Yeni bir Wall Street Journal raporu, Nvidia'nın, daha sonra geri dönüp Nvidia'nın çiplerini satın alacak olan yapay zeka girişimlerine yatırım yaparak GPU eksikliği algısını kasıtlı olarak şişirdiğini iddia ediyor; bu suçlama, kurucu ortak Jensen Huang'ın CEO olarak istifa etmesinden bir haftadan kısa bir süre sonra, tarihinin en hassas anında çip üreticisine isabet ediyor.

TechPowerUp ve Wccftech tarafından bu hafta özetlenen rapora göre Nvidia, devam eden yüksek talebin görünümünü korumak ve TSMC'de bekleyen yarı iletkenlerin aşırı arzını ortadan kaldırmak amacıyla Nvidia GPU'ları satın alan ve bunlarla veri merkezleri inşa eden yapay zeka girişimlerine yatırım yaptı. Journal'ın raporu, dahili bir hesabın GPU çığı olarak adlandırdığı, acil alıcısı olmayan silikonla karşı karşıya olan bir şirketi anlatıyor. Bunun gibi daha fazla rapor ve yapay zeka sektörüyle ilgili en son haberler için, düzenleyiciler ve yatırımcılar ayrıntıları incelerken sonuçları takip ediyoruz.

Ağustos Toplantısı İçinde: Kress Huang'a Karşı

Rapor, Huang ve aralarında Huang'ın geçen Perşembe günü istifasının ardından geçici CEO olarak atanan Mali İşler Direktörü Colette Kress'in de bulunduğu üst düzey finans ekibi arasında Ağustos ayında yapılan toplantıya odaklanıyor. Journal'ın hesabına göre Kress, Nvidia'nın sözde döngüsel finansman anlaşmalarının azaltılması ve şirketin OpenAI ile yaptığı 250 milyar dolarlık devasa anlaşmanın ölçeğinin küçültülmesi için baskı yaptı.

Rapora göre Huang'ın yanıtı pek olumlu değildi. Journal, Huang'ın OpenAI taahhüdünü azaltmak için baskı yaptıktan sonra Kress'e yaklaştığını ve onu "farlardaki geyik" olarak nitelendirdiğini bildirdi. Açıklandığı gibi borsa, Huang yönetimindeki son aylarında Nvidia'nın içindeki merkezi gerilimi yansıtıyor: Bir finans ekibi, şirketin kendi müşterilerine yaptığı yatırım ağının riskin üstüne risk oluşturduğundan giderek daha fazla endişeleniyordu ve bir kurucu-CEO, talebi - ve talep hikayesini - tam gaz tutmaya kararlıydı.

GPU Pazarı İçin Döngüsel Finansmanın Anlamı

Döngüsel finansman, bir satıcının kendi müşterilerine yatırım yapması ve daha sonra bu sermayeyi satıcının ürünlerine harcaması uygulamasıdır. Nvidia'nın durumunda bu, daha sonra Nvidia sistemlerini satın alacak olan yapay zeka şirketlerine, veri merkezi geliştiricilerine ve neocloud adı verilen küçük ölçekli bulut sağlayıcılarına özsermaye hisseleri ve yatırımlar anlamına geliyordu. Bu uygulama aylardır analistlerin şüpheci tavrına neden oluyor çünkü aynı anda hem Nvidia çiplerine yönelik rapor edilen talebi artırıyor hem de iş modelleri henüz kanıtlanmamış olan yapay zeka ekosisteminin dar bir dilimine maruz kalmayı yoğunlaştırıyor.

Journal'ın haberi bu yapısal kaygının üstüne daha keskin bir iddia ekliyor: Yatırımların en azından kısmen kıtlık görünümünü sürdürmeyi amaçladığı yönünde. Raporda, hiper ölçekleyicilerin (en büyük bulut şirketleri) kullanıma hazır Nvidia bileşenlerinden kendi özel silikonlarına geçiş yaptığı ve Nvidia'nın TSMC'de aşırı arz sorunuyla karşı karşıya kaldığı anlatılıyor. Bu anlamda, daha küçük bulut sağlayıcılarına yapılan yatırımlar çiplerin hareket etmesini sağladı. Ancak rapor aynı zamanda Kress'in diğer tarafa işaret ettiğini de belirtiyor: Bu küçük ölçekli sağlayıcıların birçoğu aslında GPU'ları satın almaya gücü yetmiyor, bu da Nvidia'nın kendi yatırımlarının finansal bir çıkmaza dönüşebileceği anlamına geliyor.

Yeni Bir Rapor Liderlik Boşluğunu Dolduruyor

İddialar, Nvidia'nın ilk haftasını Huang'ın başında geçirmediği bir dönemde geldi. İcra kurulu başkanı, ulusal güvenlik kaygılarını gündeme getiren ve bağımsız bir kurul soruşturmasına yol açan kişisel ilişki iddiasını içeren ayrı bir skandalın ortasında, 12 Kasım'da geçerli olmak üzere istifa ederek 33 yıllık bir süreci sona erdirdi. Şirketin uzun süredir CFO'su olan Kress, yönetim kurulu kalıcı bir halef ararken geçici CEO olarak göreve başladı.

Journal, bu hafta Nvidia'nın startup ekosisteminin nasıl tepki verdiğine dair daha fazla rapor yayınladı ve AI startup kurucularının, şampiyonları şirketten ayrılırken endişelendiğini anlattı. Yeni dairesel finansman iddiaları, şu ana kadar kişisel davranış krizine bir iş yönetimi boyutu ekliyor - ve bunlar neredeyse kesinlikle kurulun devam eden incelemesinde, daha önce açılmış olan hissedar davalarında ve son haftalarda Nvidia liderliğini Capitol Hill brifinglerine çağıran yasa yapıcıların incelemesinde yer alacak.

Yapay Zeka Tedarik Zinciri İçin Ne İfade Ediyor?

Raporlama doğruysa, yapay zeka gelişimini iki yıl boyunca tanımlayan eksiklikleri yeniden çerçeveliyor. 2027 yılı bellek kapasitesinin tükendiği, GPU fiyatlarının arttığı ve yapay zeka sunucu maliyetlerinin arttığı bildirildi; bu koşullar, tüketici GPU alıcılarından hiper ölçekli veri merkezi operatörlerine kadar herkesi sıkıştırdı. Kıtlığın tamamen organik bir olgudan ziyade, kısmen yönetilen bir algı olduğu iddiası, Nvidia'yı kısaca dünyanın en büyük piyasa kapitalizasyonuna taşıyan anlatıya aykırıdır.

Ayrıca, yatırımcıların yapay zeka altyapı borcu ve satıcı tarafından finanse edilen talebe ilişkin daha geniş bir yeniden değerlendirmesini de besliyor. Açığa satış yapanlar döngüsel finansman dinamiğine açıkça karşı çıktılar, kredi analistleri neocloud borçlularına stres testi uyguladı ve mali düzenleyiciler finansal sistemdeki yapay zeka yoğunlaşma riskini işaretledi. Dünyanın en büyük yonga üreticisinin talep optiklerini sürdürmek için bilançosuna dayandığını iddia eden bir WSJ raporu, bu konuların her birine somut, belgelenmiş bir dayanak noktası veriyor ve Nvidia'yı eleştirenlere, makinenin içeriden nasıl çalıştığına dair şimdiye kadarki en ayrıntılı açıklamayı veriyor.

Şu anda geçici liderlik altında olan Nvidia, raporun spesifik iddialarına verdiği yanıtı kamuya ayrıntılı olarak açıklamadı. Bundan sonra ne olacak - kurulun soruşturması genişler mi, düzenleyiciler konuyu ele alır mı ve Kress'in ağustos ayında savunduğu bildirilen finansman geri çekilmesini gerçekleştirip gerçekleştirmediği - sadece Nvidia'nın bir sonraki bölümünü değil, tüm yapay zeka yapısının finansman mantığını da şekillendirecek.

---

Yapay Zekanın Önünde Olun

En son AI haberlerini, analizlerini ve buluşlarını tek bir yerden alın.

Daha fazla AI haberini okuyun →