Baidu, Salı günü ikinci çeyrek gelirini yıllık %4 düşüşle 31,33 milyar yuan (yaklaşık 4,65 milyar dolar) olarak bildirdi; bu da Wall Street beklentilerinin altında kaldı, çünkü ana reklamcılık işindeki derinleşen düşüş, şirketin yapay zeka ile ilgili operasyonlarındaki diğer çeyrekteki güçlü büyümeye ağır bastı.
Reuters'in raporlarından derlenen sonuç, LSEG verilerine göre analistlerin 31,96 milyar yuan'lık fikir birliğini kaçırdı ve Baidu'nun ABD'de listelenen hisseleri, açıklamanın ardından piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %3,5 oranında değer kaybetti. Rapor, Baidu'nun bir zamanlar liderlik ettiği ancak giderek kendisini arkadan kovalarken bulduğu yoğun bir Çin'de yapay zeka hakimiyeti yarışının ortasında yer alıyor.
Reklamcılığın Zayıflığı Sürmeye Devam Ediyor
Baidu'nun tarihsel olarak kârlılığının lokomotifi olan çevrimiçi pazarlama hizmetleri segmenti, Haziran ayında sona eren çeyrekte bir önceki yıla göre %19 düşüşle 13,1 milyar yuan gelir elde etti. Şirket, devam eden erozyonu Çin'in emlak sektöründeki uzun süreli gerilemeye ve zayıf tüketici harcamalarına bağladı; bu da ülke çapındaki işletmelerin pazarlama bütçelerini azaltmasına yol açtı.
Düşüş, art arda birkaç çeyrek boyunca küçülen işletme üzerinde daha fazla baskı oluşturuyor ve Baidu'nun başka yerlerde yarattığı ivmenin çoğunu dengeliyor. Reklamcılık bir zamanlar şirketin gelirinin ezici çoğunluğunu oluşturuyordu ve yapay zeka odaklı gelir akışlarına geçişi sadece stratejik değil aynı zamanda varoluşsal hale getiriyordu.
Yapay Zeka ve Bulut Geliri %25 Arttı
Rapordaki parlak nokta, Baidu'nun bulut bilişim ve yapay zeka uygulamalarını içeren Çekirdek Yapay Zeka destekli İşiydi. İşletmelerin yapay zekayı benimsemelerini hızlandırması, Baidu'nun bulut altyapısına olan talebin sürekliliğini artırmasıyla bu segment yıllık %25 artışla 12,5 milyar yuan'a yükseldi.
Bu rakam, Baidu'nun AI ile ilgili operasyonlarının artık neredeyse eski reklamcılık işi kadar gelir ürettiği anlamına geliyor; bu, şirketin yapısının ne kadar hızlı değiştiğinin altını çizen bir kilometre taşı. Yöneticiler, geçiş dönemi marjları daraltsa da çeyreklerdir bu değişimin Baidu'nun geleceğinin en önemli parçası olduğunu savundu.
Baidu, yapay zeka altyapısı ve yeteneklerine yönelik harcamaları artırıyor ve Reuters'in aktardığı analistler, bu yüksek yatırımın, yapay zeka ile ilgili gelirler artsa bile marjları baskılamaya devam edebileceği konusunda uyardı. Uzun vadeli yapay zeka hedeflerini finanse etmek ile kısa vadeli kârlılığı korumak arasındaki gerilim tüm sektörde ortak bir gerilim, ancak reklam tabanının kırılganlığı göz önüne alındığında bu durum Baidu için özellikle şiddetli.
Çin'in Model Yarışında Geriye Düşmek
Belki de Pekin merkezli şirket için daha rahatsız edici hikaye, Çin'in son derece rekabetçi yapay zeka ortamındaki konumudur. Ernie sohbet robotuyla bir zamanlar lider olan Baidu, öncü yapay zeka teknolojileri ve ürünleri geliştirme yarışında ByteDance ve Alibaba gibi rakiplerinin gerisinde kaldı.
Reuters'e göre, Baidu'nun Ernie geniş dil modeli büyük bir yükseltme olmadan aylarca geçti; rakipler ise modellerinin daha yeni ve daha yetenekli sürümlerini piyasaya sürmeye devam etti. Alibaba özellikle agresif davrandı; milyarlarca indirmeye ulaşan ve Batı'nın sınır sistemleriyle giderek daha fazla rekabet eden açık ağırlıklı Qwen modellerini istikrarlı bir şekilde piyasaya sürdü.
Kontrast ticari açıdan önemlidir. Bulut müşterileri, temel modellerin algılanan kalitesine göre uzun vadeli sözleşmeler imzalar ve teknolojik gecikme algısı kendi kendini güçlendirebilir. Baidu'nun yüzde 25'lik yapay zeka büyümesi, önemli olsa da, bazı Çinli rakiplerinin, çıkarım kapasitesi için artan kurumsal talepten yararlanırken ortaya koyduğu genişleme oranlarının gerisinde kalıyor.
Yatırımcılar İçin Ne İfade Ediyor?
Wall Street baskıya üç değişkene odaklanarak başlamıştı: Yapay zeka bulutunun büyümesinin gidişatı, reklam düşüşünün derinliği ve marjlar. Şirket ilkinde ikna edici bir şekilde sonuç verdi, ikincisinde hayal kırıklığı yarattı ve üçüncüsünde çok az acil çözüm sundu.
Seeking Alpha ön izlemesine göre analistler, rapora girerken yaklaşık 4,74 milyar dolar gelir karşılığında hisse başına yaklaşık 1,46 dolar kazanç bekliyorlardı. Tahmin edilenin yaklaşık %2 altında olan gelir kaybının neredeyse tamamı reklam açığından kaynaklandı ve bu da Baidu'nun geri dönüşünün yapay zeka gelirinin boşluğu dolduracak şekilde ne kadar hızlı ölçeklenebileceğine bağlı olduğu görüşünü güçlendirdi.
İhtiyatlı iyimserliğin nedenleri var. Yapay zeka bulut işi her çeyrekte daha geniş bir tabandan büyüyor ve Çin'de kurumsal yapay zekanın benimsenmesi herhangi bir yavaşlama belirtisi göstermiyor. Yerel yapay zeka ekosistemlerine yönelik devlet desteği, yerel sağlayıcıları yabancı platformlara tercih etmeye devam ederek Baidu, Alibaba, ByteDance ve Tencent'e rekabet edebilecekleri korumalı bir alan sağlıyor. Reklamların artık çekirdek gelirin yarısından daha azına katkıda bulunması nedeniyle, her çeyrekte %25'lik yapay zeka büyümesi, eski işin bıraktığı boşluğun daha fazlasını mekanik olarak kapatıyor.
Ama saat çalışıyor. Reklamların yapay zekanın büyümesinden daha hızlı azaldığı her çeyrekte, Baidu'nun toplam geliri daralıyor ve şirketin değerleme durumu da bununla birlikte aşınıyor. 2026'nın ikinci yarısına ilişkin soruların başında, Ernie'nin bir sonraki büyük yükseltmesinin, geldiğinde geliştiricilerin heyecanını ve Baidu platformundaki kurumsal iş yüklerini yeniden canlandırıp canlandıramayacağı geliyor.
Yapay Zekanın Önünde Olun
Baidu, Alibaba ve Çin'in yapay zeka ekonomisini yeniden şekillendiren şirketler hakkında en son yapay zeka haberlerini alın — daha fazla yapay zeka haberini okuyun →
