข้อโต้แย้งคือขนาดของสิ่งที่ Anthropic สร้างขึ้นในสามปี บริษัทที่ก่อตั้งในปี 2021 ปัจจุบันสร้างรายได้มากกว่า 11.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว ด้วยการจดทะเบียนต่อสาธารณะซึ่งสามารถสร้างมูลค่าให้กับบริษัทดังกล่าวควบคู่ไปกับบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลก ไม่ว่าจะเป็นเครื่องหมายของอุตสาหกรรมใหม่ที่ยั่งยืนหรือจุดสูงสุดของอุตสาหกรรมนั้น จะมีการตัดสินในอีกสองไตรมาสข้างหน้า

ที่มา: Reuters, Bloomberg, CNBC, Fortune, TechRadar, The Decoder

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →