Broadcom กำลังเจรจากับกลุ่มผู้ให้กู้เพื่อระดมหนี้มากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์เพื่อใช้เป็นชิป AI สำหรับลูกค้า Anthropic และลูกค้ารายอื่น ๆ ซึ่งเป็นแพ็คเกจทางการเงินที่อาจเพิ่มขึ้นได้ถึง 100 พันล้านดอลลาร์ในท้ายที่สุด ตามรายงานของ Bloomberg News หากบรรลุผลสำเร็จตามตัวเลขดังกล่าว ข้อตกลงดังกล่าวจะจัดอยู่ในกลุ่มหนี้ที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดในประวัติศาสตร์องค์กร และถือเป็นมิติใหม่สำหรับการจัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI

การเจรจาซึ่งรายงานครั้งแรกในช่วงปลายเดือนสิงหาคมและยังคงมีการพัฒนาอยู่ แสดงให้เห็นถึงการเดิมพันที่ก้าวร้าวที่สุดในรูปแบบใหม่ของการคำนวณ AI: ผู้ผลิตชิปจัดหาเงินทุนซิลิคอนของตนเองผ่าน Wall Street และให้เช่าแก่ห้องปฏิบัติการ AI ขนาดของเงินที่ไหลเข้าสู่การสร้างการประมวลผล AI กำลังกำหนดนิยามใหม่ให้กับอุตสาหกรรมฮาร์ดแวร์ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ครอบคลุมทุกวันบน AI Buzz Wire For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.

โครงสร้างทางการเงินเป็นอย่างไร

ตามแหล่งข่าวของ Bloomberg แพ็คเกจนี้มีสองส่วน: ชุดจูเนียร์ที่มีมูลค่าประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ และชุดที่มีหลักประกันอาวุโสระหว่าง 60 พันล้านดอลลาร์ถึง 70 พันล้านดอลลาร์ Broadcom จะรับประกันส่วนหนึ่งของชุดอาวุโส และยานพาหนะที่มีวัตถุประสงค์พิเศษจะออกหนี้ โดยรักษาการกู้ยืมจากงบดุลของ Broadcom ในขณะเดียวกันก็ให้ผู้ให้กู้อ้างสิทธิ์ในทรัพย์สินภายในยานพาหนะ

สิ่งสำคัญที่สุดคือ Anthropic จะไม่ซื้อชิปภายใต้ข้อตกลงนี้ นักลงทุนจัดซื้อฮาร์ดแวร์แล้วเช่าอุปกรณ์ให้กับห้องปฏิบัติการ AI โดยแปลงค่าใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมหาศาลให้เป็นห้องปฏิบัติการ สำหรับบริษัทที่เร่งขยายขนาดการประมวลผลไปข้างหน้าคู่แข่ง ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญ: การเช่าช่วยรักษาเงินทุนและความสามารถด้านเครดิต ในขณะที่ยังคงรักษาการจัดหาซิลิคอนโดยเฉพาะไว้เป็นเวลาหลายปี

แนวทางแบบเป็นขั้นตอนยังช่วยลดความเสี่ยงในการดำเนินการสำหรับผู้ให้กู้อีกด้วย แทนที่จะรับประกันภัยเต็มจำนวน 1 แสนล้านดอลลาร์ในคราวเดียว ความร่วมมือดังกล่าวสามารถปรับขนาดแต่ละงวดเพื่อแสดงความต้องการ โดยปรับเปลี่ยนเงื่อนไขตามปริมาณงาน AI และรายได้ของ Anthropic เติบโตไปสู่ขีดความสามารถที่ถูกสร้างขึ้น

รายงานระบุว่า Blackstone และ Apollo Global Management อยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อเข้าร่วม โฆษกของ Broadcom, Anthropic, Apollo และ Blackstone ต่างก็ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ตัวเลขที่อยู่ระหว่างการสนทนาอาจทำให้ยอดรวมเพิ่มขึ้นสูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์ และการจัดหาเงินทุนอาจมาถึงเป็นขั้นตอนแทนที่จะเป็นธุรกรรมครั้งเดียว

แบบอย่างมูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์

ข้อตกลงใหม่นี้เป็นการขยายความร่วมมือที่ดำเนินไปอยู่แล้ว ในเดือนมิถุนายน Broadcom, Apollo และ Blackstone ได้ก่อตั้งความร่วมมือ AI XPV ซึ่งการทำธุรกรรมเปิดตัวสามารถระดมทุนได้ 35 พันล้านดอลลาร์ เพื่อขยายขีดความสามารถในการประมวลผลของ Anthropic โดยใช้ชิปที่กำหนดเองของ Broadcom และอุปกรณ์เครือข่าย

