Nvidia ได้ลดขนาดการรับประกันทางการเงินลงอย่างมากที่วางแผนไว้สำหรับโครงการศูนย์ข้อมูลที่เสนอของ OpenAI ในรัฐโอไฮโอ โดยลดความมุ่งมั่นจากประมาณ 250 พันล้านดอลลาร์เหลือน้อยกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Wall Street Journal แต่เพียงผู้เดียว

สำนักข่าวรอยเตอร์ยืนยันรายงานเมื่อวันศุกร์ โดยอ้างถึงเรื่องราวของ WSJ การแก้ไขที่ Journal อธิบายว่าเป็นสถานะเริ่มต้น มีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขข้อกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับระดับความเสี่ยงที่ผู้ผลิตชิปจะรับมือจากสิ่งที่ถูกกำหนดให้เป็นหนึ่งในธุรกรรมทางการเงินที่ทะเยอทะยานที่สุดในยุคการสร้าง AI หากต้องการรายงานข่าวเกี่ยวกับ Megadeals ที่ปรับโฉมโครงสร้างพื้นฐาน AI โปรดติดตาม AI Buzz Wire

สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไป

ภายใต้แผนฉบับปรับปรุง ขณะนี้ Nvidia คาดว่าจะรับประกันเบื้องต้นน้อยกว่า 120 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงการโอไฮโอ ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของตัวเลขภายใต้การสนทนาเมื่อ Journal เปิดเผยการเจรจาครั้งแรก ข้อตกลงดั้งเดิมตามรายงานของ WSJ จะเห็นได้ว่า Nvidia จัดหา backstop ประมาณ 250 พันล้านดอลลาร์สำหรับ OpenAI ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการพัฒนาศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่เอกสารอธิบายว่าเป็นหนึ่งในธุรกรรมทางการเงินที่ทะเยอทะยานที่สุดในการผลักดันโครงสร้างพื้นฐาน AI ของอเมริกา

คำว่า "เริ่มแรก" มีความสำคัญ การรับประกันยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แต่ความมุ่งมั่นในการเปิดที่น้อยลงจะช่วยลดการเปิดเผยในงบดุลที่ Nvidia ดำเนินการก่อนที่โครงการจะพิสูจน์ตัวเอง ซึ่งเป็นการให้สัมปทานแก่ผู้ถือหุ้นที่ไม่สบายใจเกี่ยวกับขนาดของปัญหาทางการเงินของผู้ผลิตชิปกับลูกค้าของตนเอง

ทำไมนักลงทุนถึงลังเล

การรับประกันขนาดนี้จะเชื่อมโยงความน่าเชื่อถือส่วนหนึ่งของ Nvidia เข้ากับความสามารถของ OpenAI ในการจ่ายสำหรับความสามารถในการประมวลผลในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ในทางปฏิบัติ มาตรการหนุนหลังดังกล่าวได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับผู้ให้กู้และนักการเงินด้านอุปกรณ์ว่าหากรายได้ของโครงการไม่เพียงพอ Nvidia จะอยู่เบื้องหลังการขาดแคลนดังกล่าว โดยเปลี่ยนความสัมพันธ์กับลูกค้าให้เป็นหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นในระยะยาวในงบดุลของผู้ผลิตชิป

การเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวกลายเป็นจุดวาบไฟในขณะที่นักลงทุนเพิ่มการตรวจสอบสิ่งที่เรียกว่าการจัดหาเงินทุนแบบวงกลมทั่วทั้งเศรษฐกิจ AI ซึ่งเป็นข้อตกลงที่ผู้ผลิตชิป ผู้ให้บริการคลาวด์ และห้องปฏิบัติการ AI ลงทุนและรับประกันซึ่งกันและกัน ส่งผลให้สัญญาณความต้องการเพิ่มขึ้นเพื่อประโยชน์ของทุกคน

ความกังวลไม่ใช่นามธรรม Nvidia ใช้เวลาในปีที่ผ่านมาเพื่อวางตำแหน่งตัวเองในฐานะกลไกทางการเงินสำหรับการสร้าง AI ไม่ใช่แค่ซัพพลายเออร์เท่านั้น PYMNTS รายงานในสัปดาห์นี้ว่า Goldman Sachs กำลังระดมนักลงทุนสำหรับโครงการริเริ่มทางการเงินโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia ซึ่งเป็นความพยายามที่ร้านค้าอธิบายว่าเป็นส่วนหนึ่งของการผลักดันของ Nvidia เพื่อขจัดการพูดคุยเรื่องฟองสบู่การลงทุน AI Pensions & Investments วางกรอบข้อตกลงดังกล่าวในฐานะหุ้นส่วนระหว่าง 6 ยักษ์ใหญ่ด้านสินทรัพย์ ส่งสัญญาณถึง "ยุคการลงทุนด้าน AI ครั้งต่อไป"

