Financial Times'daki bir rapora göre SoftBank, Körfez ülkelerindeki yatırımcılardan yeni bir yapay zeka odaklı fon için 100 milyar dolar kadar para toplamayı hedefliyor. Bu, Masayoshi Son'un holdingini küresel yapay zeka gelişiminin merkezinde tutmaya çalıştığı dönemde Japon grubun şimdiye kadarki en büyük bağış toplama girişimi.

FT'nin Cuma günü yayınlanan raporu Reuters, Bloomberg ve The Information tarafından hızla benimsendi ve hepsi aynı temel soruyu öne sürdü: SoftBank, yapay zeka yatırımının bir sonraki aşamasını finanse etmek için Körfez yatırımcılarından 100 milyar dolara kadar para istiyor. Yapay zeka iş kapsamımız belgelediği gibi, şirketin finansman mekanizması aylardır tam gaz çalışıyor; bu, hepsini gölgede bırakır.

Edinmek ve Dönüştürmek İçin Oluşturulmuş Bir Fon

Bildirilen aracı SoftBank'in daha önceki mega fonlarından farklı kılan şey, belirtilen işletim modelidir. Tom's Hardware'in FT'nin raporunu özetlediği gibi, fon, start-up'lara pasif çekler yazmak yerine şirketleri satın almak ve yapay zeka ve robotik kullanarak operasyonlarını geliştirmek için kullanılacak.

Bu bir satın alma ve dönüşüm tezidir: Yerleşik işletmeleri satın alın, yapay zeka sistemlerini ve otomasyonu enjekte edin ve sonuçta ortaya çıkan üretkenlik ve değer kazanımlarını yakalayın. Bu aynı zamanda muazzam miktarda sabırlı sermaye gerektiren bir tezdir; dolayısıyla, devlet destekli fonları yapay zeka endüstrisinin genişlemesi için en önemli finansman kaynakları haline gelen Körfez egemen yatırımcılarının kur yapması da bundandır.

Ne SoftBank ne de olası Körfez yatırımcıları görüşmeleri veya tutarı kamuoyuna doğrulamadı ve FT'nin kaynaklarının konuya aşina kişiler olduğu belirtildi. Fonun yapısı, yönetim ücretleri ve zaman çizelgesi gibi ayrıntılar ilk raporlarda açıklanmadı.

Satışın Arkasındaki Finansman Mekanizması

Bildirilen 100 milyar dolarlık destek, SoftBank'ın özel piyasa tarihindeki en büyük taahhütlerden birini tamamlamasından sadece bir hafta sonra geldi. Reuters'in ilk bildirdiği ve SoftBank'ın 1 Ekim'de doğruladığı gibi şirket, OpenAI'ye yaptığı 30 milyar dolarlık devam yatırımının üçüncü ve son 10 milyar dolarlık dilimini gerçekleştirerek ChatGPT geliştiricisine yaptığı kümülatif yatırımı yaklaşık yüzde 13'lük bir hisseyle yaklaşık 64,6 milyar dolara çıkardı.

Bu tamamlama kısmen tarihteki en agresif kurumsal borç tekliflerinden biriyle finanse edildi. Eylül ayında SoftBank, LSEG verilerine göre yüzde 9,75'e ulaşan kupon oranıyla, Reuters'e göre Fransız Numericable'ın 2014'te kırdığı önceki rekoru geride bırakarak bugüne kadarki en büyük yüksek getirili şirket tahvili satışı olan 11,1 milyar dolarlık dolar ve euro cinsinden tahvil sattı. Bu teklif, ayın başlarında Japonya'da gerçekleştirilen ayrı bir 1 trilyon yen (yaklaşık 6,3 milyar dolar) tutarındaki perakende odaklı tahvil satışını takip etti.

Basitçe söylemek gerekirse: SoftBank, Körfez'deki yatırımcılardan bir sonraki 100 milyar dolarlık bahsini finanse etmelerini isterken, aynı zamanda tahvil yatırımcılarından da mevcut olanı finanse etmelerini istiyor ve analistler, bu kadar fazla kaldıracın tek bir teknolojik teze istiflenmesinin riskleri konusunda giderek daha fazla seslerini yükseltiyor. Benzinga'nın FT raporuna ilişkin haberinde, şirketin yaklaşık 65 milyar dolarlık OpenAI taahhüdünün şimdiden şüphe uyandırdığı ve 100 milyar dolarlık yeni bir aracın bu riskleri kat kat artıracağı belirtildi.

Körfez Neden Yapay Zekayı Finanse Etmeye Devam Ediyor?

Körfez egemen servet fonları, son iki yılı kendilerini yapay zeka ekonomisinin vazgeçilmez finansörleri olarak konumlandırarak, sermayelerine erişim karşılığında veri merkezleri, çip kapasitesi ve ABD ve Çin yapay zeka firmalarıyla stratejik ortaklıklar yaparak geçirdi. Abu Dabi, Riyad ve Doha'daki fon yöneticileri için SoftBank'in teklifinin bariz bir çekiciliği var: Tek şirket bahisleri yerine satın alınan portföylerin tamamında yapay zeka getirilerine maruz kalmak.

Son için de itiraz aynı derecede açık. SoftBank'ın kurucusu kırk yılını teknolojik dönüşümler üzerine muazzam, yoğun yatırımlar yaparak ve bazılarında büyük kaybederken bazılarında daha büyük kazanarak geçirdi. Bildirilen fon, SoftBank'ın zaten uzamış olan bilançosunu kancaya koymadan, bu taktik kitabını tüm dönüşümlerin en büyük dönüşümü olarak tanımladığı şeye uygulamak için ona 100 milyar dolarlık yeni bir pist verecek.

Ne İzlemeli

FT'nin raporunun anlaşmaya varıp varmayacağını üç soru belirleyecek. Birincisi, 100 milyar doların ne kadarının gerçekte diğer yöneticilere verdiği yapay zeka taahhütlerinin bazen açıklanandan daha yavaş gerçekleştiği Körfez kurumları tarafından taahhüt edildiği. İkincisi, fonun yönetiminin neye benzediği ve SoftBank'ın kendi sermayesinin Körfez parasının yanında mı olduğu yoksa aracın holdingin kaldıraç oranını kontrol altında tutacak şekilde mi tasarlandığı. Üçüncüsü, borç piyasalarının nasıl tepki verdiği: SoftBank'ın tahvil yatırımcıları, şirketin yapay zeka tezini yüksek getirili oranlarla etkili bir şekilde finanse ediyor ve her yeni mega fon duyurusu iştahlarını test ediyor.

SoftBank, bu yazının yazıldığı sırada FT'nin raporuna kamuoyuna yanıt vermedi. Bağış toplamanın bildirilen ölçeğe yakın bir yerde bir araya gelmesi halinde, şimdiye kadar bir araya getirilmiş en büyük yatırım araçları arasında yer alacak ve dünyanın yapay zeka hedeflerini, bağımsız sermayeden oluşan küçük bir çevrenin ve onun en cesur hizmetkârlarından birinin elinde yoğunlaştıracak.

---

Yapay Zekanın Önünde Olun

En son AI haberlerini, analizlerini ve buluşlarını tek bir yerden alın.

Daha fazla AI haberini okuyun →