Společnost Anthropic v pondělí podala svůj formulář S-1 u Americké komise pro cenné papíry a burzy, čímž formálně zahájila největší počáteční veřejnou nabídku éry AI a učinila z vývojáře Claude první hraniční laboratoř AI, která se dostala na veřejné trhy. Společnost uvedla, že má v úmyslu uvést své kmenové akcie třídy A na Nasdaq Global Select Market pod symbolem „ANT“, přičemž Goldman Sachs a Morgan Stanley budou působit jako hlavní upisovatelé. Počet nabízených akcií a cenové rozpětí zatím nebyly stanoveny.

Podání ukončuje měsíce spekulací o tom, kdy se veřejně prospěšná společnost se sídlem v San Franciscu pustí do pohybu, a dává investorům první kompletní pohled na finanční motor stojící za jednou z nejcennějších soukromých společností na světě. Tiskové zprávy stanovily očekávané zhodnocení na více než 1,5 bilionu dolarů a prodejny včetně Investing.com hlásí, že kotace z poloviny listopadu zůstává na dobré cestě. Chcete-li získat úplný obrázek o tom, jak to zapadá do vlny financování v tomto odvětví, sledujte naše nejnovější zprávy o AI, jak se blíží seznam.

Příběh příjmů: 14násobný skok

Hlavním číslem S-1 je růst, který nemá v tomto měřítku téměř žádný precedens. Tržby společnosti Anthropic byly v roce 2023 41 milionů dolarů, v roce 2024 386 milionů a v roce 2025 4,6 miliardy dolarů, podle podání. Jen za prvních šest měsíců roku 2026 dosáhly příjmy 16,3 miliardy dolarů, oproti 1,2 miliardy dolarů v první polovině roku 2025 – což je zhruba čtrnáctinásobný meziroční nárůst, což je údaj, který The New York Times zdůraznil ve svém zpravodajství.

Zákaznická základna se rozrostla stejně rychle. Společnost Anthropic uvedla, že zákazníci, kteří za posledních dvanáct měsíců generují tržby 100 000 USD nebo více, vzrostly z více než 950 v září 2025 na více než 11 900 o rok později. Tržby založené na spotřebě – tažené spíše používáním API a podnikovými smlouvami než předplatným – vzrostly ve srovnávaných obdobích ze 789 milionů USD, neboli 17 procent celkových příjmů, na 3,2 miliardy USD, neboli 20 procent.

Ztráta 80 miliard dolarů – s hvězdičkou

Čísla čistých ztrát vypadají na první pohled alarmující: 1,5 miliardy $ v roce 2023, 8,3 miliardy $ v roce 2024, 42 miliard $ v roce 2025 a 80,7 miliardy $ v první polovině roku 2026. Ale na složení těchto ztrát nesmírně záleží. Ze ztráty 80,7 miliardy dolarů v prvním pololetí 72,4 miliardy dolarů pocházelo z bezhotovostní změny reálné hodnoty konvertibilních dluhopisů, derivátových závazků a SAFE – účetních úprav, které do značné míry odrážejí prudce rostoucí ocenění společnosti spíše než skutečně vynaložené peníze.

Vyjměte je a provozní obraz je nápadně odlišný. Provozní ztráta společnosti Anthropic se v první polovině roku 2026 zúžila na 693 milionů dolarů z 2,1 miliardy dolarů o rok dříve, zatímco úrokový výnos ve výši 1,1 miliardy dolarů – produkt této obrovské hotovostní hromady – kompenzoval významný podíl zbývajících nákladů. Společnost zatím není zisková na provozní bázi, ale trajektorie hlavní činnosti je mnohem zdravější, než naznačuje celková čistá ztráta.

Rozvaha pevnosti

Společnost Antropic zveřejnila, že k 30. červnu 2026 získala kapitál v celkové výši 141,1 miliardy $ a držela 112,4 miliardy $ v hotovosti a peněžních ekvivalentech plus 19,3 miliardy $ v krátkodobých investicích, přičemž dalších 3,2 miliardy $ je k dispozici v rámci úvěrové facility. Tyto rezervy dávají společnosti likvidnější palebnou sílu než většina společností na veřejných trzích a snižují její závislost na výnosech z IPO bez ohledu na konečnou velikost navýšení.

Počítat závazky vyšší

V podání jsou také vyčísleny náklady na pobyt na hranicích. V následných událostech zveřejněných za období po 30. červnu 2026 společnost Anthropic uvedla, že uzavřela nové a pozměněné nájemní a obchodní smlouvy, aby zajistila další výpočetní a infrastrukturní kapacitu, s celkovými budoucími minimálními platebními závazky ve výši přibližně 245 miliard USD, přičemž ujednání začnou v letech 2026 až 2036 a budou trvat až 20 let. Zveřejnila také zhruba 21 miliard dolarů v krátkodobých závazcích. Analýza podání společnosti Yahoo Finance vyčíslila celkové závazky společnosti v oblasti výpočetní techniky na přibližně 430 miliard dolarů.

Hardwarová stránka těchto závazků je stejně specifická. Anthropic's S-1 popisuje dohodu s AMD pokrývající rackové systémy Helios postavené na GPU Instinct MI450, přičemž AMD se zavazuje nakoupit až 5 miliard dolarů třídy Anthropic, pokud budou splněny určité podmínky. Claude je distribuován napříč všemi třemi hlavními cloudovými platformami – Amazon Web Services, Google Cloud a Microsoft Azure – v rámci společných ujednání o uvedení na trh a společnost má smlouvy o koupi nóty se společnostmi Google, Amazon a Broadcom.

Bezpečnostní upozornění Vstupte do Prospektu

V souladu s její strukturou jako veřejně prospěšné společnosti se rizikové faktory společnosti Anthropic otevřeně vypořádávají s nebezpečím této technologie. Pokrytí podání společností Barron's upozornilo na zveřejnění společnosti o katastrofických rizicích pokročilé umělé inteligence a CNN poznamenala, že debut na trhu přichází uprostřed pokračující veřejné debaty o bezpečnosti umělé inteligence. Podání také podrobně popisuje mechanismy řízení neobvyklé pro veřejnou společnost, včetně nové třídy neekonomických akcií vyhrazených pro zaměstnance a forwardového rozdělení akcií ze 17. září, které zpětně upravilo všechny údaje na akcii.

Co se stane dál

S-1 je startovací zbraň, ne cílová čára. Společnost Anthropic nyní navštíví institucionální investory, stanoví cenové rozpětí a vybere datum uvedení na burzu, přičemž tiskové zprávy ukazují na listopad. To, jak trh oceňuje společnost, která pálí hotovost na hranici – ale sedí na 112,4 miliardách dolarů v hotovosti a sčítá výnosy za sazby, kterým se tradiční softwarové společnosti nikdy nepřiblížily – bude utvářet kalkulaci fundraisingu pro každou laboratoř s umělou inteligencí, která se stále dívá z postranní čáry.

Chcete-li pokračovat pokrytí odvětví AI, včetně podání, ocenění a společností, které přetvářejí trh, sledujte vývoj příběhu.

Stay Ahead of AI

Největší seznam AI v historii se formuje – sledujte každý vývoj, jak k němu dochází.

Přečtěte si další zprávy o AI →