Meta รายงานผลประกอบการไตรมาสสามที่ดีกว่าที่คาดในวันพุธ โดยรายรับเพิ่มขึ้น 26% สู่ระดับ 64.6 พันล้านดอลลาร์ และสูงกว่านักวิเคราะห์ประมาณ 63.3 พันล้านดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้ ตามการรายงานผลประกอบการของ CNBC แต่หัวข้อข่าวปิดบังความจริงราคาแพงเกี่ยวกับความทะเยอทะยานด้าน AI ของบริษัท: ในที่สุดรายจ่ายฝ่ายทุนก็แซงหน้าเงินสด Meta ที่สร้างจากเครื่องโฆษณา ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษ
หุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ในการซื้อขายนอกเวลาทำการเนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักรายได้ที่เพิ่มขึ้นและคำแนะนำที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่เทียบกับหลักฐานที่เพิ่มขึ้นว่าการผลักดันที่ชาญฉลาดของ Meta กำลังเขียนโปรไฟล์ทางการเงินของ บริษัท ใหม่ For more context on this story, see our ongoing AI news.
ตัวเลขเบื้องหลังจังหวะ
เครื่องมือโฆษณาหลักของ Meta ยังคงแข็งแกร่ง รายรับจากโฆษณาสูงถึง 63.06 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และราคาเฉลี่ยต่อโฆษณาเพิ่มขึ้น 14 เปอร์เซ็นต์ เกินความคาดหมาย ในขณะที่การแสดงโฆษณาเพิ่มขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งน้อยกว่าการคาดการณ์เล็กน้อย ตามรายงานจาก Crypto Briefing ที่อ้างถึงตัวเลขของบริษัท ผู้ที่ใช้งานเป็นประจำทุกวันในครอบครัวมีจำนวนเฉลี่ย 3.64 พันล้านคนในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี
กำไรปรับลดอยู่ที่ 3.83 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 265 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า เมื่อผลลัพธ์รวมการเรียกเก็บภาษีที่ไม่ใช่เงินสดเพียงครั้งเดียว จำนวนพนักงานลดลง 15 เปอร์เซ็นต์เหลือ 66,775 คน ซึ่งสะท้อนถึงวินัยด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่องของบริษัทในทุกที่นอกเหนือจากโครงสร้างพื้นฐาน AI
สำหรับไตรมาสที่สี่ Meta มีรายรับระหว่าง 73 พันล้านดอลลาร์ถึง 76 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดกึ่งกลางที่ 74.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเคลียร์นักวิเคราะห์ที่คาดไว้ 73.73 พันล้านดอลลาร์ ตามมติของ LSEG ที่อ้างโดย CNBC
กระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2012
ตัวเลขที่โดดเด่นที่สุดในไตรมาสนี้อยู่ลึกลงไปในงบกระแสเงินสด รายจ่ายฝ่ายทุน รวมถึงการชำระสัญญาเช่าทางการเงิน มีมูลค่าถึง 34.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ซึ่งเกินกว่า Meta มูลค่า 32.8 พันล้านดอลลาร์ที่เกิดจากการดำเนินงาน และปล่อยให้กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ติดลบ 2.12 พันล้านดอลลาร์ ตามการวิเคราะห์ของ Crypto Briefing ในผลลัพธ์ ซึ่งอ้างถึงข้อมูล StockTitan โดยถือเป็นไตรมาสกระแสเงินสดอิสระติดลบไตรมาสแรกของบริษัทนับตั้งแต่ช่วงครึ่งแรกของปี 2555
การผกผันดังกล่าวเป็นผลโดยตรงจากการตัดสินใจของ Meta ที่จะเอาชนะคู่แข่งในการแข่งขันเพื่อการคำนวณ AI ศูนย์ข้อมูล คลัสเตอร์ GPU และสัญญาด้านพลังงานทุกแห่งที่บริษัทลงนาม เข้าสู่งบดุลในอัตราที่การสร้างเงินสดจากการโฆษณายังตามไม่ทัน
การเรียกเก็บเงินทางกฎหมายจำนวน 9.89 พันล้านดอลลาร์จะช่วยลดอัตรากำไรจากการดำเนินงานลงครึ่งหนึ่ง
รายได้จากการดำเนินงานลดลง 37 เปอร์เซ็นต์เหลือ 13 พันล้านดอลลาร์ โดยลดอัตรากำไรจากการดำเนินงานลงเหลือ 20 เปอร์เซ็นต์จาก 40 เปอร์เซ็นต์ในปีก่อนหน้า ปัจจัยขับเคลื่อนที่สูงที่สุดคือค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย 9.89 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเชื่อมโยงกับข้อตกลงเมื่อเดือนสิงหาคมกับอัยการสูงสุดของรัฐ 52 คน เพื่อแก้ไขการดำเนินคดีเกี่ยวกับสุขภาพจิตของวัยรุ่นและอันตรายจากโซเชียลมีเดีย
แม้แต่การยกเว้นค่าใช้จ่าย การเติบโตของค่าใช้จ่ายจากโครงสร้างพื้นฐาน AI และความสามารถยังคงกดดันความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่อง ขณะนี้การแลกเปลี่ยน Wall Street กำลังพิจารณาอย่างถี่ถ้วนในแต่ละไตรมาส เนื่องจาก Meta ขอให้นักลงทุนให้ทุนกับสิ่งที่ CEO Mark Zuckerberg มองว่าเป็นการเดิมพันที่ยาวนานกว่าทศวรรษในความฉลาดส่วนบุคคล
Zuckerberg เดิมพันกับ Muse — และหุ้นระดับใหม่
“เราบรรลุเป้าหมายสำคัญในไตรมาสนี้เพื่อส่งมอบความฉลาดส่วนบุคคลสำหรับทุกคน รวมถึงการเปิดตัว Muse และ Muse Wonder ซึ่งเป็นโมเดลชายแดนรุ่นแรกของเรา” Zuckerberg กล่าวในการเปิดเผยผลประกอบการ ตาม CNBC
Muse ผู้ช่วยส่วนตัว AI ของ Meta เปิดตัวในเดือนกันยายนและช่วยส่งมอบเดือนที่ดีที่สุดของบริษัทใน Wall Street ตั้งแต่ปี 2022 ทีมงานของหัวหน้าฝ่าย AI Alexandr Wang ได้จัดส่งการอัปเดตโมเดลพื้นฐานอย่างต่อเนื่องอย่างรวดเร็ว รวมถึง Muse Wonder ที่เผยแพร่หนึ่งสัปดาห์ก่อนรายงานผลประกอบการ
ไตรมาสนี้ยังมีการเคลื่อนไหวด้านการกำกับดูแลที่ผิดปกติ: Meta เปิดตัวหุ้นประเภทใหม่ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อรักษา Zuckerberg ไว้ที่บริษัท – และในแคลิฟอร์เนีย ตามรายงานของ SEC ที่ CNBC อ้างถึงนั้น Zuckerberg มุ่งมั่นที่จะอยู่ในแคลิฟอร์เนียเป็นเวลาแปดปี ซึ่งเป็นการตอบสนองต่อมาตรการลงคะแนนภาษีความมั่งคั่งของรัฐ Proposition 40 ที่อาจทำให้เขาต้องเผชิญกับสิ่งที่เอกสารดังกล่าวอธิบายว่าเป็นการชำระภาษีที่สำคัญมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จากการถือครองหุ้นของเขา
ความหมายสำหรับการแข่งขันการใช้จ่ายของ AI
ขณะนี้ Meta เป็นกรณีทดสอบที่ชัดเจนที่สุดว่าการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับนี้สามารถยั่งยืนได้ด้วยเศรษฐศาสตร์การโฆษณาเพียงอย่างเดียวหรือไม่ คู่แข่งมีการเปลี่ยนแปลงที่คล้ายคลึงกัน ได้แก่ Microsoft, Alphabet และ Amazon ต่างก็ดูดซับรายจ่ายฝ่ายทุนจำนวนมหาศาล แต่ Meta เข้าสู่การทดลองโดยไม่มีธุรกิจคลาวด์ที่มีความหมายเพื่อสร้างรายได้จากความจุที่ไม่ได้ใช้งาน ช่องว่างที่ความพยายามของ AI Cloud ที่เพิ่งเริ่มต้นกำลังเริ่มต้นที่จะแก้ไข
คำแนะนำที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 4 ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจโฆษณาสามารถให้ทุนสำหรับการสร้างได้ในตอนนี้ ตัวเลขกระแสเงินสดอิสระติดลบบ่งชี้ว่าส่วนต่างสำหรับข้อผิดพลาดหายไป: หากราคาโฆษณาสะดุดหรือเศรษฐกิจมหภาคแข็งตัว Meta จะให้เงินสนับสนุนความทะเยอทะยานด้านสติปัญญาขั้นสูงด้วยหนี้มากกว่าส่วนเกินจากการดำเนินงาน
สำหรับตอนนี้ นักลงทุนเลือกที่จะมุ่งเน้นไปที่เส้นการเติบโต ไม่ว่าความอดทนนั้นจะคงอยู่จนถึงแนวทางการใช้จ่ายในปี 2570 หรือไม่ และกระแสเงินสดอิสระติดลบที่ต้องการเพิ่มขึ้นอีกหลายไตรมาส มีแนวโน้มที่จะกำหนดบทต่อไปของวงจรการลงทุน AI
หมายเหตุแหล่งที่มา: ตัวเลขในบทความนี้ดึงมาจากผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 ของ Meta ตามที่รายงานโดยการรายงานรายได้ของ CNBC เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2569 และการวิเคราะห์งบกระแสเงินสดของบริษัทโดย Crypto Briefing---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