ในบริบทดังกล่าว การรับประกันมูลค่า 250 พันล้านดอลลาร์สำหรับลูกค้ารายเดียว แม้แต่ลูกค้ารายหนึ่งที่เติบโตเร็วเท่ากับ OpenAI ก็ได้ทดสอบขีดจำกัดของสิ่งที่ฐานนักลงทุนของ Nvidia จะยอมรับได้ การขยายขนาดกลับให้ต่ำกว่า 120,000 ล้านดอลลาร์ช่วยให้โครงการของรัฐโอไฮโอยังคงดำเนินต่อไปได้ ในขณะเดียวกันก็ลดขนาดสถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุดในหนังสือของ Nvidia ลง

ภาพใหญ่กว่า

การล่าถอยครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางสัปดาห์อันยาวนานสำหรับความทะเยอทะยานของ Nvidia บริษัทเปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้น 21 พันล้านดอลลาร์ใน SpaceX ณ สิ้นไตรมาสที่สอง ตามรายงานของ CNBC และ UPI รายงานว่า LG และ Nvidia กำลังขยายความร่วมมือในด้านหุ่นยนต์ โรงงาน AI และความคล่องตัว

การปรับเทียบใหม่เกิดขึ้นไม่กี่วันหลังจากที่อัตราการดำเนินการรายได้ต่อปีของ OpenAI สูงถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญที่ได้รับการยืนยันโดย CNBC ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถของห้องปฏิบัติการในการให้บริการทางการเงินจำนวนมหาศาลที่อยู่เบื้องหลังท่อส่งศูนย์ข้อมูล ความมุ่งมั่นในการประมวลผลของ OpenAI ยังคงอยู่ในกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม และหน่วยงานกำกับดูแลของจอร์เจียยังคงตรวจสอบสัญญาการจัดหาพลังงานที่สำคัญซึ่งเชื่อมโยงกับการก่อสร้าง Georgia Public Broadcasting รายงาน

ความหมายสำหรับ AI Buildout

การรับประกันที่ได้รับการแก้ไขนั้นไม่ใช่การถอยจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่เป็นการปรับราคาความเสี่ยงภายในนั้น Nvidia ยังคงเดิมพันด้วยเงินจำนวนมหาศาลที่ศูนย์ข้อมูลของ OpenAI จะถูกสร้างขึ้นและเต็มไปด้วยชิปของตน แต่ขณะนี้บริษัทกำลังดำเนินการดังกล่าวโดยเพิ่มภาระให้ผู้ถือหุ้นสามารถทนได้ และด้วยภาระการระดมทุนที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างธนาคาร ผู้จัดการสินทรัพย์ และ OpenAI เอง

สำหรับตลาดที่กว้างขึ้น ข้อความจะเป็นสองเท่า ประการแรก ยุคของความมุ่งมั่นทางการเงินของ AI ขนาดพาดหัวข่าวคือการเผชิญกับการต่อต้านจากผู้ที่ให้ทุนสนับสนุนพวกเขาในท้ายที่สุด ประการที่สอง ข้อตกลงยังคงดำเนินการเสร็จสิ้น ในขนาดเริ่มต้นที่เล็กลง โดยมีพันธมิตรมากขึ้น และมีโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อให้สามารถผ่านการตรวจสอบได้

เรื่องราวดำเนินไปอย่างรวดเร็วผ่านตลาดการเงินในวันศุกร์: นอกเหนือจาก Reuters แล้ว รายงานดังกล่าวยังได้รับเลือกจากหน่วยงานต่างๆ จาก TradingView ไปจนถึง The Korea Times ซึ่งเป็นการวัดว่านักลงทุนทั่วโลกกำลังเฝ้าดูโครงสร้างทางการเงินที่อยู่เบื้องหลังความเจริญรุ่งเรืองของ AI อย่างใกล้ชิดเพียงใด เนื่องจาก OpenAI มีรายงานว่าดำเนินการภายใต้การยื่นเอกสารที่เป็นความลับของ SEC และ Nvidia ตอบผู้ถือหุ้นของตนเองทุกไตรมาส ยุคของข้อผูกพันขนาดใหญ่ที่ไม่เป็นทางการและยืดหยุ่นอย่างไม่มีที่สิ้นสุดระหว่างห้องปฏิบัติการ AI และซัพพลายเออร์รายใหญ่ที่สุดกำลังเปิดทางให้กับตัวเลขที่ยากขึ้นและเงื่อนไขที่บังคับใช้ได้

โครงการโอไฮโอของ OpenAI ดำเนินไปอย่างไรภายใต้การรับประกันที่บางกว่า และโครงการริเริ่มด้านโครงสร้างพื้นฐานมูลค่า 5 แสนล้านดอลลาร์ของ Nvidia จะดูดซับการผลักดันที่คล้ายกันได้หรือไม่ จะกล่าวได้มากมายเกี่ยวกับวิธีการระดมทุนในระยะต่อไปของการสร้าง AI ในระยะต่อไป

ก้าวนำหน้า AI

หากต้องการติดตาม Nvidia, OpenAI และการจัดหาเงินทุนที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน AI โปรดบุ๊กมาร์ก AI Buzz Wire

อ่านข่าว AI เพิ่มเติม →