Báo cáo quý đầu tiên của SpaceX với tư cách là một công ty đại chúng cho thấy doanh thu tăng gần gấp đôi lên khoảng 7,8 tỷ USD, do nhu cầu về sức mạnh tính toán AI tăng cao và sự tăng trưởng liên tục của Starlink đã biến nhà sản xuất tên lửa này thành một trong những nhà cung cấp cơ sở hạ tầng lớn nhất trong thời kỳ bùng nổ trí tuệ nhân tạo. Kết quả đã đặt khoản chi tiêu khổng lồ cho AI của Elon Musk ngay dưới kính hiển vi của Phố Wall — một câu chuyện được theo sát trong những phát triển kinh doanh AI mới nhất.
Theo Reuters, doanh thu của SpaceX đã tăng vọt trong kết quả đầu tay khi cả hoạt động kinh doanh internet vệ tinh và hoạt động tính toán AI mới hơn của họ đều mở rộng nhanh chóng. TechCrunch cho rằng sự gia tăng các hợp đồng điện toán AI với Anthropic và Google cùng với sự tăng trưởng bền vững của Starlink, trong khi công ty tiếp tục đốt nhiều tiền hơn mức tạo ra khi đổ vốn vào GPU và trung tâm dữ liệu.
Điện toán AI trở thành dòng doanh thu cốt lõi
Thu nhập cho thấy SpaceX đã chuyển hướng dứt khoát từ hàng không vũ trụ thuần túy sang cơ sở hạ tầng AI như thế nào. Trung tâm dữ liệu Colossus của công ty – một cụm gồm hơn 220.000 GPU Nvidia có công suất trên 300 megawatt – đã trở thành thỏi nam châm thu hút các phòng thí nghiệm AI hàng đầu đang khao khát năng lực.
Quy mô tài chính của những thỏa thuận đó hiện được hiển thị trong hồ sơ. Reuters đưa tin Anthropic đã đồng ý trả cho SpaceX khoảng 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho sức mạnh tính toán, một con số phi thường phản ánh tình trạng thiếu hụt năng lực suy luận và đào tạo AI đã trở nên nghiêm trọng như thế nào. Riêng biệt, theo hồ sơ của SEC được The Decoder trích dẫn, SpaceX đang cho Google thuê năng lực tính toán AI với giá khoảng 920 triệu USD mỗi tháng, cho phép Google truy cập vào khoảng 110.000 chip Nvidia để phục vụ nền tảng Gemini Enterprise của mình.
Việc một trong những nhà cung cấp đám mây lớn nhất thế giới cần thuê năng lực từ bên ngoài thay vì xây dựng nó cho thấy hoạt động kinh doanh của các công ty công nghệ lớn nhất hiện đang gắn kết chặt chẽ với nhau như thế nào — và cách một công ty tên lửa được thành lập để đến sao Hỏa đã trở thành một nút không thể thiếu trong chuỗi cung ứng AI.
Starlink không ngừng phát triển
Bên cạnh điện toán, Starlink vẫn là động lực tăng trưởng mạnh mẽ. Dịch vụ internet vệ tinh đã mở rộng quy mô nhanh chóng, tăng thêm số lượng thuê bao và hợp đồng doanh nghiệp, đồng thời việc mở rộng phạm vi hoạt động của nó đã củng cố phần lớn niềm tin mà các nhà đầu tư đã đặt vào sự ra mắt thị trường đại chúng của SpaceX.
Sự kết hợp – một doanh nghiệp kinh doanh internet vệ tinh đang phát triển cộng với nhánh cơ sở hạ tầng AI đang phát triển nhanh chóng – giải thích lý do tại sao doanh thu tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước ngay cả khi chi phí tăng mạnh.
Điểm mấu chốt: Đốt tiền mặt và cường độ vốn
Mặt trái của sự bùng nổ là chi phí. Các báo cáo lưu ý rằng SpaceX tiếp tục chi nhiều tiền hơn số tiền họ tạo ra khi chạy đua mua GPU Nvidia, mở rộng công suất trung tâm dữ liệu và theo kịp các cam kết với Anthropic, Google và đơn vị xAI của chính họ. Vốn cần thiết để duy trì hàng trăm nghìn máy gia tốc, cùng với sức mạnh và khả năng làm mát để vận hành chúng là rất lớn.
