بلومبرگ نیوز نے جمعرات کو اس معاملے سے واقف لوگوں کا حوالہ دیتے ہوئے رپورٹ کیا کہ ڈچ بینک آئی این جی ڈیٹا سینٹر کے تقریبا$ 500 ملین ڈالر کے قرضوں کو ایک ہی پیکیج میں فروخت کرنے کے لیے رکھ رہا ہے - تازہ ترین علامت کہ AI سے متعلقہ قرضے پر اعصاب مالیاتی نظام میں پھیل رہے ہیں۔
بلومبرگ کی رپورٹ کے مطابق، پورٹ فولیو میں درجن بھر قرضے شامل ہیں جن کی مارکیٹنگ نام نہاد بولی کے ذریعے کی جاتی ہے۔ رائٹرز فوری طور پر اس رپورٹ کی تصدیق نہیں کر سکے، اور ING نے کاروباری اوقات سے باہر تبصرہ کرنے کی درخواست کا فوری طور پر جواب نہیں دیا۔ For more context on this story, see our ongoing AI news.
ایک اسٹار گیٹ قرض پیکیج میں ہے۔
رپورٹ کے مطابق، فروخت میں سب سے زیادہ توجہ دلانے والا اثاثہ 25 ملین ڈالر کا قرض ہے جو نیو میکسیکو کے ایک بڑے ڈیٹا سینٹر سے منسلک ہے جو Stargate مصنوعی ذہانت کے بنیادی ڈھانچے کے منصوبے کا حصہ ہے جسے OpenAI، SoftBank گروپ اور Oracle کی حمایت حاصل ہے۔
یہ تفصیل فروخت کو علامتی وزن دیتی ہے۔ اسٹار گیٹ AI بلڈ آؤٹ کا پرچم بردار ہے - ایک اربوں ڈالر کا پروگرام جس کی کمپیوٹنگ کی صلاحیت کی ضرورت ہوتی ہے جس کی فرنٹیئر ماڈلز کی ضرورت ہوتی ہے - اور ایک بینک خاموشی سے خریداری کرتا ہے حتیٰ کہ اس پروجیکٹ کے سامنے آنے والے ایک معمولی حصے کو بھی اس بات کا اندازہ ہوتا ہے کہ کچھ قرض دہندگان اب اس شعبے کو کس قدر احتیاط سے دیکھتے ہیں۔
بلومبرگ کی رپورٹ کے مطابق، بقیہ پورٹ فولیو میں قائم کردہ ڈیٹا سینٹر آپریٹرز جیسے وینٹیج ڈیٹا سینٹرز اور سائرسون سے منسلک قرض شامل ہے۔ بولی 19 نومبر کو ہے، کم از کم ٹکٹ کا سائز $10 ملین ہے۔
ڈیٹا سینٹر کا قرض اصل میں کیا مالیاتی ہے۔
ڈیٹا سینٹر کے قرضے AI سپلائی چین کی بنیاد پر ہوتے ہیں۔ وہ عمارتوں کے شیل، پاور انفراسٹرکچر اور کولنگ سسٹم کے لیے ادائیگی کرتے ہیں جنہیں ہائپر اسکیلرز اور AI لیبز پھر GPUs سے بھرتے ہیں۔ قرض دہندگان نے اس شعبے کے ساتھ پرکشش سلوک کیا ہے کیونکہ سہولیات کو عام طور پر سرمایہ کاری کے درجے کے کرایہ داروں سے طویل مدتی لیز کی حمایت حاصل ہوتی ہے، جس سے کریڈٹ بانڈ کی طرح نظر آتا ہے۔
اس منطق نے بہت بڑا اجراء کیا ہے۔ چونکہ AI کمپنیوں نے صلاحیت کو محفوظ بنانے کے لیے دوڑ لگا دی ہے، بینکوں، نجی کریڈٹ فنڈز اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے اس رفتار سے تعمیرات کی مالی اعانت فراہم کی ہے جس سے صنعت نے پہلے کبھی رابطہ نہیں کیا تھا۔ اس ہفتے کے اوائل میں شائع ہونے والے نکی کے تجزیے میں اندازہ لگایا گیا ہے کہ بڑی امریکی ٹیک کمپنیوں پر چھپا ہوا AI سے متعلق قرض 90 فیصد سے تقریباً 3.2 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا - ایک ایسا اعداد و شمار جس میں تعمیراتی اخراجات کو کارپوریٹ بیلنس شیٹ سے ہٹانے کے لیے تیزی سے استعمال ہونے والے آف بیلنس شیٹ ڈھانچے شامل ہیں۔
اس پس منظر میں، ایک درجن قرضوں کی بیک وقت دوبارہ مارکیٹنگ کی جا رہی ہے جو کہ ایک سال پہلے کے مقابلے میں مختلف پڑھتی ہے۔ یہ اب معمول کا پورٹ فولیو ہاؤس کیپنگ نہیں رہا ہے۔ یہ ایک لائیو بحث میں ایک ڈیٹا پوائنٹ ہے کہ آیا اس شعبے کی فنانسنگ نے اس کی معاشیات کو پیچھے چھوڑ دیا ہے۔
سیل آف میں بیچنا
وقت کا اتفاقیہ ہونے کا امکان نہیں ہے۔ قرض کی فروخت AI سے منسلک ایکویٹیز کے لیے ایک ظالمانہ کھینچا تانی کے بعد ہوئی ہے: اس ہفتے امریکی مڈٹرم میں ڈیموکریٹک جھاڑو نے ٹیکنالوجی کے سخت ریگولیشن کے خدشات کو جنم دیا، جس سے چپ بنانے والوں اور نام نہاد نیوکلاؤڈ کمپنیوں کو خاص طور پر سخت نقصان پہنچا۔
Repricing S&P 500 کمپنیوں سے اسٹاک مارکیٹ کی قیمت میں تقریبا$ 3 ٹریلین ڈالر بخارات بنا، رائٹرز نے مارکیٹ کی وسیع تر سلائیڈ کا حوالہ دیتے ہوئے رپورٹ کیا۔ ڈیٹا سینٹر آپریٹرز نے اس کا سب سے برا فائدہ اٹھایا: اپلائیڈ ڈیجیٹل، سائفر اور IREN میں سے ہر ایک نے 14 فیصد سے زیادہ نقصان اٹھایا۔
اس پس منظر میں، ڈیٹا سینٹر کے قرض کی $500 ملین کی مارکیٹنگ ایک ساتھ — بتدریج کے بجائے — قیمت پر رفتار کا انتخاب کرنے والے بینک کے طور پر پڑھتی ہے۔ اس قسم کی نیلامی عام طور پر اس وقت استعمال ہوتی ہے جب کوئی بیچنے والا ایک طے شدہ ٹائم ٹیبل پر صاف، مسابقتی نتیجہ چاہتا ہے، اور رائٹرز نے نوٹ کیا کہ بینک تمام بارہ قرضوں کے لیے ایک ساتھ بولیاں لگا رہا ہے۔
یہ کیوں اہمیت رکھتا ہے۔
اے آئی بوم کو بہت بڑے پیمانے پر مالی اعانت فراہم کی گئی ہے، اور اس کے بارے میں سوالات بلند ہو گئے ہیں کہ آخر کار خطرہ کون برداشت کرتا ہے کیونکہ صنعت کے قرضے نے اس کی آمدنی کو پیچھے چھوڑ دیا ہے۔ بینکوں، پرائیویٹ کریڈٹ فنڈز اور بانڈ کے سرمایہ کاروں نے سبھی ڈیٹا سینٹر قرضے میں ڈھیر ہو گئے ہیں، جو سرمایہ کاری کے درجے کے کرایہ داروں سے طویل مدتی لیز پر حاصل کیے گئے ہیں۔
لیکن وسط مدتی انتخابات نے سیاسی حساب کتاب بدل دیا۔ رائے دہندگان نے تقریباً ہر بیلٹ اقدام میں AI ڈیٹا سینٹر کے پروجیکٹس کو مسترد کر دیا جس نے اس مسئلے کو چھو لیا تھا، اور آنے والی کانگریس سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ یوٹیلیٹی ریٹ شفٹنگ سے لے کر تعمیر کے پیچھے قرض کے ڈھانچے تک ہر چیز کی چھان بین کرے گی۔ ایک یورپی بینک ان نتائج کے ہفتوں بعد اپنی نمائش کو کم کر رہا ہے وہ اس قسم کی حرکت ہے جس پر رسک ڈیسک نوٹس لیتے ہیں۔
یہ مارکیٹ کی گہرائی کا بھی امتحان ہے۔ اگر 19 نومبر کی نیلامی برابر کے قریب مضبوط بولیاں کھینچتی ہے، تو یہ تجویز کرے گا کہ ایکویٹی روٹ کے باوجود ڈیٹا سینٹر کے قرض کی بھوک برقرار ہے۔ اگر بولیاں روشنی میں آتی ہیں یا بھاری رعایت پر، ING کی خاموش فروخت کو اس لمحے کے طور پر یاد کیا جا سکتا ہے جب AI فنانسنگ کی بے چینی صرف ٹریڈنگ اسکرینوں پر ہی نہیں، کریڈٹ مارکیٹوں میں ظاہر ہوئی۔
اسٹار گیٹ سے منسلک قرض کی موجودگی داؤ کو مزید بڑھاتی ہے۔ Stargate کے حامیوں - OpenAI، SoftBank گروپ اور Oracle - نے اس منصوبے کو ضروری قومی انفراسٹرکچر کے طور پر تیار کیا ہے، اور کوئی بھی اشارہ کہ قرض دہندگان اس کی نمائش کو کم کر رہے ہیں، یہاں تک کہ مارجن پر، اس بحث کو جنم دے گا کہ آیا AI کی تعمیر کی فنانسنگ اس کے عزائم کی طرح پائیدار ہے۔
کسی بھی طرح سے، فروخت ایک ایسی مارکیٹ کے لیے عوامی قیمتوں کی دریافت کا ایک نادر لمحہ پیش کرتی ہے جو زیادہ تر نجی طور پر بڑھی ہے — اور اس کا نتیجہ ان تعمیراتی سائٹوں سے کہیں زیادہ دیکھا جائے گا جن کی وہ مالی اعانت کرتی ہے اور ہر بورڈ روم میں جو AI کی تعمیر کی پشت پناہی کرتی ہے۔
AI سے آگے رہیں
AI کاروبار، فنانس اور انفراسٹرکچر کی مسلسل کوریج کے لیے، AI Buzz Wire کو فالو کریں۔
مزید AI خبریں aibuzzwire.news پر پڑھیں۔
