MiniMax Group บริษัท AI ของจีนที่จดทะเบียนในฮ่องกงในชื่อ HKEX: 00100 รายงานเมื่อวันพุธว่ารายรับของบริษัทเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 เนื่องจากความต้องการบริการ AI ระดับองค์กรที่เพิ่มขึ้นได้เปลี่ยนแนวหน้าของบริษัทสตาร์ทอัพ

รายรับรวมในช่วง 6 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน อยู่ที่ 116.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 283.1 เปอร์เซ็นต์จาก 30.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตามผลการดำเนินงานที่ยังไม่ได้ตรวจสอบของบริษัท ตัวเลขดังกล่าวเกินกว่ารายรับของ MiniMax ในปี 2568 ซึ่งมีมูลค่า 79.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ For more context on this story, see our ongoing more AI stories.

รายได้จาก Enterprise API คือกลไกสำคัญ

หมายเลขที่โดดเด่นในการเปิดตัวคือ Open Platform ซึ่งเป็นธุรกิจระดับองค์กรและนักพัฒนาของ MiniMax รายรับเพิ่มขึ้น 703.1 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี จาก 9.2 ล้านเหรียญสหรัฐเป็น 73.9 ล้านเหรียญสหรัฐ และปัจจุบันคิดเป็น 63.4 เปอร์เซ็นต์ของรายรับทั้งหมด หรือประมาณสองเท่าของส่วนแบ่ง 30.3 เปอร์เซ็นต์ที่ถือครองในปีก่อนหน้า

บริษัทอ้างว่าการระเบิดดังกล่าวเกิดจากการที่ผู้ใช้ชำระเงินรายบุคคลและองค์กรมีจำนวนเพิ่มมากขึ้น ปริมาณการเรียก API ที่เพิ่มขึ้น และการยอมรับข้อเสนอการสมัครสมาชิก Token Plan อย่างรวดเร็ว รายได้จากสินค้าอุปโภคบริโภคที่ใช้ AI ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์มวิดีโอและเนื้อหา Hailuo AI เพิ่มขึ้น 100.9 เปอร์เซ็นต์เป็น 42.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้แรงหนุนจากการมีส่วนร่วมที่สูงขึ้นและความเต็มใจที่จะจ่ายที่เพิ่มขึ้น

จากสินค้าอุปโภคบริโภคไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐาน

เมื่อมองว่าเป็นเรื่องราวเชิงกลยุทธ์มากกว่าพาดหัวเรื่องการเติบโต ผลลัพธ์ที่ได้ถือเป็นการปรับสมดุลธุรกิจของ MiniMax อย่างน่าทึ่ง ปีที่แล้ว ผลิตภัณฑ์ AI สำหรับผู้บริโภคอย่าง Hailuo เข้ามาบริหารบริษัท โดยคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 70 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ ในขณะที่ Open Platform สร้างรายได้เพียง 30.3 เปอร์เซ็นต์ ครึ่งปีต่อมา สัดส่วนได้พลิกผันอย่างมีประสิทธิภาพ: บริการระดับองค์กรให้บริการเกือบสองในสามของรายได้ MiniMax ทุกๆ ดอลลาร์

การผกผันดังกล่าวสะท้อนรูปแบบที่กว้างขึ้นทั่วทั้งภาค AI ของจีน ซึ่งการสร้างรายได้ที่ยั่งยืนที่สุดไม่ได้มาจากแอปผู้บริโภคแบบไวรัล แต่มาจากนักพัฒนาและธุรกิจที่นำ API โมเดลไปใช้ในผลิตภัณฑ์ของตนเอง ซึ่งเป็นตลาดที่มีการกำหนดราคาตามโทเค็นอย่างเงียบ ๆ และการปั่นป่วนอยู่ในระดับต่ำ Token Plan ของ MiniMax ซึ่งช่วยให้นักพัฒนาสามารถซื้อความสามารถในการอนุมานล่วงหน้าได้ ดูเหมือนจะเป็นการแสดงออกที่ชัดเจนที่สุดของการเปลี่ยนแปลงในตัวเลขของบริษัท

สำนักข่าวรอยเตอร์ซึ่งรายงานผลลัพธ์เป็นครั้งแรก มองว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นหลักฐานของความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้นในภาคเทคโนโลยีของจีน ในขณะที่ Bloomberg มองว่านี่เป็นการเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดในการแข่งขันที่มีผู้คนหนาแน่นเพื่อเป็นผู้นำด้าน AI ของประเทศ - การประกวดที่มี DeepSeek, ครอบครัว Qwen ของ Alibaba และ Moonshot AI สำนักข่าวรอยเตอร์ซึ่งรายงานผลลัพธ์เป็นครั้งแรก มองว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นหลักฐานของความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้นในภาคเทคโนโลยีของจีน ในขณะที่ Bloomberg มองว่านี่เป็นการเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดในการแข่งขันที่มีผู้คนหนาแน่นเพื่อเป็นผู้นำด้าน AI ของประเทศ - การประกวดที่มี DeepSeek, ครอบครัว Qwen ของ Alibaba และ Moonshot AI

ความสามารถในการทำกำไร: อัตรากำไรดีขึ้น ขาดทุนมากขึ้น

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 464.8 เปอร์เซ็นต์เป็น 20.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 12.1 เปอร์เซ็นต์เป็น 17.9 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือเป็นการก้าวกระโดดของบริษัทที่ให้ความสำคัญกับการปรับปรุงประสิทธิภาพของโครงสร้างพื้นฐาน

