SB Energy، SoftBank کی ملکیت والا پاور اور ڈیٹا سینٹر ڈویلپر جو OpenAI کے سب سے اہم بنیادی ڈھانچے کے شراکت داروں میں سے ایک بن گیا ہے، اس کے S-1 رجسٹریشن کے بیان اور رائٹرز، CNBC، اور وال سٹریٹ جرنل کی کوریج کے مطابق، ٹکر SBE کے تحت منگل کو ایک Nasdaq IPO کے لیے عوامی طور پر دائر کیا گیا۔ فائلنگ ایک کمپنی پر پردے کو پیچھے ہٹاتی ہے جس کے ساتھ معاہدہ شدہ ڈیٹا سینٹر بیک لاگ ہے کمپنی کا کہنا ہے کہ 400 بلین ڈالر سے تجاوز کر جائے گا، تقریبا کوئی آپریٹنگ ڈیٹا سینٹر نہیں ہے، اور OpenAI پر گہرا، دو طرفہ انحصار ہے۔
وال سٹریٹ جرنل کے مطابق، بینکرز نے مبینہ طور پر 5 سے 7 بلین ڈالر کی آمدنی کا ہدف رکھا ہے، حالانکہ کمپنی نے پیشکش میں حصص کی تعداد یا قیمت کا انکشاف نہیں کیا ہے۔ For more context on this story, see our ongoing AI news.
اوپن اے آئی کا 5.5 بلین ڈالر کا وارنٹ پیکج
سب سے زیادہ حیران کن انکشاف خود OpenAI سے متعلق ہے۔ AI کمپنی کے پاس تقریباً 40 لاکھ ایس بی انرجی وارنٹس ہیں جن کی مالیت کا تخمینہ 5.5 بلین ڈالر ہے، جن کی توقع ہے کہ مرحلہ وار تیار کیا جائے گا۔ تقریباً 1.73 ملین وارنٹ تیار کیے گئے ہیں اور IPO بند ہونے پر قابل استعمال ہو جائیں گے، جس میں اضافی حصے SB Energy سے منسلک ہیں جو مخصوص مارکیٹ ویلیو سنگ میل تک پہنچ جائیں گے۔
رشتہ دونوں سمتوں میں چلتا ہے۔ OpenAI نے اس سال کے شروع میں SB Energy میں 500 ملین ڈالر کی سرمایہ کاری کی تھی اور توقع ہے کہ IPO کے بعد اس کے حصص کا واحد ہندسہ فیصد ہوگا۔ فائلنگ کے مطابق، بدلے میں، ایس بی انرجی نے 2028 تک کم از کم 50 ملین ڈالر اوپن اے آئی سافٹ ویئر اور خدمات خریدنے کا عہد کیا ہے، بشمول چیٹ جی پی ٹی انٹرپرائز، فائلنگ کے مطابق۔ CNBC نے رپورٹ کیا کہ فائلنگ میں SB Energy کو OpenAI پر کافی حد تک انحصار کے طور پر بیان کیا گیا ہے، جو کہ عوامی سرمایہ کاروں کی تلاش کرنے والی کمپنی کے لیے ایک قابل ذکر خطرے کا انکشاف ہے۔ Nvidia، جس نے SB Energy میں 3 بلین ڈالر لگائے، IPO کوریج میں کمپنی کے ہائی پروفائل حمایتیوں میں بھی شامل ہے۔
کاغذ پر بنایا گیا 400 بلین ڈالر کا بیک لاگ
ایس بی انرجی کی کنٹریکٹ شدہ پوزیشن اس کی آپریٹنگ تاریخ کے مقابلے میں بہت زیادہ ہے۔ اگست میں، OpenAI نے SB Energy کے منصوبہ بند جنوبی اوہائیو کیمپس میں تقریباً 8 گیگا واٹ کی صلاحیت کا احاطہ کرنے والے 17 لیز پر دستخط کیے، یہ پروجیکٹ تقریباً 10 گیگا واٹ پاور انفراسٹرکچر کی حمایت سے ہے جو ابھی تک نہیں بنایا گیا ہے۔ اپنے پورٹ فولیو میں، ایس بی انرجی کے پاس کمپیوٹنگ کی گنجائش کے تقریباً 9 گیگا واٹ کے معاہدے ہیں، لیکن فائلنگ کوریج کے مطابق، کمپنی کے پاس فی الحال کوئی آپریشنل ڈیٹا سینٹر نہیں ہے، جس میں تقریباً 800 میگاواٹ زیر تعمیر ہیں۔
کمپنی کا کہنا ہے کہ اس کا معاہدہ شدہ ڈیٹا سینٹر بیک لاگ 400 بلین ڈالر سے تجاوز کر جائے گا۔ اس کے برعکس، اس کی موجودہ آمدنی بنیادی طور پر قابل تجدید توانائی کے منصوبوں سے حاصل ہوتی ہے، جس نے 2026 کی پہلی ششماہی کے دوران تقریباً 140 ملین ڈالر کمائے۔ SB Energy کا خالص نقصان ایک سال پہلے تقریباً 250 ملین ڈالر سے بڑھ کر 3.2 بلین ڈالر ہو گیا، جس سے کمپنی کی قیمتوں میں بڑی حد تک تبدیلیاں بھی شامل ہیں، جن میں کمپنی کی قیمتوں میں بڑی تبدیلیاں شامل ہیں۔ اوپن اے آئی کو جاری کردہ آلات۔
وہ معاہدہ جو OpenAI پر اترا۔
آئی پی او فائلنگ اس بات پر بھی روشنی ڈالتی ہے کہ کس طرح ایس بی انرجی نے اپنے اینکر کرایہ دار کو جیتا۔ وال سٹریٹ جرنل نے اس ہفتے رپورٹ کیا کہ سافٹ بینک کے ڈیٹا سینٹر وینچر نے اوپن اے آئی کو اس کے کاروبار کو شروع کرنے کے لیے 5.5 بلین ڈالر کے پرکس کا ایک پیکج پیش کیا، جو کہ انفراسٹرکچر فراہم کرنے والے کے لیے ایک غیر معمولی طور پر جارحانہ ترغیبی ڈھانچہ ہے۔ بزنس انسائیڈر نے نوٹ کیا کہ OpenAI اب SB Energy کے کاروبار کے تقریباً ہر طرف خود کو تلاش کرتا ہے: سرمایہ کار، وارنٹ ہولڈر، مالک مکان کا سب سے بڑا گاہک، اور سافٹ ویئر فروش۔
الجھنوں کا وہ جال بالکل وہی ہے جس کی عوامی مارکیٹ کے سرمایہ کاروں کو قیمت ادا کرنی پڑے گی۔ ایس بی انرجی کی تشخیص کی کہانی اس مفروضے پر منحصر ہے کہ اوپن اے آئی کے کمپیوٹ وعدے بلٹ ڈیٹا سینٹرز اور حقیقی آمدنی میں تبدیل ہوتے ہیں، جبکہ اوپن اے آئی کے 5.5 بلین ڈالر کے وارنٹ اسے اپنے سپلائر کو سالوینٹ اور شیڈول کے مطابق رکھنے میں ایکویٹی حصص دیتے ہیں۔ AI انفراسٹرکچر فنانسنگ کے ناقدین نے اس قسم کے سرکلر انتظامات کو ایک نظامی خطرہ کے طور پر اشارہ کیا ہے، اور S-1 پہلی بار تفصیلات کو عوامی ریکارڈ پر رکھتا ہے۔
AI انفراسٹرکچر IPOs کے لیے ایک ٹیسٹ کیس
SB Energy پہلے خالص پلے AI پاور اور ڈیٹا سینٹر ڈویلپرز میں سے ایک ہے جو اس بلڈ آؤٹ سائیکل کے دوران عوامی منڈیوں تک پہنچتی ہے، اور اس کی پہلی شروعات کو اس کے پیچھے اسی طرح کی فہرستوں کی پائپ لائن کے لیے ایک سگنل کے طور پر پڑھا جائے گا۔ کمپنی سرمایہ کاروں سے کہہ رہی ہے کہ وہ کسی ایک غالب کسٹمر کے ساتھ کنٹریکٹس کے خلاف تعمیرات کے لیے فنڈز فراہم کریں، ایسی مارکیٹ میں جہاں بجلی کی دستیابی، گرڈ انٹر کنکشن، اور ٹربائن اور ٹرانسفارمر سپلائی چینز پابند رکاوٹ ہیں۔ رائٹرز نے اس فہرست کو ایک وسیع تر لہر کے حصے کے طور پر تیار کیا جس میں AI بجلی کی طلب بنیادی ڈھانچے کی کمپنیوں کو ٹربو چارج کر رہی ہے۔
روڈ شو تک کئی عملی سوالات کھلے رہتے ہیں۔ کمپنی نے پیشکش کے سائز یا قیمت کا انکشاف نہیں کیا ہے، وہ جس قدر کی تلاش کر رہی ہے، یا اوہائیو کی تعمیر کے لیے فنڈز فراہم کرنے اور بیلنس شیٹ کو کم کرنے کے درمیان رقم کو کس طرح تقسیم کیا جائے گا جس نے صرف 2026 کی پہلی ششماہی میں 3.2 بلین ڈالر کے نقصان کو جذب کیا۔ سرمایہ کار اوپن اے آئی کے باقی ماندہ وارنٹس کے لیے ویسٹنگ شیڈول بھی چاہیں گے، کیونکہ یہ سنگ میل AI کمپنی کے ایک حصے کو ایس بی انرجی کے آئی پی او کے بعد کی مارکیٹ ویلیو کے ساتھ جوڑ دیتے ہیں۔
اگر لسٹنگ کی قیمتیں اچھی ہیں، تو مزید AI انفراسٹرکچر سپلائرز کی پیروی کرنے کی توقع کریں۔ اگر یہ انحصار کے انکشافات سے ٹھوکر کھاتا ہے، تو فالٹ لائن واضح ہو جائے گی: مارکیٹ گیگا واٹس کے لیے ادائیگی کرے گی، لیکن وہ انہیں تعمیر شدہ دیکھنا چاہتی ہے۔
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
