Michael Burry hoán đổi quần short AI để đặt hàng khi anh ấy cảnh báo bong bóng có thể vỡ 'sớm hơn sau'

Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng với việc đặt cược chống lại thị trường nhà ở Hoa Kỳ trước cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009, đang đẩy nhanh tiến độ về luận điểm giảm giá của mình đối với giao dịch trí tuệ nhân tạo. Trong bản tin đầu tư hôm thứ Hai, được CNBC đưa tin vào ngày 28 tháng 9, Burry cho biết ông đang chuyển từ vị thế bán sang quyền chọn mua các cổ phiếu quan trọng có liên kết với AI - một động thái mang lại cho ông đòn bẩy ngắn hơn, rẻ hơn nếu ngành này chuyển biến.

“Về cơ bản, tôi đang đẩy các mốc thời gian lên cao hơn,” Burry viết trong bản tin. "Do đó, tôi muốn có nhiều đòn bẩy hơn trong các vị thế bán của mình. Các mốc thời gian tốt hơn làm cho đòn bẩy trở nên hợp lý hơn. Không có gì nói đòn bẩy giống như quyền chọn, trong trường hợp này là quyền chọn bán, tương đối rẻ do các biện pháp biến động đặc biệt chặt chẽ như VIX."

Lời cảnh báo của ông được đưa ra trong bối cảnh tâm lý suy thoái rộng hơn, với sự thận trọng mới của các nhà phân tích về chi tiêu AI và việc tiếp tục xem xét kỹ lưỡng các giao dịch tài chính tuần hoàn trong toàn ngành. Bạn có thể theo dõi tất cả những phát triển AI mới nhất và phạm vi phủ sóng thị trường trên AI Buzz Wire.

Chi tiết về các vị trí mới

Theo báo cáo của bản tin CNBC, các giao dịch hoán đổi của Burry bao gồm bốn mã cổ phiếu chính có tiếp xúc với AI:

• Micron (MU): vị thế bán của anh ấy đã được thay thế bằng quyền chọn bán vào ngày hết hạn vào tháng 6, trong phạm vi giá thực hiện 500 USD.

• Nebius (NBIS): vị thế bán khống của anh ấy đã được hoán đổi cho các quyền chọn bán vào cùng thời điểm hết hạn vào tháng 6, trong phạm vi mà anh ấy mô tả là phạm vi "giá thực hiện hai chữ số".

• iShares Semiconductor ETF (SOXX): vị thế bán của anh ấy đã được thay thế bằng tháng 9 năm 2027 đặt "ở mức thấp 400 USD".

• Palantir (PLTR): anh ấy "đã thay thế và bán khống Palantir và đặt vị thế vào một vị thế bán mở rộng" tập trung vào thời hạn hết hạn vào tháng 9 năm 2027 ở mức thấp 100 đô la.

Burry lưu ý rằng một số hoạt động tái cơ cấu nhằm mục đích giảm bớt nghĩa vụ thuế của anh ấy, nhưng cho biết phần lớn điều đó phản ánh một quan điểm đơn giản hơn: "bong bóng trong AI có thể vỡ sớm hay muộn." CNBC nhận thấy rằng định vị mới mang tính nặng nề cho thấy ông tin rằng hoạt động giao dịch AI có thể thay đổi vào mùa hè tới.

Tại sao Burry nghĩ rằng dòng thời gian đã di chuyển lên

Cốt lõi lập luận của Burry dựa trên nghiên cứu của Ares Management mà ông đã trích dẫn trong bản tin. Báo cáo nhấn mạnh sự bấp bênh của các mô hình kinh doanh AI dựa vào doanh thu chưa được chứng minh trong khi được cấu trúc với các thỏa thuận pháp lý khắt khe.

Theo báo cáo của Ares, theo CNBC: “Sẽ chỉ mất một mùa mà doanh thu AI sẽ gây thất vọng về chi phí vốn bảo lãnh cho nó”. “Trong kịch bản đó, một số hội đồng có xu hướng tái triển khai vốn theo hướng đặt cược có mức độ tin cậy cao nhất, sẽ chỉ cần kết luận rằng khoản đặt cược có mức độ thuyết phục cao nhất đã thay đổi. Các văn bản pháp lý đã xem xét quyết định đó.”

Nói cách khác, các cam kết điện toán khổng lồ thúc đẩy sự bùng nổ AI - nhiều cam kết được cấu trúc dưới dạng hợp đồng không thể hủy ngang - có thể tan biến nhanh chóng nếu tăng trưởng doanh thu gây thất vọng dù chỉ trong một quý, bởi vì cùng một bộ máy pháp lý hạn chế chi tiêu cũng tạo ra lối thoát cho các hội đồng quản trị thay đổi quan điểm của họ.

Burry cũng chỉ ra những bình luận từ Giám đốc điều hành Acer Jason Chen, người đã nói với truyền thông Đài Loan rằng tính chu kỳ sẽ quay trở lại lĩnh vực chip nhớ khi năng lực sản xuất của Trung Quốc tăng lên. Chen cho biết: "Làm sao có thể xảy ra tình trạng thiếu hụt liên tục? Năng lực sản xuất của Trung Quốc đã liên tục tăng lên và hoàn toàn không có vấn đề thiếu hụt nào cả", Chen nói và cho biết thêm rằng giá hợp đồng hiện đang dao động ở mức cao, một số tăng và một số khác giảm. Đó là thách thức trực tiếp đối với câu chuyện siết chặt nguồn cung bộ nhớ vốn đã đẩy cổ phiếu chip lên cao hơn.

Gấu lâu đời đã đến sớm

Burry không phải là người mới đối với cuộc gọi này. Đầu tháng 9, anh ấy đã tăng vị thế bán của mình đối với Micron, Nebius và quỹ ETF bán dẫn SOXX. Trở lại tháng 5, ông cho biết cổ phiếu đang "có cảm giác giống như những tháng cuối cùng của bong bóng 1999-2000" và ông có lịch sử công khai về các vụ đặt cược giảm giá lớn đối với những cái tên AI, bao gồm cả vị thế bán 1,1 tỷ USD chống lại Nvidia và Palantir được tiết lộ vào cuối năm 2025.

Cho đến nay, thị trường vẫn chưa đồng ý với ông. Chỉ số Nasdaq Composite đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào tuần trước. Mặc dù vậy, đà tăng đã thu hẹp: Micron thấp hơn khoảng 16% so với mức kỷ lục của nó và Palantir giao dịch thấp hơn khoảng 10% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó - dấu hiệu cho thấy một số bọt có thể đã xuất hiện ở các tên riêng lẻ ngay cả khi chỉ số tăng cao.

Ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư AI

Việc Burry chuyển từ bán sang bán là một sự thay đổi về chiến thuật chứ không phải phương hướng. Các vị thế bán bị chảy máu khi thị trường tăng cao hơn; đặt xác định mức lỗ tối đa và thanh toán mạnh nếu khu vực này nằm trong một khoảng thời gian cố định. Chuyển sang các tùy chọn có nghĩa là Burry muốn được thanh toán theo thời gian biểu chứ không phải cuối cùng - và thời gian biểu của anh ấy hiện tập trung vào tháng 6 năm 2027 đối với tên bộ nhớ và cơ sở hạ tầng đám mây và tháng 9 năm 2027 đối với tên phần mềm như Palantir.

Những người hoài nghi sẽ lưu ý rằng việc gọi đỉnh cao của sự bùng nổ đầu cơ đã khiến các nhà tiên lượng có thời gian tốt hơn Burry phải khiêm tốn và báo cáo doanh thu AI trong hai quý tới sẽ giúp giải quyết cuộc tranh luận nhiều hơn bất kỳ bản tin nào. Nhưng với việc định giá bán được giữ ở mức rẻ nhờ mức độ biến động thấp trong lịch sử, thị trường đang bán bảo hiểm tai nạn với giá chiết khấu một cách hiệu quả - và một trong những nhà đầu cơ giá xuống nổi tiếng nhất trong lĩnh vực tài chính hiện đại đang mua với quy mô lớn.

Liệu bong bóng sẽ vỡ vào năm 2027 hay xẹp dần từ từ, các điều khoản của cuộc tranh luận hiện đã thay đổi: câu hỏi không còn là liệu vốn đầu tư AI có phi thường hay không mà là liệu doanh thu AI có thể tiếp tục bảo lãnh cho nó hay không.

Đi trước AI

Thị trường, mô hình và quy định đều chuyển động cùng một lúc. Theo dõi tin tức, phân tích và tin tức mới nhất về AI trên AI Buzz Wire.

Đọc thêm tin tức về AI →