Nvidia กำลังรวบรวมชื่อที่ใหญ่ที่สุดในทุนภาคเอกชนที่อยู่เบื้องหลังแพ็คเกจเงินทุน 500 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ดึง Wall Street เข้าสู่การสร้างศูนย์ข้อมูลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์โดยตรง แม้ว่านักลงทุนจะส่งสัญญาณถึงความไม่สบายใจครั้งใหม่เกี่ยวกับวิธีการจัดหาเงินทุนตามความต้องการก็ตาม

ตามรายงานที่เผยแพร่ครั้งแรกโดย Financial Times และได้รับการยืนยันโดย Bloomberg กลุ่มบริษัททางการเงิน 6 แห่งกำลังทำงานร่วมกับ Nvidia ในแพ็คเกจ: Apollo Global Management, Blackstone, Global Infrastructure Partners ของ BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs และ KKR ข้อตกลงอาจเกิดขึ้นได้เร็วที่สุดในสัปดาห์นี้ หากต้องการทราบบริบทเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องราวนี้ โปรดดู การอัปเดตปัญญาประดิษฐ์ ที่กำลังดำเนินอยู่

นักลงทุนไม่เชียร์

ตลาดอ่านพาดหัวข่าวว่าเป็นข่าวดี หุ้นของ Nvidia ร่วงลงมากถึง 3.2% ในวันนั้น ซื้อขายที่ 219.01 ดอลลาร์ในช่วงบ่ายของนิวยอร์ก ลดลงประมาณ 2.2% ในช่วงดังกล่าว การลดลงสะท้อนให้เห็นถึงความไม่สบายใจที่เพิ่มมากขึ้นในหมู่นักลงทุนที่คอยเฝ้าดูผู้ผลิตชิปตลอดทั้งปี

แทบไม่มีการตัดสินอะไรเลยเกี่ยวกับแพ็คเกจ แหล่งข่าวของ Bloomberg ไม่สามารถบอกได้ว่าโครงการหรือบริษัทใดที่จะให้เงินทุนสนับสนุน จะใช้รูปแบบใด หรือเงิน 500 พันล้านดอลลาร์นั้นเป็นเงินใหม่อย่างแท้จริงหรือไม่ คำถามสุดท้ายนั้นสำคัญกว่าหัวข้อพาดหัวมาก Nvidia ได้ประกาศพันธสัญญามูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทาน AI ในปี 2569 และแพ็คเกจที่เพียงบรรจุคำมั่นสัญญาที่มีอยู่ใหม่นั้นแตกต่างอย่างมากจากแพ็คเกจที่เพิ่มทุนใหม่ให้กับภาคส่วนนี้

รูปแบบที่คุ้นเคย: การจัดหาเงินทุนแบบวงกลม

เกือบตลอดทั้งปีที่ Nvidia สามารถจัดหาเงินทุนตามความต้องการของตนเองได้อย่างมีประสิทธิภาพ บริษัทอยู่ระหว่างการเจรจามูลค่ากว่า 250 พันล้านดอลลาร์สำหรับ OpenAI เพื่อเช่าคอมพิวเตอร์ที่วิทยาเขตโอไฮโอขนาด 10 กิกะวัตต์ ซึ่งพัฒนาโดย SB Energy ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ SoftBank นอกจากนี้ ยังมีการหารือเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อชิปของ OpenAI ได้ขยายความร่วมมือกับ SK Group ของเกาหลีใต้ไปสู่ธุรกิจร่วมกันมูลค่ากว่า 500 พันล้านดอลลาร์ และได้ลงทุนจำนวนมากใน Safe Superintelligence ของ Ilya Sutskever

เมื่อรวมเข้าด้วยกันแล้วรูปแบบที่สอดคล้องกันก็ปรากฏขึ้น: Nvidia รับประกันลูกค้า ลูกค้าซื้อชิป และรายได้กลับมาอยู่ในงบกำไรขาดทุนของ Nvidia

