Cerebras Systems halka açık bir şirket olarak kısa ömrünün en kötü haftasını yaşadı. Nvidia'nın Cerebras donanımı yerine OpenAI'nin en son yapay zeka modelinin önemli bir bölümünü çalıştıracağı yönündeki raporların ortaya çıkmasının ardından çip üreticisinin hisseleri, şirketin Mayıs ayında Nasdaq'taki ilk açılışından bu yana geçen hafta yaklaşık %20 düşüşle en düşük noktasına geriledi.

Hisse Cuma günü 166,43 dolardan kapandı ve Cerebras 14 Mayıs'taki halka arzını takip eden açılış günü fiyatından %50'den fazla kayıp yaşadı. Şirketin piyasa değeri şu anda 39 milyar doların biraz üzerinde bulunuyor; bu, ilk ticaret gününde elde ettiği 95 milyar dolarlık değerlemeden ciddi bir düşüş; bu rakam, onu Meta, Alibaba ve SpaceX'in piyasaya ilk çıkışlarında işgal ettiği 100 milyar dolarlık kulübün hemen altına yerleştirdi. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.

Satışları Başlatan Rapor

Tetik, Çarşamba günü araştırma firması SemiAnalytic'in X'te OpenAI'nin Cerebras ile ilişkilendirilen bir iş yükü olan GPT-6.1 Sol modelinin "Ultra hızlı" moduna güç sağlamak için Nvidia grafik işlem birimlerini kullanacağını yayınlamasıyla geldi.

Dernek küçük bir mesele değildi. Cerebras, Ağustos ayında GPT-5.6 Sol'un Cerebras donanımında kalite kaybı olmadan saniyede 750 jetonla çalıştığının gösterildiği bir işbirliği olan OpenAI'nin Ultrafast katmanının arkasındaki çıkarım uzmanı olarak yatırımcılar arasında öne çıktı. Ultrafast, Cerebras'ın plaka ölçeğindeki çiplerinin yapay zeka hızı için neler yapabileceğinin amiral gemisi haline geldi ve Nvidia'ya alternatif olarak şirketin satış konuşmasının merkezi bir parçası oldu.

Görünür bir çıkarım iş yükünün Nvidia'ya kaptırılması, OpenAI ilişkisinin kapsamı hakkında soruları gündeme getirdi ve ortaklık resmi olarak bozulmadan kalsa bile Cerebras'ın baskın çip üreticisinden kaynaklanan rekabet baskısının altını çizdi.

Altman'ın güvencesi saatler sonra geldi

Hisse senedi, Cuma günkü piyasa kapanışından sonra bir miktar toparlanma gösterdi ve OpenAI CEO'su Sam Altman'ın "Cerebras ile ortaklığımız hakkındaki spekülasyonlar" olarak adlandırdığı konuya değinmesinin ardından uzun süreli işlemlerde neredeyse %3 arttı.

Altman, X'teki bir gönderisinde "Cerebras yakın bir ortak ve hızın sınırlarını zorlayan derin bir bağlılığımız var" diye yazdı.

Açıklama, OpenAI'nin ilişkiyi sağlam tutmak istediğini öne sürüyor, ancak hangi iş yüklerinin hangi şirketin donanımında çalıştığını ayrıntılarıyla anlatamadı; bu da yatırımcıların cesaretini ilk etapta sinirlendiren belirsizlikti.

Kilitlemenin Sona Ermesi Ateşe Yakıt Döktü

Satış sadece Nvidia ile ilgili değildi. Halka arz sonrası kilitleme kısıtlamalarının süresinin dolması, aynı anda piyasaya içeriden öğrenenlerin hisselerini saldı.

Şirketin izahnamesine göre, yöneticiler, memurlar, icracı olmayan çalışanlar ve çalışan olmayan kişilerin elinde bulunan 19,4 milyona kadar hissenin (toplam tedavüldeki hisselerin %8'ine eşit) Çarşamba günü kilidi açıldı. Bundan önce, 19 Ağustos'tan bu yana her iki haftada bir 14,6 milyona kadar hisse satışa çıkarılmıştı.

İçeridekiler bundan yararlanıyor. Her ikisi de halka arz süreciyle milyarder haline gelen CEO Andrew Feldman ve CTO Sean Lie, şirketin halka açılmasından kısa bir süre sonra kabul edilen ticaret planları kapsamında 20 Ağustos ile 25 Eylül arasında 240 milyon dolardan fazla değerde A Sınıfı hisse sattı. Diğer yöneticiler de milyonlarca değere sahip hisselerini sattı.

Ocak Anlaşması Şimdi Ne Anlama Geliyor

Riskler oldukça büyük. Ocak ayında Cerebras, OpenAI ile 2028 yılına kadar 750 megawatt bilgi işlem gücü sağlamak için 10 milyar doların üzerinde değere sahip bir anlaşma yaptı; bu anlaşma, şirketin halka arz sonrası anlatısını yapay zeka hesaplaması için önde gelen Nvidia dışı seçenek olarak sabitledi.

Cerebras'ın iş modeli mevcut belirsizliği özellikle vurguluyor. Şirket, özellikle çıkarım iş yükleri için tasarlanmış büyük özel çipler üretiyor ve bulut hizmeti olarak kendi veri merkezlerinden bilgi işlem kapasitesi kiralıyor. Çıkarım Cerebras için bir yan iş değil, işin tamamıdır.

Zamanlama daha fazla ağırlık katıyor. McKinsey'e göre, on yılın sonuna kadar çıkarımların yapay zeka veri merkezlerindeki baskın iş yükü olarak eğitimi geride bırakması ve bu pazarda algılanan herhangi bir değişikliğin özellikle ekonomisi buna bağlı bir şirket için önemli hale gelmesi bekleniyor.

Yatırımcılar Bundan Sonra Ne İzliyor?

Önümüzdeki aylarda sona erecek olan daha fazla kilitleme dilimi ve OpenAI'nin çıkarım iş yüklerini Cerebras ile Nvidia arasında nasıl paylaştıracağına dair açık soruların kalması nedeniyle yatırımcılar, her iki şirketten de anlaşmalarının şartları ve kapsamı hakkında resmi açıklama bekliyor.

O zamana kadar haftanın ticareti, piyasanın tek ortaklı anlatılara olan güveninin ne kadar kırılgan olabileceğini gösteriyor. Bir araştırma firmasının sosyal medyadaki paylaşımı milyarlarca dolarlık piyasa değerini birkaç günde silmeye yetti; Bir CEO'nun sosyal medya gönderisi, saatler sonra bir kısmını geri kazanmaya yetti. Temel soru - Cerebras'ın Nvidia'nın yerçekimine karşı OpenAI'nin hesaplama yığınındaki yerini koruyup koruyamayacağı - cevapsız kalıyor.

Mayıs ayında tarihin en değerli yarı iletken çıkışlarından biri olarak listelenen bir şirket için bu hafta piyasadan gelen mesaj netti: Nvidia'nın alternatifi olmak, yalnızca çiplerinizde çalışan iş yükleri kadar değerlidir.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →