Broadcom đang đàm phán với một nhóm người cho vay để huy động khoản nợ hơn 60 tỷ USD nhằm tài trợ cho chip AI cho Anthropic và các khách hàng khác – một gói tài trợ cuối cùng có thể lên tới 100 tỷ USD, theo Bloomberg News. Nếu hoàn thành với những con số đó, thương vụ này sẽ được xếp vào hàng những khoản nợ lớn nhất trong lịch sử doanh nghiệp và đánh dấu một quy mô mới cho việc tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI.
Các cuộc đàm phán, được báo cáo lần đầu tiên vào cuối tháng 8 và vẫn đang tiếp tục phát triển, thể hiện sự đặt cược tích cực nhất vào một mô hình tính toán AI mới: các nhà sản xuất chip tài trợ silicon của riêng họ thông qua Phố Wall và cho các phòng thí nghiệm AI thuê nó. Quy mô tiền hiện đang đổ vào các công trình xây dựng điện toán AI đang định hình lại ngành công nghiệp phần cứng, một sự chuyển đổi được đề cập hàng ngày trên AI Buzz Wire. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Cấu trúc tài chính như thế nào
Theo nguồn tin của Bloomberg, gói này có hai phần: một đợt cấp dưới trị giá khoảng 30 tỷ USD và một đợt được đảm bảo cấp cao trị giá từ 60 tỷ đến 70 tỷ USD. Broadcom sẽ đảm bảo một phần của đợt cấp cao và một phương tiện có mục đích đặc biệt sẽ phát hành khoản nợ - giữ khoản vay nằm ngoài bảng cân đối kế toán của Broadcom trong khi đưa ra yêu cầu cho người cho vay đối với tài sản bên trong phương tiện.
Điều quan trọng là Anthropic không mua chip theo thỏa thuận này. Các nhà đầu tư tài trợ cho việc mua phần cứng và sau đó cho phòng thí nghiệm AI thuê thiết bị, chuyển chi phí vốn lớn thành chi phí vận hành. Đối với một công ty đang chạy đua để mở rộng quy mô điện toán trước các đối thủ, sự khác biệt đó rất quan trọng: việc cho thuê bảo toàn vốn và năng lực tín dụng trong khi vẫn đảm bảo nguồn cung cấp silicon chuyên dụng trong nhiều năm.
Cách tiếp cận theo giai đoạn cũng làm giảm rủi ro thực hiện cho người cho vay. Thay vì bảo lãnh toàn bộ 100 tỷ USD cùng một lúc, mối quan hệ đối tác có thể điều chỉnh từng đợt theo nhu cầu đã được chứng minh, điều chỉnh các điều khoản khi khối lượng công việc AI — và doanh thu của Anthropic — tăng theo năng lực đang được xây dựng.
Theo báo cáo, Blackstone và Apollo Global Management đang đàm phán để tham gia. Người phát ngôn của Broadcom, Anthropic, Apollo và Blackstone đều từ chối bình luận. Các số liệu đang được thảo luận có thể nâng tổng số tiền huy động lên tới 100 tỷ USD và nguồn tài chính có thể đến theo từng giai đoạn thay vì trong một giao dịch duy nhất.
Tiền lệ 35 tỷ USD
Thỏa thuận mới mở rộng mối quan hệ hợp tác đã có sẵn. Vào tháng 6, Broadcom, Apollo và Blackstone đã thành lập quan hệ đối tác AI XPV, giao dịch mở đầu đã huy động được 35 tỷ USD để mở rộng năng lực tính toán của Anthropic bằng cách sử dụng chip và thiết bị mạng tùy chỉnh của Broadcom.
Trong thỏa thuận đầu tiên đó, Broadcom đã hỗ trợ phần lớn khoản nợ trong khi Apollo và Blackstone tài trợ cho việc mua chip. Điểm dừng đó cho phép các đợt cấp cao đảm bảo xếp hạng cấp đầu tư, giảm đáng kể chi phí đi vay – một khuôn mẫu mà nguồn tài trợ mới, lớn hơn nhiều dự kiến sẽ tuân theo.
Tham vọng 20 Gigawatt
Mục tiêu đã nêu của quan hệ đối tác là tài trợ hơn 20 gigawatt sức mạnh tính toán cho các phòng thí nghiệm AI hàng đầu vào năm 2028 - công suất gần bằng sản lượng của 20 nhà máy điện hạt nhân, với chi phí mà Bloomberg ước tính là hàng trăm tỷ đô la.
Cam kết đầu tiên trị giá 35 tỷ USD sẽ bổ sung thêm khoảng 1 gigawatt. Theo phép toán đó, quan hệ đối tác đã tài trợ khoảng 1/20 mục tiêu của mình, đó chính xác là lý do tại sao những người cho vay hiện đang thảo luận về những con số lớn hơn nhiều.
Đế chế Silicon của Broadcom
Các cuộc đàm phán tài chính nhấn mạnh vị trí trung tâm của Broadcom trong nền kinh tế chip tùy chỉnh. Công ty thiết kế silicon AI tùy chỉnh cho Alphabet và Meta khi những gã khổng lồ công nghệ tìm cách giảm sự phụ thuộc vào Nvidia và họ nắm giữ các thỏa thuận cung cấp chip với cả Anthropic và OpenAI.
Dòng thỏa thuận mở rộng hơn nữa. Broadcom có một thỏa thuận với Apple trị giá hơn 30 tỷ USD và vào tháng 7, họ đã ký một thỏa thuận trị giá 200 tỷ USD với Samsung về bộ nhớ, xưởng đúc và bao bì tiên tiến đến năm 2030. Giám đốc điều hành Hock Tan cho biết vào tháng 3 rằng ông kỳ vọng doanh số bán chip AI của Broadcom sẽ vượt 100 tỷ USD vào năm tới.
Các nhà đầu tư phần lớn đã cổ vũ chiến lược này. Cổ phiếu Broadcom đã tăng tới 1,1% vào cuối phiên giao dịch sau báo cáo ban đầu của Bloomberg và cổ phiếu đã tăng khoảng 5% trong năm tại thời điểm đó.
Cuộc săn tiền song song của Anthropic
Việc tài trợ cho chip chỉ là một phần trong mạng lưới gây quỹ của Anthropic. Một công ty đầu tư đang cho vay khoảng 1,3 tỷ USD đối với một trung tâm dữ liệu ở Texas, nơi sẽ đặt hệ thống của mình và công ty đang hoàn tất khoản tín dụng quay vòng trị giá hơn 10 tỷ USD trước khi niêm yết theo kế hoạch - một động thái đáng chú ý đối với một công ty khởi nghiệp vẫn đang đốt vốn ở quy mô biên giới.
Câu hỏi nợ nần treo lơ lửng trên AI
Không phải ai cũng cảm thấy thoải mái với quỹ đạo. Khi cơ sở hạ tầng AI ngày càng chạy bằng tiền đi vay - các nhà sản xuất chip bảo lãnh nợ, quỹ tín dụng tư nhân bảo lãnh gigawatt, cho thuê phòng thí nghiệm thay vì mua - các nhà phân tích đã bắt đầu đặt câu hỏi điều gì sẽ xảy ra với những nghĩa vụ lâu dài này nếu tăng trưởng doanh thu AI gây thất vọng.
Mô hình này có logic ngắn hạn không thể phủ nhận: xếp hạng cấp đầu tư có chi phí thấp hơn, phòng thí nghiệm bảo toàn vốn và nhà sản xuất chip đảm bảo nhu cầu. Nhưng nó cũng ràng buộc vận may của những gã khổng lồ bán dẫn, vốn cổ phần tư nhân và phòng thí nghiệm AI vào một cuộc đánh cược duy nhất về sự tăng trưởng kép trong nhu cầu điện toán AI.
Hiện tại, những người cho vay vẫn đang xếp hàng. Việc tăng khoản nợ 100 tỷ USD sẽ không chỉ tài trợ cho thế hệ máy tính tiếp theo của Anthropic - nó còn xác nhận rằng Phố Wall hiện coi cơ sở hạ tầng AI là một loại tài sản của riêng mình.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