Các nhà phân tích coi quý này là một thử nghiệm để xem liệu doanh thu nhờ AI cuối cùng có thể vượt qua chi phí xây dựng khổng lồ hay không. Hiện tại, tốc độ tăng trưởng đang đến nhanh hơn lợi nhuận - một động lực đã trở nên quen thuộc trong lĩnh vực AI, từ nhà cung cấp đám mây đến nhà phát triển mô hình.
Một trang web thông tin về các ưu đãi AI
Thu nhập cũng thể hiện điều mà chuyên mục Breakingviews của Bloomberg mô tả là giao dịch "vòng tròn" ngày càng tăng trong lĩnh vực AI. Anthropic, được hỗ trợ bởi Google, trả tiền cho SpaceX để tính toán; SpaceX lần lượt cho Google thuê năng lực; và nguồn vốn chảy qua các thỏa thuận này ngày càng làm mờ đi ranh giới giữa khách hàng, nhà cung cấp và nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý và nhà đầu tư đang theo dõi xem liệu những thỏa thuận liên kết này có tạo ra nền kinh tế bền vững hay chỉ đơn giản là xoay vòng số tiền tương tự thông qua một nhóm các công ty được kết nối chặt chẽ.
Nhà đầu tư giám sát một gã khổng lồ mới ra mắt công chúng
Quý này là kết quả đầu tiên được báo cáo của SpaceX với tư cách là một công ty đại chúng và nó đạt được kết quả trong bối cảnh Phố Wall đang chú ý mạnh mẽ đến tham vọng AI của Musk. Reuters mô tả kết quả này là đặt khoản chi tiêu đó dưới kính hiển vi, khi các nhà đầu tư cân nhắc xem liệu mức tăng trưởng doanh thu của công ty cuối cùng có thể biện minh cho quy mô chi tiêu vốn của công ty hay không.
Áp lực càng tăng thêm do mối quan hệ của SpaceX với xAI, phòng thí nghiệm AI do Musk điều hành riêng, đã chịu tổn thất lớn khi chạy đua cạnh tranh với Anthropic và OpenAI. Khi SpaceX phải chịu chi phí điện toán khổng lồ để phục vụ khách hàng bên ngoài và các công ty liên kết của riêng mình, các cổ đông đang xem xét kỹ lưỡng xem bao nhiêu phần xây dựng sẽ chuyển thành doanh thu bền vững, có lãi thay vì công suất mua để nuôi một doanh nghiệp kiểu mẫu đang thua lỗ.
Một thị trường được xác định bởi sự khan hiếm GPU
Bối cảnh cho sự phát triển vượt bậc của SpaceX là sự thiếu hụt máy gia tốc AI trên toàn cầu. Với các chip tiên tiến nhất của Nvidia được phân bổ trước hàng tháng hoặc hàng năm, quyền truy cập vào các cụm GPU hoạt động lớn đã trở thành một trong những tài sản quý giá nhất trong công nghệ. Khả năng đứng vững và điều hành cụm Colossus của SpaceX đã mang lại cho nó điều mà các phòng thí nghiệm ở biên giới không thể dễ dàng có được ở nơi khác – và sức mạnh định giá được phản ánh trong các giao dịch điện toán được báo cáo của nó là hệ quả trực tiếp.
Ý nghĩa của cuộc đua cơ sở hạ tầng AI
Kết quả đầu tiên của SpaceX nhấn mạnh một sự thay đổi lớn hơn: các công ty chiến thắng trong cuộc đua AI ngày càng trở thành những công ty có thể thống trị điện toán ở quy mô chưa từng có. Với nhu cầu về GPU Nvidia vượt xa nguồn cung, việc kiểm soát các cụm GPU lớn đã trở thành nguồn đòn bẩy chiến lược — và là con hào cạnh tranh.
Đối với các phòng thí nghiệm AI như Anthropic và Google, việc đảm bảo quyền truy cập vào hàng trăm nghìn máy gia tốc, ngay cả với mức giá hàng tỷ đô la hàng tháng, hiện được coi là nhu cầu thiết yếu chứ không phải là chi phí tùy ý. Khả năng cung cấp năng lực đó của SpaceX là điều đã biến một quý thành một bước ngoặt cho thị trường cơ sở hạ tầng AI.
Thử nghiệm tiếp theo của công ty sẽ là liệu họ có thể chuyển tăng trưởng doanh thu thành nguồn tiền mặt bền vững hay không – hay liệu chi phí nuôi dưỡng tham vọng AI của Musk có tiếp tục đè nặng lên bảng cân đối kế toán ngay cả khi lợi nhuận tăng cao hay không.
