Blackstone กำลังเสนอชุดหนี้ประมาณ 36,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อช่วยสนับสนุนทางการเงินแก่ Anthropic ในการเข้าถึงชิป AI ของ Google ซึ่งเป็นข้อตกลงขนาดใหญ่ที่ตอกย้ำว่าความต้องการด้านการประมวลผลที่ไม่รู้จักพอได้กลายเป็นสมรภูมิสำคัญของการแข่งขันด้านอาวุธปัญญาประดิษฐ์อย่างเงียบ ๆ อย่างไร การจัดหาเงินทุนที่เสนอ ซึ่งรายงานครั้งแรกโดย Bloomberg และให้รายละเอียดโดย Quartz จะช่วยสนับสนุนความสามารถของ Anthropic ในการเช่าและดำเนินการบนหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ (TPU) แบบกำหนดเองของ Google ซึ่งมีการติดตามเรื่องราวอย่างใกล้ชิดใน [การพัฒนาธุรกิจ AI ล่าสุด] (https://aibuzzwire.news)
การเจรจาซึ่งยังคงมีสภาพคล่องมาถึงในขณะที่ตลาดสินเชื่อภาคเอกชนแย่งชิงเงินทุนสำหรับความต้องการด้านทุนอันน่าจับตามองของห้องปฏิบัติการ AI ชายแดน สำหรับ Blackstone ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือกรายใหญ่ที่สุดในโลก แพ็คเกจนี้แสดงถึงโอกาสในการล็อคมุมที่ให้ผลตอบแทนสูงของการสร้าง AI โดยให้ยืมกับสัญญาการประมวลผลระยะยาวที่อุตสาหกรรมถือเป็นน้ำมันดิจิทัล
ข้อตกลงที่อาจบดบังแพ็คเกจที่มีมูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้
การเสนอขายครั้งใหม่นี้มีความโดดเด่นในขนาดของตัวเอง แต่กลับกระทบกับฉากหลังของ รอบที่แล้วที่ใหญ่โตอยู่แล้ว จากข้อมูลของ TradingKey นั้น Apollo และ Blackstone ก่อนหน้านี้ได้ทำข้อตกลงสินเชื่อส่วนตัวมูลค่าประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเรียกว่า "การจัดหาเงินทุนสำหรับชิป" เพื่อรับประกันการขยายพลังการประมวลผลของ Anthropic ข้อเสนอล่าสุดของ Blackstone อาจเกินกว่าตัวเลขดังกล่าว ตามรายงานของ Silicon UK ซึ่งรายงานว่าผู้จัดการสินทรัพย์กำลังหารือเกี่ยวกับแพ็คเกจเพื่อเป็นเงินทุนในการเช่าชิป Google AI
พูดง่ายๆ ก็คือ เงินไม่ได้ซื้อชิป Anthropic เหมือนกับที่ผู้บริโภคซื้อแล็ปท็อป แต่จะรับประกันข้อตกลงหลายปีที่ให้สิทธิ์แก่ Anthropic ในการใช้ตัวเร่งความเร็วขนาดใหญ่ที่ออกแบบโดย Google ซึ่งอยู่ภายในศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นความจุที่หายาก มีราคาแพง และมีการพูดคุยกันล่วงหน้าหลายปี
ทำไม Anthropic ถึงต้องการเงินมากมายขนาดนี้
Anthropic ผู้สร้างโมเดลตระกูล Claude มีการใช้จ่ายด้านการประมวลผลอย่างสนุกสนานซึ่งทัดเทียมกับทุกสิ่งในอุตสาหกรรม ก่อนหน้านี้บริษัทได้เปิดเผยการลงทุนหลักที่เกี่ยวข้องกับความจุของศูนย์ข้อมูล ซึ่งรวมถึงเงินกู้มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับวิทยาเขตเท็กซัสที่ได้รับการสนับสนุนจาก Google การฝึกอบรมและการให้บริการโมเดลชายแดนต้องใช้กลุ่มซิลิคอนเฉพาะทางจำนวนมหาศาลที่ทำงานอยู่ตลอดเวลา และค่าใช้จ่ายของฮาร์ดแวร์นั้น รวมไปถึงค่าไฟฟ้า การทำความเย็น และอาคารสำหรับติดตั้งนั้น มีค่าใช้จ่ายนับหมื่นล้าน
Google ได้กลายเป็นซัพพลายเออร์ที่สำคัญของความสามารถดังกล่าว เนื่องจาก Google ออกแบบ TPU ของตัวเองแทนที่จะซื้อจาก Nvidia โดยเฉพาะ Google จึงเสนอตัวเร่งความเร็วทางเลือก Anthropic ซึ่งเป็นเส้นชีวิตเชิงกลยุทธ์ในช่วงเวลาที่ GPU ของ Nvidia มีการสมัครใช้งานมากเกินไปและมีความอ่อนไหวทางการเมือง
การแข่งขันด้านอาวุธทางการเงินที่กว้างขึ้น
การอภิปรายเรื่อง Blackstone-Anthropic เป็นส่วนหนึ่งของรูปแบบที่กว้างกว่ามาก บริษัทสินเชื่อเอกชนและนักลงทุนสถาบันกำลังทุ่มทุนให้กับข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งถือว่าไม่น่าเชื่อเมื่อสองปีที่แล้ว แพ็คเกจหนี้สิน การขาย-เช่าคืน และสัญญาการประมวลผลระยะยาวกำลังเพิ่มจำนวนขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากห้องปฏิบัติการแข่งขันกันเพื่อล็อกฮาร์ดแวร์ที่จำเป็นในการฝึกอบรมโมเดลรุ่นต่อไป
คู่แข่งของ Anthropic กำลังไล่ตามเส้นทางของตนเอง บางแห่งได้รับการลงทุนโดยตรงจากไฮเปอร์สเกลเลอร์ ในขณะที่บางแห่งกำลังลงนามในข้อผูกพันด้านโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลไม่แพ้กัน ผลลัพธ์ก็คือตลาดที่การเข้าถึงซิลิคอน ไม่ใช่แค่อัลกอริธึม เท่านั้น เป็นตัวกำหนดมากขึ้นว่าใครสามารถแข่งขันในแนวหน้าได้