ในข้อตกลงแรกนั้น Broadcom ได้สำรองหนี้ส่วนใหญ่ไว้ ในขณะที่ Apollo และ Blackstone เป็นผู้จัดหาเงินทุนในการซื้อชิป แบ็คสต็อปดังกล่าวทำให้กลุ่มอาวุโสสามารถรักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับการลงทุนได้ ซึ่งช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมได้อย่างมาก ซึ่งเป็นรูปแบบที่คาดว่าจะมีการจัดหาเงินทุนใหม่ที่มีขนาดใหญ่กว่ามากตามมา

ความทะเยอทะยาน 20 กิกะวัตต์

เป้าหมายที่ระบุไว้ของความร่วมมือคือการจัดหาเงินทุนสำหรับพลังประมวลผลมากกว่า 20 กิกะวัตต์ให้กับห้องปฏิบัติการ AI ชั้นนำภายในปี 2571 ซึ่งมีกำลังการผลิตเทียบเท่ากับผลผลิตของโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ 20 แห่ง โดยมีต้นทุนที่ Bloomberg ประมาณการไว้ที่หลายร้อยพันล้านดอลลาร์

ความมุ่งมั่นแรกมูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์จะเพิ่มประมาณหนึ่งกิกะวัตต์ จากการคำนวณดังกล่าว พันธมิตรได้ให้ทุนสนับสนุนประมาณหนึ่งในยี่สิบของเป้าหมาย ซึ่งเป็นเหตุผลที่แน่ชัดว่าเหตุใดผู้ให้กู้จึงกำลังพูดถึงตัวเลขที่มีลำดับความสำคัญมากขึ้น

อาณาจักรซิลิคอนของ Broadcom

การเจรจาด้านการเงินตอกย้ำจุดยืนของ Broadcom ในระบบเศรษฐกิจชิปแบบกำหนดเอง บริษัทออกแบบซิลิคอน AI แบบกำหนดเองสำหรับ Alphabet และ Meta เนื่องจากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีต้องการลดการพึ่งพา Nvidia และถือข้อตกลงการจัดหาชิปกับทั้ง Anthropic และ OpenAI

กระแสข้อตกลงขยายออกไปอีก Broadcom มีข้อตกลงกับ Apple มูลค่ากว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และในเดือนกรกฎาคมก็ลงนามข้อตกลงมูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์กับ Samsung ครอบคลุมหน่วยความจำ โรงหล่อ และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงจนถึงปี 2030 ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Hock Tan กล่าวในเดือนมีนาคมว่าเขาคาดว่ายอดขายชิป AI ของ Broadcom จะเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์ในปีหน้า

นักลงทุนต่างสนับสนุนกลยุทธ์ดังกล่าวเป็นส่วนใหญ่ หุ้น Broadcom เพิ่มขึ้นมากถึง 1.1% ในการซื้อขายช่วงดึกหลังจากรายงานเบื้องต้นของ Bloomberg และหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในปีนี้ ณ จุดนั้น

การล่าเงินแบบขนานของมานุษยวิทยา

การจัดหาเงินทุนสำหรับชิปเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเว็บระดมทุนของ Anthropic บริษัทด้านการลงทุนแห่งหนึ่งให้กู้ยืมเงินประมาณ 1.3 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับศูนย์ข้อมูลของรัฐเท็กซัสที่จะติดตั้งระบบของบริษัท และบริษัทกำลังสรุปวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนมากกว่า 1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐก่อนการเข้าจดทะเบียนตามแผนที่วางไว้ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่โดดเด่นสำหรับสตาร์ทอัพที่ยังคงเผาทุนในระดับชายแดน

คำถามเรื่องหนี้ที่แขวนอยู่เหนือ AI

ไม่ใช่ทุกคนจะพอใจกับวิถี เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานของ AI ทำงานโดยใช้เงินที่ยืมมามากขึ้น เช่น ผู้ผลิตชิปที่รับประกันหนี้ กองทุนเครดิตเอกชนที่รับประกันกิกะวัตต์ การเช่าห้องปฏิบัติการแทนการซื้อ นักวิเคราะห์จึงเริ่มถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับภาระผูกพันที่มีมายาวนานเหล่านี้ หากการเติบโตของรายได้ของ AI ผิดหวัง

แบบจำลองนี้มีตรรกะระยะสั้นที่ปฏิเสธไม่ได้: การให้คะแนนระดับการลงทุนลดต้นทุน ห้องปฏิบัติการรักษาเงินทุน และผู้ผลิตชิปรักษาอุปสงค์ไว้ แต่ยังผูกโชคชะตาของยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์ ภาคเอกชน และห้องปฏิบัติการ AI ไว้ในเดิมพันเดียวสำหรับการเติบโตแบบทบต้นในความต้องการการประมวลผลของ AI

ขณะนี้ผู้ให้กู้ยังคงเข้าแถวอยู่ การขึ้นหนี้มูลค่า 1 แสนล้านดอลลาร์ไม่เพียงแต่ให้ทุนแก่การประมวลผลรุ่นต่อไปของ Anthropic เท่านั้น แต่ยังเป็นการยืนยันว่าขณะนี้ Wall Street มองว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นประเภทสินทรัพย์ของตนเอง

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →