Blackstone đang đưa ra một gói nợ trị giá khoảng 36 tỷ đô la để giúp tài trợ cho việc Anthropic truy cập vào chip AI của Google, một thỏa thuận lớn nhấn mạnh nhu cầu vô độ về điện toán đã lặng lẽ trở thành chiến trường quyết định của cuộc chạy đua vũ trang trí tuệ nhân tạo. Khoản tài trợ được đề xuất — được Bloomberg đưa tin đầu tiên và được Quartz trình bày chi tiết — sẽ tài trợ cho khả năng cho thuê và chạy của Anthropic trên các đơn vị xử lý tensor tùy chỉnh (TPU) của Google, một câu chuyện đang được theo dõi chặt chẽ trên các phát triển kinh doanh AI mới nhất.
Các cuộc đàm phán, vẫn diễn ra suôn sẻ, diễn ra khi các thị trường tín dụng tư nhân đang tranh giành nhau để tài trợ cho nhu cầu vốn đáng kinh ngạc của các phòng thí nghiệm AI tiên phong. Đối với Blackstone, nhà quản lý tài sản thay thế lớn nhất thế giới, gói này mang đến cơ hội nắm bắt một góc năng suất cao của việc xây dựng AI – cho vay dựa trên các hợp đồng điện toán dài hạn mà ngành coi là dầu kỹ thuật số.
Một thỏa thuận có thể làm lu mờ gói 35 tỷ USD trước đó
Bản thân sân chơi mới có quy mô đáng chú ý, nhưng nó lại nằm trong bối cảnh của vòng đấu vốn đã rất lớn trước đó. Theo TradingKey, Apollo và Blackstone trước đây đã hoàn thành một hợp đồng tín dụng tư nhân trị giá khoảng 35 tỷ USD được mô tả là “tài trợ cho chip” để hỗ trợ cho việc mở rộng sức mạnh tính toán của Anthropic. Đề xuất mới nhất của Blackstone thậm chí có thể vượt quá con số đó, theo Silicon UK, báo cáo rằng người quản lý tài sản đang thảo luận về một gói tài trợ cho việc thuê chip AI của Google.
Nói một cách dễ hiểu, tiền không mua được chip Anthropic hoàn toàn như cách người tiêu dùng mua máy tính xách tay. Thay vào đó, nó bảo đảm các thỏa thuận kéo dài nhiều năm trao cho Anthropic quyền sử dụng các nhóm máy gia tốc lớn do Google thiết kế được đặt bên trong các trung tâm dữ liệu - dung lượng khan hiếm, đắt tiền và được thông báo trước trong nhiều năm.
###Tại sao Anthropic lại cần nhiều tiền thế này
Anthropic, nhà sản xuất dòng mô hình Claude, đã có một cuộc chi tiêu mạnh mẽ cho máy tính có thể cạnh tranh với bất cứ thứ gì trong ngành. Công ty trước đây đã tiết lộ các khoản đầu tư lớn gắn liền với năng lực của trung tâm dữ liệu, bao gồm khoản vay trị giá hàng tỷ đô la gắn liền với khuôn viên Texas do Google hậu thuẫn. Việc đào tạo và phục vụ các mô hình tiên phong đòi hỏi các cụm silicon chuyên dụng khổng lồ chạy suốt ngày đêm và chi phí cho phần cứng đó - cộng với điện, hệ thống làm mát và các tòa nhà để chứa nó - lên tới hàng chục tỷ.
Google đã nổi lên như một nhà cung cấp quan trọng khả năng đó. Bởi vì Google thiết kế TPU của riêng mình thay vì mua độc quyền từ Nvidia, nên Google có thể cung cấp cho Anthropic một dòng máy tăng tốc thay thế - một huyết mạch chiến lược tại thời điểm GPU Nvidia được đăng ký quá mức và nhạy cảm về mặt chính trị.
Cuộc chạy đua vũ trang tài chính rộng lớn hơn
Các cuộc thảo luận về Blackstone-Anthropic là một phần của mô hình rộng hơn nhiều. Các công ty tín dụng tư nhân và các nhà đầu tư tổ chức đang đổ vốn vào các thương vụ cơ sở hạ tầng AI mà chỉ hai năm trước đây được coi là không hợp lý. Các gói nợ, các thỏa thuận bán-cho thuê lại và các hợp đồng điện toán dài hạn đang tăng nhanh khi các phòng thí nghiệm cạnh tranh để có được phần cứng cần thiết để đào tạo thế hệ mô hình tiếp theo.
Các đối thủ của Anthropic đang theo đuổi con đường riêng của mình. Một số đang đảm bảo các khoản đầu tư trực tiếp từ các công ty siêu quy mô, trong khi những người khác đang ký kết các cam kết cơ sở hạ tầng khổng lồ không kém. Kết quả là một thị trường trong đó khả năng tiếp cận silicon - không chỉ các thuật toán - ngày càng quyết định xem ai có thể cạnh tranh ở vị trí dẫn đầu.
Đẩy song song vào silicon tùy chỉnh
Tin tức tài chính xuất hiện cùng với một sự thay đổi chiến lược khác tại Anthropic. Reuters và TechCrunch đưa tin rằng Anthropic đang tập hợp một nhóm nội bộ để thiết kế chip AI của riêng mình, với danh sách công việc đã được phân phối cho các kỹ sư phần cứng. Business Insider đã xác nhận động thái này và cho rằng đây là một nỗ lực nhằm giành được nhiều quyền kiểm soát hơn đối với phần cứng cung cấp năng lượng cho Claude.
Thiết kế silicon tùy chỉnh là một công việc tốn kém và kéo dài nhiều năm, nhưng nó mang lại một hàng rào tiềm năng lâu dài chống lại sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài. Tổng hợp lại — các gói nợ kỷ lục để thuê chip ngày hôm nay và nỗ lực thầm lặng xây dựng kiến thức chuyên môn để thiết kế chúng vào ngày mai — chiến lược của Anthropic cho thấy một công ty đang cố gắng bảo đảm tính toán trên mọi mặt trận sẵn có.
Điều gì đang bị đe dọa
Nếu thỏa thuận Blackstone thành công, nó sẽ được xếp hạng trong số các khoản tài trợ tín dụng tư nhân lớn nhất từng gắn liền với một công ty công nghệ. Nó cũng sẽ gửi một tín hiệu rõ ràng đến các nhà đầu tư và đối thủ cạnh tranh: trong chu kỳ AI hiện tại, những công ty chiến thắng là những công ty có thể tài trợ cho hoạt động tính toán nhiều nhất, sớm nhất.
Đối với khách hàng và đối tác của Anthropic, năng lực được tài trợ nhiều hơn có nghĩa là khả năng tiếp cận Claude đáng tin cậy hơn và cải tiến mô hình nhanh hơn. Đối với thị trường rộng lớn hơn, có thêm bằng chứng cho thấy tính kinh tế của AI biên giới hiện đang được định hình bởi các nhà giao dịch ở Phố Wall cũng như bởi các nhà nghiên cứu.
Tín dụng tư nhân đã trở thành động cơ của AI như thế nào
Vai trò của các công ty như Blackstone và Apollo đánh dấu sự thay đổi trong cách thức tài trợ cho AI. Vốn đầu tư mạo hiểm truyền thống, vốn hoán đổi vốn sở hữu lấy quyền sở hữu và đặt cược vào tăng trưởng dài hạn, đơn giản là không đủ lớn để tài trợ cho cơ sở hạ tầng mà các phòng thí nghiệm biên giới hiện nay yêu cầu. Thay vào đó, ngành này đã chuyển sang tín dụng tư nhân – các khoản vay được đảm bảo bằng doanh thu trong tương lai và các hợp đồng dài hạn – để thu hẹp khoảng cách.
Mô hình này đã có tiền lệ trong lĩnh vực năng lượng và bất động sản, nơi các tài sản trị giá hàng tỷ đô la được tài trợ thường xuyên dựa trên dòng tiền dự kiến trong nhiều thập kỷ. Điều mới là áp dụng logic tương tự để tính toán: coi các cụm máy gia tốc và các hợp đồng vận hành chúng như những tài sản tạo thu nhập có thể được vay mượn. Khi thị trường đó trưởng thành, việc tiếp cận các khoản nợ giá rẻ có thể cũng quan trọng như việc tiếp cận các tài năng kỹ thuật hàng đầu.
Áp lực chính trị và chuỗi cung ứng
Cơn sốt tài chính cũng đang được định hình bởi địa chính trị. Với việc Hoa Kỳ thắt chặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu xung quanh các chất bán dẫn tiên tiến và các cơ quan quản lý xem xét kỹ lưỡng phần cứng do nước ngoài sản xuất trong các trung tâm dữ liệu, các phòng thí nghiệm đang mong muốn đa dạng hóa loại silicon mà họ dựa vào. Việc khóa công suất trên các TPU được thiết kế trong nước của Google mang lại một cách để phòng ngừa những cú sốc về nguồn cung và rủi ro chính trị. Đối với các nhà đầu tư ủng hộ những thỏa thuận đó, các hợp đồng dài hạn mang lại lợi nhuận có thể dự đoán được mà các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm mong muốn – một sự liên kết lợi ích hiếm hoi giúp giải thích lý do tại sao các con số tiếp tục tăng.
