Nvidia đã đồng ý bảo lãnh chỉ dưới 120 tỷ USD cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu khổng lồ của OpenAI - gần một nửa so với kế hoạch ban đầu là 250 tỷ USD - sau khi các nhà đầu tư đẩy lùi mức độ rủi ro của nhà sản xuất chip, Wall Street Journal đưa tin hôm thứ Sáu.

Bảo đảm thu nhỏ lại, được xác nhận trong bản tin tiếp theo của Reuters, bao gồm giai đoạn xây dựng đầu tiên của dự án, sẽ cung cấp khoảng 5 gigawatt công suất điện toán. Đây là một trong những cam kết tài chính lớn nhất trong lịch sử ngành công nghệ, ngay cả ở dạng rút gọn. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

Điều gì đã thay đổi trong thỏa thuận

Theo khuôn khổ ban đầu, Nvidia sẽ hỗ trợ 250 tỷ USD cho việc phát triển trung tâm dữ liệu. Theo các điều khoản sửa đổi được Tạp chí báo cáo, ban đầu công ty sẽ chỉ bảo lãnh dưới 120 tỷ USD - cắt giảm hơn 50%.

Theo báo cáo, việc giảm giá này là do các nhà đầu tư thúc đẩy, những người nêu lên mối lo ngại về mức độ rủi ro của Nvidia đối với một khách hàng. Cổ phiếu của Nvidia rất nhạy cảm với tính tuần hoàn trong các thỏa thuận cấp vốn cho AI, trong đó các nhà cung cấp chip tài trợ hiệu quả cho việc mua sản phẩm của chính họ.

Lời đảm bảo không phải là vướng mắc tài chính duy nhất của Nvidia với OpenAI. Tạp chí đưa tin, công ty cũng đang đàm phán về nguồn tài chính riêng cho việc mua chip của OpenAI trị giá lên tới 350 tỷ USD. The Next Wall Street lưu ý rằng việc giảm điểm dừng xuất hiện trong cùng tuần mà hồ sơ 13F mới tiết lộ số cổ phần mà Nvidia nắm giữ trong các khoản đầu tư AI của mình.

Câu hỏi 10 gigawatt

Bức tranh lớn hơn thậm chí còn tham vọng hơn giai đoạn đầu tiên. Theo báo cáo của Tạp chí, OpenAI đang đàm phán riêng về hợp đồng thuê toàn bộ dự án 10 gigawatt đang được phát triển bởi SB Energy, một công ty con của SoftBank.

Nếu hoàn thành ở quy mô đó, địa điểm này sẽ được xếp hạng trong số các cơ sở trung tâm dữ liệu lớn nhất từng được xây dựng, được xây dựng đặc biệt để đào tạo và vận hành các mô hình AI tiên tiến. Năm gigawatt được bảo đảm giảm bớt của Nvidia chỉ đại diện cho phần mở đầu của tầm nhìn đó.

Thỏa thuận này cũng làm sâu sắc thêm mạng lưới các mối quan hệ tài chính ràng buộc những người chơi chủ chốt của ngành AI. OpenAI đã đạt được các cam kết mang tính bước ngoặt trong năm nay – bao gồm khoản đầu tư 50 tỷ USD từ Amazon, kết thúc với việc gã khổng lồ thương mại điện tử nắm giữ cổ phần, như AI Buzz Wire đã đưa tin trước đó – trong khi SoftBank, Oracle, Microsoft và Nvidia đều đã ký các thỏa thuận tài chính hoặc tính toán gắn liền với việc mở rộng của nhà sản xuất ChatGPT. Reuters mô tả dự án này là trung tâm của báo cáo hôm thứ Sáu như một dự án phát triển trung tâm dữ liệu ở Ohio.

Vấn đề tài trợ tuần hoàn

Điều khiến bảo đảm ban đầu gây tranh cãi là cấu trúc của nó. Khi một nhà cung cấp chip đảm bảo tài chính cho các trung tâm dữ liệu của khách hàng của mình, thỏa thuận này sẽ chuyển đổi doanh số bán sản phẩm của Nvidia thành tín dụng được Nvidia hỗ trợ một cách hiệu quả - doanh thu hôm nay được đảm bảo bằng rủi ro vào ngày mai. Chừng nào nhu cầu AI còn tiếp tục tăng lên thì vòng lặp sẽ tự tăng cường. Nếu nhu cầu bị đình trệ, mức độ phơi nhiễm sẽ nằm trên cùng một bảng cân đối kế toán.

Đó chính xác là kịch bản mà các cổ đông của Nvidia dường như đã tính đến. Báo cáo phản hồi của nhà đầu tư của Tạp chí cho thấy cơ sở của chính công ty không sẵn sàng gánh chịu 250 tỷ USD rủi ro khách hàng tập trung, ngay cả đối với một khách hàng đóng vai trò trung tâm trong sự phát triển của nó như OpenAI. Giảm một nửa mức bảo đảm ban đầu xuống chỉ còn dưới 120 tỷ USD sẽ duy trì mối quan hệ thương mại đồng thời hạn chế rủi ro trong trường hợp xấu nhất.

Nhiên liệu cho cuộc tranh luận về bong bóng

Thời điểm cắt giảm là yếu tố mang lại ý nghĩa quan trọng cho cả hai công ty liên quan. Việc Nvidia giảm một nửa rủi ro dưới áp lực của nhà đầu tư sẽ được các nhà phê bình coi là bằng chứng cho thấy ngay cả những người hưởng lợi lớn nhất từ ​​​​sự bùng nổ AI đang ngày càng thận trọng hơn về độ bền của nó.

Báo cáo được đưa ra trong vòng vài giờ sau khi có thông tin tiết lộ theo hướng khác. Reuters đưa tin rằng doanh thu của Anthropic đã tăng hơn gấp đôi lên hơn 11,5 tỷ USD trong quý 2, với việc công ty dự kiến ​​​​doanh thu từ 190 tỷ đến 200 tỷ USD cho năm 2028 trước đợt IPO tiềm năng. Như The Decoding đã quan sát, áp lực của nhà đầu tư đối với số lượng tăng vọt của Nvidia và Anthropic thể hiện hai cách đọc cạnh tranh về nền kinh tế AI: một trong đó rủi ro tài chính đang bắt kịp ngành và một trong đó nhu cầu tiếp tục vượt xa mọi dự báo.

Tại sao nó lại quan trọng

Trong nhiều tháng, các nhà phân tích đã cảnh báo rằng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI đã vượt xa doanh thu mà nó tạo ra. Việc Nvidia sẵn sàng hỗ trợ 250 tỷ USD cho việc xây dựng OpenAI là một trong những tín hiệu doanh nghiệp mạnh mẽ nhất cho thấy ngành tin tưởng vào dự báo nhu cầu của chính mình. Khoản bảo đảm bị cắt giảm gần một nửa - dưới áp lực rõ ràng của cổ đông - làm dịu đi tín hiệu đó.

Đồng thời, cam kết trị giá 120 tỷ USD khó có thể là một sự rút lui. Thỏa thuận này, nếu được hoàn tất, sẽ vẫn là một trong những dự án trung tâm dữ liệu lớn nhất hành tinh và đáp ứng nhu cầu về máy tăng tốc AI của Nvidia trong nhiều năm.

Điều gì xảy ra tiếp theo

  • Điều khoản cuối cùng. Tạp chí đưa tin hai công ty sắp hoàn tất thỏa thuận về trung tâm dữ liệu, nghĩa là những con số cuối cùng có thể được công bố trong vòng vài tuần.
  • Các cuộc đàm phán về tài trợ chip. Cuộc đàm phán riêng về khoản tài trợ mua chip lên tới 350 tỷ USD sẽ làm giảm mức đảm bảo cho trung tâm dữ liệu nếu được hoàn thành theo các điều khoản đó.
  • Hợp đồng thuê của SB Energy. Cuộc đàm phán của OpenAI về toàn bộ khuôn viên 10 gigawatt sẽ quyết định liệu dự án có mở rộng sau giai đoạn đầu hay không.
  • Phản ứng của thị trường. Các nhà đầu tư đã trừng phạt việc tiếp xúc quá nhiều với rủi ro tài chính AI trong quý này và lịch trình tiết lộ của Nvidia sẽ được theo dõi để biết thêm chi tiết về mức đảm bảo đã giảm.

Hiện tại, quá trình xây dựng AI vẫn tiếp tục - chỉ với nhà tài trợ lớn nhất của nó ít hơn một chút so với trước đây.

Nguồn: Wall Street Journal, Reuters, The Decoder, The Next Wall Street.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →