براڈ کام اپنی مرضی کے مطابق AI چپ کی ادائیگی کے لیے $50 بلین سے زیادہ کی مالی اعانت کا بندوبست کرنے کے لیے کام کر رہا ہے جو وہ OpenAI کے ساتھ تیار کر رہا ہے، وال سٹریٹ جرنل نے اس ہفتے رپورٹ کیا، ابھی تک واضح نشانیوں میں سے ایک یہ ہے کہ AI کی تعمیر کو نقد بہاؤ سے کم اور ادھار کی رقم سے زیادہ فنڈز فراہم کیے جا رہے ہیں۔ بلومبرگ نے پہلے اطلاع دی تھی کہ براڈ کام نے اوپن اے آئی چپ پروگرام کے لیے فنانسنگ کے بارے میں ابتدائی بات چیت کی۔

جرنل کی رپورٹنگ کے مطابق، یہ پیکیج نجی کریڈٹ کمپنیز کے ساتھ جمع کیا جا رہا ہے - اپالو گلوبل مینجمنٹ اور بلیک اسٹون ممکنہ قرض دہندگان میں شامل ہیں - کیونکہ Nvidia، AMD، اور Broadcom کی ASIC فرنچائز کے درمیان کسٹم چپ کی جنگ شروع ہو گئی ہے جسے تجزیہ کار مالی فائدہ اٹھانے کا دور قرار دے رہے ہیں۔ رپورٹس کے بعد تجارت میں براڈ کام کے حصص تقریباً 4 فیصد گر گئے، کیونکہ سرمایہ کاروں نے اس بات کا وزن کیا کہ قرض سے چلنے والے انتظامات کا کیا مطلب ہے ایک چپ میکر کے لیے جو پہلے سے ہی AI صارفین کے سرمائے کے اخراجات کی نمائش کر رہے ہیں۔ انفراسٹرکچر بوم کی AI انڈسٹری کوریج کی پیروی کرنے والے قارئین کے لیے، ڈیل وینڈر کی مالی اعانت والے کمپیوٹ کے تیزی سے بڑھتے ہوئے لیجر میں ایک اور داخلہ ہے۔

اوریکل اور اسپیس ایکس اسی طرح کے قرض کے سودوں کا پیچھا کر رہے ہیں۔

براڈ کام کا انتظام کوئی الگ تھلگ گفت و شنید نہیں ہے۔ The Journal's exclusive نے اطلاع دی ہے کہ Oracle اور SpaceX الگ الگ AI چپس کی ادائیگی کے لیے بلاک بسٹر قرض کے سودے کی تلاش کر رہے ہیں، تینوں کمپنیاں قرض دہندگان کے ساتھ بات چیت کر رہی ہیں جن میں نجی کریڈٹ فرم بھی شامل ہیں۔ اوریکل مبینہ طور پر اپنے کلاؤڈ انفراسٹرکچر کے کاروبار کو تقویت دینے والے چپس کو فنڈ دینے کے لیے اپنی بڑی فنانسنگ کی پیروی کر رہا ہے، جو OpenAI کے کمپیوٹ وعدوں کے وسیع ویب میں سب سے بڑے صارفین میں سے ایک بن گیا ہے۔

پیٹرن اس تبدیلی کی نشاندہی کرتا ہے کہ کس طرح AI ڈیٹا سینٹر کی تعمیر کی مالی اعانت کی جا رہی ہے۔ ابتدائی مراحل میں، ہائپر اسکیلرز آپریٹنگ کیش فلو سے چپ خریداریوں کو فنڈ دیتے تھے۔ اب، چپ وینڈرز، کلاؤڈ آپریٹرز، اور یہاں تک کہ SpaceX جیسے ملحقہ کھلاڑی پرائیویٹ کریڈٹ مارکیٹس کا رخ کر رہے ہیں تاکہ ہارڈویئر کی ابتدائی لاگت اور ان چپس سے پیدا ہونے والی آمدنی کے درمیان فرق کو پر کیا جا سکے۔

سرکلر فنانسنگ کے خدشات بڑھ رہے ہیں۔

ناقدین سرکلر فنانسنگ کو کسے کہتے ہیں اس پر شدید بحث کے درمیان Broadcom-OpenAI بات چیت کر رہا ہے - ایسے انتظامات جس میں AI chipmakers مؤثر طریقے سے اپنے صارفین کو اپنی مصنوعات خریدنے کے لیے قرض دیتے ہیں۔ ڈھانچہ فروخت کنندہ کی بیلنس شیٹ میں خطرے کو مرکوز کرتے ہوئے قریبی مدتی چپ کی فروخت کو بڑھاتا ہے۔

براڈکام پہلے ہی اوپن اے آئی کے چیف حریف کے ساتھ اس کاروبار میں گہرا ہے۔ جیسا کہ اس سائٹ نے Anthropic کے IPO پراسپیکٹس سے اطلاع دی ہے، Broadcom نے کلاڈ میکر کو چپ لیزنگ کے انتظامات کے لیے $42 بلین تک قرض دینے پر اتفاق کیا، ایک ایسا انکشاف جس نے سیکٹر کے تیزی سے الجھے ہوئے پیسے کے بہاؤ کے بارے میں وال اسٹریٹ کے خدشات کو ہوا دینے میں مدد کی۔ Nvidia، اس دوران، وال سٹریٹ جرنل کے مطابق، OpenAI میگا ڈیٹا سینٹر کے لیے تقریباً 250 بلین ڈالر کی فنانسنگ کی ضمانت دینے کے لیے بات چیت کر رہی ہے، جو کہ ریکارڈ پر موجود انفراسٹرکچر کی مالی اعانت کے سب سے بڑے انتظامات میں سے ہو گا۔