บรรทัดล่างมีความซับซ้อนมากขึ้น ผลขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วของ MiniMax เพิ่มขึ้นเป็น 293.0 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก จาก 138.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า เนื่องจากบริษัททุ่มเงินให้กับการพัฒนาโมเดล ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 138.8 เปอร์เซ็นต์ เป็น 296.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนบริการคลาวด์สำหรับการฝึกอบรม เนื่องจาก MiniMax ทำซ้ำโมเดลพื้นฐานและความสามารถหลายรูปแบบ

บริษัทเน้นย้ำว่าการวิจัยและพัฒนาเติบโตช้ากว่ารายได้อย่างมาก และชี้ไปที่ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอื่นๆ ได้แก่ ค่าใช้จ่ายในการขายและการจัดจำหน่ายลดลง 17.9 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 27.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากบริษัทมุ่งเป้าไปที่การเติบโตของผู้ใช้ทั่วไปผ่านการส่งเสริมการขายแบบชำระเงิน และค่าใช้จ่ายในการบริหารแม้ว่าจะเพิ่มขึ้น 103.7 เปอร์เซ็นต์เป็น 30.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ลดลงจาก 48.8 เปอร์เซ็นต์ของรายได้เหลือ 25.9 เปอร์เซ็นต์

MiniMax เป็นตัวพิมพ์ใหญ่เพื่อให้สามารถเผาไหม้ต่อไปได้ ยอดเงินสดคงเหลืออยู่ที่ 1,322.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 1,050.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2568

'ความฉลาดสามารถขยายได้แทบไม่มีขีดจำกัด'

ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอ ดร. Yan Junjie วางกรอบผลลัพธ์ไว้ที่เศรษฐศาสตร์แห่งปัญญามากกว่าอัตราการเติบโตดิบ

“ความฉลาดสามารถขยายได้เกือบไร้ขีดจำกัด พลังงานและการประมวลผลไม่สามารถทำได้ ภายในเดือนกรกฎาคม 2569 การใช้โทเค็นบน MiniMax เพิ่มขึ้นเป็น 20 เท่าของระดับเดือนมกราคม” Yan กล่าวในการเปิดตัว “นั่นตอกย้ำความเชื่อที่เรายึดถือมาตั้งแต่วันแรก นั่นคือ การแข่งขันระยะยาวใน AI ไม่ใช่แค่การสร้างแบบจำลองที่ทรงพลังมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับการส่งมอบความฉลาดในระดับที่สูงขึ้นให้กับผู้คนมากขึ้นด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า”

บริษัทสรุปกลยุทธ์ว่า "ลดต้นทุน เพิ่มสติปัญญาสูงสุด" ซึ่งเป็นกลไกในการทำให้ "ความฉลาดกับทุกคน" เป็นไปได้

ที่จับ: จังหวะ ไม่ใช่ทิศทาง

สำหรับโมเมนตัมทั้งหมด เรื่องราวการเติบโตมีข้อแม้อยู่ South China Morning Post ตั้งข้อสังเกตว่าผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกของ MiniMax ยังคงทำให้บริษัทยังตามหลังก้าวที่จำเป็นเพื่อให้เป็นไปตามการคาดการณ์ทั้งปี ซึ่งเป็นเครื่องเตือนใจว่าในภาค AI ของจีน การเติบโตด้วยเลขสามหลักในขณะนี้เป็นราคาของการเข้าสู่ตลาด แทนที่จะเป็นตัวสร้างความแตกต่าง

ฉากหลังของการแข่งขันเป็นเรื่องที่ไม่น่าให้อภัย คู่แข่งแบบเปิดจะบีบราคา API อย่างต่อเนื่อง โมเดลของ DeepSeek ครองความคิดของนักพัฒนา และ Alibaba กำลังผลักดันตระกูล Qwen เข้าสู่ตลาดองค์กรอย่างจริงจัง การเติบโตขององค์กร 703 เปอร์เซ็นต์ของ MiniMax แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ Open Platform กำลังได้รับความสนใจ แต่ด้วยการสูญเสียที่ปรับปรุงแล้วเกือบ 300 ล้านเหรียญสหรัฐ เทียบกับรายได้ 116.6 ล้านเหรียญสหรัฐ บริษัทยังคงใช้เงินประมาณ 2.50 เหรียญสหรัฐในการวิจัยและพัฒนาสำหรับทุก ๆ ดอลลาร์ที่หาได้

นอกจากนี้ยังมีคำถามว่าการสูญเสียที่ปรับให้กว้างขึ้นจะซื้ออะไร MiniMax กำลังทุ่มทุนไปกับสิ่งเดียว: ความสามารถของโมเดล — โมเดลพื้นฐานและระบบหลายรูปแบบ ซึ่งได้รับการฝึกฝนในการเพิ่มต้นทุนระบบคลาวด์ หากการใช้โทเค็นขององค์กรเติบโตอย่างต่อเนื่องเหมือนในช่วงครึ่งปีแรก การใช้จ่ายนั้นถือเป็นการลงทุนในส่วนแบ่งตลาด ถ้ามันราบเรียบ มันจะกลายเป็นอัตราการเผาไหม้ที่ล้มผู้ท้าชิงที่ได้รับทุนสนับสนุนมาก่อนหน้านี้จำนวนมาก

การที่คณิตศาสตร์มาบรรจบกันนั้นขึ้นอยู่กับการเดิมพันที่เป็นหัวใจของคำพูดของ Yan หรือไม่: ความต้องการโทเค็นนั้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าต้นทุนในการให้บริการ ตัวเลขครึ่งปีแรกเป็นหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดว่า อย่างน้อยสำหรับ MiniMax ด้านอุปสงค์ของสมการนั้นเป็นของจริง ในช่วงครึ่งหลังจะแสดงให้เห็นว่ากำไรขั้นต้นสามารถวิ่งเร็วกว่างบประมาณการวิจัยที่เติบโตอย่างรวดเร็วขนาดนี้หรือไม่

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →