DeepSeek'in yaratıcısı Liang Wenfeng tarafından kurulan Çin hedge fonu High-Flyer Quant, Çin'in stratejik açıdan en önemli teknoloji şirketlerinden bazılarında sessizce halka arz öncesi hisseler oluşturdu; halka arz verileri üzerine yapılan CNBC analizine göre, bu yılki tahsislerin neredeyse yarısı yarı iletkenlere ve ilgili tedarik zinciri firmalarına aktı.
Bulgular, Çin'in en ünlü yapay zeka laboratuvarının arkasındaki finans imparatorluğunun kendisini ülkenin sıcak listeleme pazarında nasıl konumlandırdığına ve yatırım modelinin Pekin'in teknolojik olarak kendi kendine yeterlilik çabasını ne kadar yakından takip ettiğine dair nadir bir pencere sunuyor. For more context on this story, see our ongoing AI trends.
High-Flyer, uluslararası alanda DeepSeek'i finanse eden ve modelleri küresel yapay zeka çevrelerinde bilinen isimler haline gelmeden çok önce yapay zeka laboratuvarını finanse eden fon olarak biliniyor. Halka arz öncesi hamle, ilişkinin yeni bir yönde ilerlediğini gösteriyor: Liang'ın niceliksel operasyonu, DeepSeek'in araştırmasını finanse etmek yerine artık yeni nesil Çin yapay zeka modellerinin üzerinde çalışacağı donanım ekosistemini satın alıyor.
Yarı İletken Eğimli Bir Quant Fonu
CNBC'nin analizine göre, iki High-Flyer iştiraki - Zhejiang High-Flyer Asset Management ve Ningbo High-Flyer Quantitative Investment Management - çip paketleme ve elektronik bileşenlerden yenilenebilir enerji ve yarı iletken tedarik zinciri işlerine kadar çeşitli sektörlerde halka arz öncesi turlarda pozisyonlar oluşturdu.
Bu yıl tahsislerinin neredeyse yarısı yarı iletkenlere ve ilgili tedarik zinciri şirketlerine gitti; bu, çip temalı listelemelerin hakim olduğu bir pazarda bile göze çarpan bir yoğunlaşma.
En büyük pozisyon Çin'in önde gelen bellek yongası üreticisi CXMT'deydi. Çin özel fonlarını izleyen Shenzhen merkezli bir danışmanlık şirketi olan PaiPaiWang, iki fonun CXMT'deki birleşik halka arz öncesi pozisyonunu 26 milyon dolar olarak belirledi. Bu bahis olağanüstü bir şekilde meyvesini verdi: Analize göre CXMT, Şanghay'daki ilk açılışında geçen ay %466 artış göstererek kısa süreliğine Çin'in en değerli borsaya kote şirketi haline geldi ve o zamandan bu yana %20 daha kazandı.
Unitree ve Stratejik Bölünme
Fonlar aynı zamanda robot teknolojisine de aktarıldı. PaiPaiWang verileri, iki High-Flyer fonunun, insansı robotları ülkenin robotik hedeflerinin sembolü haline gelen Çinli robot üreticisi Unitree'deki halka arz öncesi toplam hissesinin 5,8 milyon dolar olduğunu gösteriyor.
DeepSeek'in kendisi de Unitree anlaşmasına tamamen farklı şartlarla girdi, %2,31'lik stratejik tahsis aldı ve 36 aylık kilitlenme taahhüdünde bulundu; bu, diğer birçok stratejik yatırımcının kabul ettiği 12 aylık elde tutma süresinin üç katıdır.
Analistler bu ayrımın kasıtlı olduğunu söylüyor. Hutong Research'te teknoloji analisti olan Sigrid Wang, CNBC'ye High-Flyer'ın Unitree'ye geri dönüş arayan bir yatırım olarak yaklaştığını, DeepSeek'in ise stratejik bir ortak niyetiyle girdiğini söyledi.
Wang, "Geri dönüş arayan niceliksel fonlar ile DeepSeek'in gelecekteki yapay zeka yığını etrafında stratejik ilişkiler kurmak için kurumsal bilançosunu seçici bir şekilde kullanması arasında gerçek bir ayrım var" dedi.
Başka bir deyişle: hedge fonu yapay zeka tedarik zincirinin ticaretini yapıyor; AI laboratuvarı buradaki yerini güvence altına alıyor.
Pekin Gündemiyle Birlikte Yatırım Yapmak
High-Flyer'ın halka arz öncesi patlaması tesadüfen ortaya çıkmadı. Pekin, Rhodium Group araştırma analisti Ciel Qi'nin CNBC'ye katılmaya hazır fonlar için "halka arz öncesi kazançlı yatırım fırsatları" olarak tanımladığı şeyi yaratarak, stratejik açıdan önemli teknoloji firmalarını yurt dışından ziyade yurt içinde listelenmeye zorladı.
Qi, "Çin pazarında getiriyi en üst düzeye çıkarmak, giderek Pekin'in stratejik gündemine uygun yatırım yapmayı gerektiriyor" dedi.
High-Flyer'ın konumlandırması risksiz değildi. Temmuz ayında küresel yapay zeka çipi satışları niceliksel stratejiler yoluyla dalga dalga yayıldığında, devlet destekli medya High-Flyer'ın dokuz ürününden yalnızca birinin zarardan kaçındığını bildirdi. Çin quant fonları bu düşüşleri Ağustos ayına kadar genel olarak geri aldı ancak olay, firmanın getirilerinin şu anda daha derinden satın aldığı çip sektörüne ne kadar açık hale geldiğinin altını çizdi.
DeepSeek'in Sermayeye Yönelik Artan İştahı
Yatırım stratejisi aynı zamanda DeepSeek'in sermaye ihtiyaçları ile ana fonunun bilançosu arasında genişleyen bir uçurumu da yansıtıyor. Yapay zeka laboratuvarı bu yıl ilk kez dış yatırımcılara açıldı ve ilk turunda 50 milyar yuan topladı; bu, High-Flyer'ın yönetimi altındaki 80 milyar yuanlık toplam varlıklarına göre ölçüldüğünde, hedge fonunun tüm kitabının yarısından fazlasına tekabül ediyordu.
Wall Street Journal'a göre DeepSeek, ikinci finansman turunda en az 7,4 milyar dolar daha elde etmek için görüşmelerde bulunuyor ve bu da şirkete 74 milyar dolar değerinde değer kazandıracak.
Bu gidişat rol ayrımının neden önemli olduğunu açıklıyor. High-Flyer'ın niceliksel fonları, DeepSeek'in kendi yol haritasına bitişik çipleri ve robotları üreten şirketlerin listeleri de dahil olmak üzere Çin'in halka arz dalgasından para kazanabilirken, DeepSeek dış sermayeyi artırıyor ve bağlı olduğu ekosisteme stratejik olarak harcama yapıyor.
Bu bölüm, küresel yapay zeka endüstrisi için Çin'in yapay zeka rekabetinin yalnızca kıyaslama puanlarında ve model sürümlerinde ortaya çıkmadığını hatırlatıyor. Bellek çipi üreticilerinin ilk çıkışta dört katına çıkabildiği ve getiri peşinde koşan bir hedge fonu ile teknolojik bağımsızlığın peşinde koşan bir ulus arasındaki çizginin çizilmesinin zorlaştığı Şangay ve Shenzhen listeleme salonlarında oynanıyor.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