لیجر کی آمدنی کی طرف بھی جانچ پڑتال کے تحت ہے. فائنانشل ٹائمز اور سی این بی سی کے مطابق اوپن اے آئی نے سرمایہ کاروں کو بتایا کہ ستمبر کے آخر میں اس کی سالانہ آمدنی تقریباً 50 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جو کہ ایک ماہ قبل بڑے پیمانے پر اشارہ کیے جانے والے 20 بلین ڈالر سے کم ہے۔ ٹریلین ڈالر کے پیمانے پر انفراسٹرکچر کے وعدوں اور موجودہ رن ریٹ ریونیو کے درمیان فرق قطعی طور پر وہ ریاضی ہے کہ قرض سے چلنے والے چپ سودے کو پورا کرنا ہے - اور اس وجہ سے کہ مارکیٹوں نے محصولات پر نظرثانی اور نئی فنانسنگ رپورٹس دونوں پر شدید ردعمل کا اظہار کیا۔

فنانسنگ کیا خریدے گی۔

براڈ کام بڑے صارفین کے ساتھ مل کر اپنی مرضی کے AI ایکسلریٹر چپس تیار کرتا ہے، ایپلیکیشن کے لیے مخصوص انٹیگریٹڈ سرکٹس کو ڈیزائن کرتا ہے جو عام مقصد کے GPUs سے AI ٹریننگ اور انفرنس ورک بوجھ کو آف لوڈ کرتا ہے۔ OpenAI نے ایک ملٹی وینڈر سلیکون حکمت عملی پر عمل کیا ہے جس کا مقصد Nvidia کی سپلائی پر انحصار کم کرنا اور ہفتہ وار لاکھوں صارفین کی خدمت کی معاشیات کو بہتر بنانا ہے۔ نہ ہی براڈکام اور نہ ہی اوپن اے آئی نے زیر بحث شرائط کو عوامی طور پر تفصیل سے بیان کیا ہے، اور جرنل نے نوٹ کیا کہ بات چیت جاری ہے اور اس کا نتیجہ حتمی معاہدہ نہیں ہو سکتا۔

براڈ کام کے لیے، حساب سیدھا ہے: OpenAI دنیا میں کسٹم سلکان کے سب سے بڑے ممکنہ خریداروں میں سے ایک ہے، اور خریداری کے تالے کو ایسے آرڈرز میں فنانس کرنے میں مدد کرتا ہے جو دوسری صورت میں سرمائے کی رکاوٹوں کے تحت سکڑ سکتے ہیں۔ Apollo اور Blackstone جیسے قرض دہندگان کے لیے، AI بنیادی ڈھانچے کا قرض نجی سرمائے کے لیے سب سے تیزی سے بڑھنے والی منزلوں میں سے ایک بن گیا ہے، جو ایسی پیداوار کی پیشکش کرتا ہے جو اب عوامی بانڈ مارکیٹیں فراہم نہیں کرتی ہیں۔

AI تجارت کے لیے ایک تناؤ کا امتحان

مشتبہ افراد انتباہی لائٹس دیکھتے ہیں۔ اگر محصول جو ان وعدوں کو جواز بناتا ہے مایوس کرتا ہے - جیسا کہ حالیہ محصول پر نظرثانی کے ایپیسوڈ نے تجویز کیا ہے - قرض اب بھی واجب الادا ہے۔ تجزیہ کاروں نے 1990 کی دہائی کے اواخر میں ٹیلی کام کی تعمیر سے موازنہ کیا ہے، جہاں ڈیمانڈ کم ہونے پر وینڈر فنانسنگ نقصانات کو بڑھاتا ہے۔

ماڈل کے محافظ نوٹ کرتے ہیں کہ AI کمپیوٹ کی مانگ اب بھی سپلائی سے زیادہ ہے، کہ فنانسنگ کو کسٹمر کے دستخط شدہ وعدوں کے خلاف بڑھایا جا رہا ہے، اور یہ کہ نجی کریڈٹ قرض دہندگان خطرے کو آنکھ بند کر کے جذب کرنے کے بجائے قیمتوں کا تعین کر رہے ہیں۔ AI آمدنی میں اضافے کی اگلی کئی سہ ماہی اس بات کا تعین کرنے کی طرف بہت طویل سفر طے کرے گی کہ کون سی پڑھائی درست ہے۔

بہر حال، وہ دور ختم ہو رہا ہے جس میں دنیا کی سب سے قیمتی AI کمپنیاں اپنی چپس نقد رقم سے خریدتی تھیں۔ تعمیر اب ایک لیورڈ تجارت ہے - اور براڈ کام کا $50 بلین ابھی تک کی سب سے بڑی شرطوں میں سے ہے۔

چپس، کیپیٹل اور بلڈ آؤٹ چلانے والی کمپنیوں پر AI نیوز اور تجزیہ جاری رکھنے کے لیے، ہمارے ساتھ رہیں۔

---

AI سے آگے رہیں

تازہ ترین AI خبریں، تجزیہ اور کامیابیاں حاصل کریں — سب ایک جگہ پر۔

مزید AI خبریں پڑھیں →