การผลักแบบขนานเข้ากับซิลิคอนแบบกำหนดเอง
ข่าวการเงินมาพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์อีกครั้งที่ Anthropic Reuters และ TechCrunch รายงานว่า Anthropic กำลังรวบรวมทีมงานภายในเพื่อออกแบบชิป AI ของตัวเอง โดยมีรายชื่องานสำหรับวิศวกรฮาร์ดแวร์อยู่แล้ว Business Insider ยืนยันการเคลื่อนไหวนี้โดยวางกรอบว่าเป็นความพยายามในการควบคุมฮาร์ดแวร์ที่ขับเคลื่อน Claude มากขึ้น
การออกแบบซิลิคอนแบบกำหนดเองเป็นงานที่มีราคาแพงและใช้เวลานานหลายปี แต่ก็อาจป้องกันความเสี่ยงในระยะยาวจากการพึ่งพาซัพพลายเออร์ภายนอก เมื่อนำมารวมกัน — แพ็คเกจหนี้ที่บันทึกไว้ในการเช่าชิปในวันนี้ และความพยายามอย่างเงียบๆ ในการสร้างความเชี่ยวชาญเพื่อออกแบบพวกมันในวันพรุ่งนี้ — กลยุทธ์ของ Anthropic เผยให้เห็นถึงบริษัทที่พยายามรักษาความปลอดภัยการประมวลผลในทุกด้านที่มีอยู่
มีอะไรเป็นเดิมพัน
หากข้อตกลงของแบล็กสโตนมารวมกัน ข้อตกลงดังกล่าวจะติดอันดับหนึ่งในการจัดหาสินเชื่อภาคเอกชนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาเมื่อเทียบกับบริษัทเทคโนโลยีแห่งเดียว นอกจากนี้ยังจะส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังนักลงทุนและคู่แข่ง: ในวงจร AI ในปัจจุบัน บริษัทที่ชนะคือบริษัทที่สามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการประมวลผลได้มากที่สุดและเร็วที่สุด
สำหรับลูกค้าและพันธมิตรของ Anthropic ความสามารถด้านการเงินที่มากขึ้นน่าจะหมายถึงการเข้าถึง Claude ที่เชื่อถือได้มากขึ้น และการปรับปรุงโมเดลที่รวดเร็วขึ้น สำหรับตลาดที่กว้างขึ้น ถือเป็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าขณะนี้เศรษฐศาสตร์ของ Frontier AI กำลังถูกหล่อหลอมโดยผู้ทำข้อตกลงใน Wall Street เช่นเดียวกับนักวิจัย
เครดิตส่วนตัวกลายเป็นกลไกของ AI ได้อย่างไร
บทบาทของบริษัทอย่าง Blackstone และ Apollo ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงวิธีการระดมทุนของ AI การร่วมลงทุนแบบดั้งเดิมซึ่งแลกเปลี่ยนหุ้นเพื่อความเป็นเจ้าของและเดิมพันการเติบโตในระยะยาวนั้น มีขนาดไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานที่ห้องปฏิบัติการชายแดนต้องการในขณะนี้ ในทางกลับกัน อุตสาหกรรมกลับหันไปพึ่งสินเชื่อภาคเอกชน ซึ่งเป็นสินเชื่อที่มีหลักประกันต่อรายได้ในอนาคตและสัญญาระยะยาว เพื่อลดช่องว่างดังกล่าว
โมเดลนี้มีแบบอย่างในด้านพลังงานและอสังหาริมทรัพย์ โดยสินทรัพย์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนทางการเงินเป็นประจำโดยเทียบกับกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้มานานหลายทศวรรษ มีอะไรใหม่คือการใช้ตรรกะเดียวกันในการคำนวณ: การปฏิบัติต่อคลัสเตอร์ของเครื่องเร่งความเร็ว และสัญญาในการดำเนินการ เสมือนเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ที่สามารถยืมมาเพื่อต่อต้านได้ เมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ การเข้าถึงหนี้ราคาถูกอาจมีความสำคัญพอๆ กับการเข้าถึงผู้ที่มีความสามารถด้านวิศวกรรมชั้นนำ
ความกดดันทางการเมืองและห่วงโซ่อุปทาน
การเร่งรีบทางการเงินยังถูกกำหนดโดยภูมิรัฐศาสตร์อีกด้วย เนื่องจากการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ มีความเข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับเซมิคอนดักเตอร์และหน่วยงานกำกับดูแลขั้นสูงที่กลั่นกรองฮาร์ดแวร์ที่สร้างจากต่างประเทศในศูนย์ข้อมูล ห้องแล็บจึงกระตือรือร้นที่จะกระจายซิลิคอนที่พวกเขาพึ่งพา การล็อคความจุบน TPU ที่ออกแบบในประเทศของ Google ถือเป็นวิธีหนึ่งในการป้องกันความผันผวนของอุปทานและความเสี่ยงทางการเมือง สำหรับนักลงทุนที่สนับสนุนการเตรียมการเหล่านั้น สัญญาระยะยาวจะให้ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ซึ่งกองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันปรารถนา ซึ่งเป็นแนวความสนใจที่หาได้ยากซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมตัวเลขจึงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