รูปแบบนั้นมีชื่อที่นักลงทุนไม่ชอบ การจัดหาเงินทุนแบบวงกลมอธิบายถึงการจัดการที่ซัพพลายเออร์ให้เงินทุนแก่ผู้ซื้อที่ให้เงินทุนแก่ซัพพลายเออร์ นักวิจารณ์เตือนว่าสิ่งนี้สามารถเพิ่มอุปสงค์และการประเมินมูลค่าทั่วทั้งภาคส่วนได้ก่อนที่จะเกิดเหตุการณ์ใดๆ ขึ้น Nvidia ได้ยินเรื่องการเรียกเก็บเงินตลอดทั้งปี เมื่อมีการประกาศข้อตกลงมูลค่า 750 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2569 ตลาดสินเชื่อของบริษัทกลับสั่นคลอนแทนที่จะเฉลิมฉลอง

นำ Wall Street เข้าสู่วง

การเจรจาครั้งใหม่กับ Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR แนะนำว่า Nvidia พยายามกระจายความเสี่ยงและความน่าเชื่อถือของการสร้าง AI นอกเหนือจากงบดุลของตัวเอง Jensen Huang บอกกับ CNBC ว่าชิปของบริษัทเป็น "สินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้" ซึ่งเป็นกรอบที่มุ่งเป้าไปที่ผู้จัดการสินทรัพย์ที่กำลังมองหาวิธีที่จะได้สัมผัสกับการเติบโตของ AI โดยไม่ต้องซื้อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์โดยตรง

The Wall Street Journal รายงานว่า Nvidia และบริษัททางการเงินได้ทำข้อตกลงทางการเงินกับ AI โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ 500 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Reuters ตั้งข้อสังเกตว่า BlackRock และ KKR ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น และ Nvidia และบริษัทอื่นๆ ไม่ตอบสนองในทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่งการมีส่วนร่วมของ Goldman Sachs ส่งสัญญาณว่าแพ็คเกจกำลังถูกจัดโครงสร้างให้เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ทำการตลาดได้ มากกว่าที่จะเป็นสินเชื่อองค์กรที่เงียบสงบ

คำถามความต้องการ

ภายใต้กลไกทางการเงินนั้นมีคำถามที่จะตัดสินในที่สุดว่าเงิน 500 พันล้านดอลลาร์นั้นเป็นการเดิมพันที่ชาญฉลาดหรือเป็นฟองสบู่ ยังไม่มีใครเปิดเผยต่อสาธารณะว่าเงินซื้ออะไร หรือใครเป็นผู้ดูดซับความสูญเสียหากความต้องการในการประมวลผลของ AI ไม่เคยมาถึงระดับที่อุตสาหกรรมกำลังเดิมพันอยู่

ผู้ให้บริการระบบคลาวด์ กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และห้องปฏิบัติการชายแดนต่างมุ่งมั่นที่จะประมวลผลจำนวนมหาศาล แต่โมเดลรายได้ที่แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นเหล่านั้นยังคงไม่ได้รับการพิสูจน์เป็นส่วนใหญ่ ยกเว้นแอปพลิเคชันเพียงไม่กี่รายการ หากการนำ AI ขององค์กรไปใช้เร็วขึ้น โครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินในปัจจุบันจะดูล่วงหน้า ถ้ามันหยุด การจัดเตรียมแบบวงกลมที่เติมเชื้อเพลิงให้กับอาคารอาจคลี่คลายลงได้อย่างรวดเร็ว

สำหรับตอนนี้ Nvidia กำลังวางความน่าเชื่อถือไว้เบื้องหลังวิทยานิพนธ์ที่ว่าความต้องการนั้นมีอยู่จริงและคงทน และกำลังขอให้ Wall Street ทำเช่นเดียวกัน ไม่ว่าบริษัทที่อยู่โต๊ะจะเห็นด้วยกับเงื่อนไขหรือไม่ และนักลงทุนจะยอมรับโครงสร้างหรือไม่ จะเป็นคำถามที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดในเศรษฐกิจ AI ในไตรมาสนี้

---

ก้าวนำหน้า AI

รับข่าวสาร AI การวิเคราะห์ และความก้าวหน้าล่าสุด ทั้งหมดในที่เดียว

อ่านข่าว AI เพิ่มเติม →