Anthropic míří do své primární veřejné nabídky s cílovou valuací 1,4 bilionu dolarů, podle svého posledního návrhu prospektu, v tom, co Bloomberg popsal jako trhák, který by se zařadil mezi největší burzovní výpisy vůbec. Aktualizovaný záznam také poprvé přesně odhaluje, kolik peněz si každý ze sedmi spoluzakladatelů společnosti může vzít do kapsy, když se akcie začnou obchodovat.
Revidované podmínky, o kterých v úterý informovala agentura Reuters, ukazují, že Anthropic se snaží získat až 64,4 miliardy dolarů v nabídce. Agentura Reuters zařadila zápis do seznamu jako test zápalu Wall Street v oblasti umělé inteligence – vhodný popis pro společnost, která byla na soukromých trzích oceněna jen zlomkem tohoto čísla teprve před dvěma lety. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Čísla za nabídkou
Nejpoutavější odhalení v aktualizované S-1 se týká zakladatelů. Každý ze sedmi spoluzakladatelů společnosti Anthropic plánuje v rámci IPO prodat 3 378 378 akcií, informoval v úterý na základě nového podání TechCrunch. Akcie se prodávají v neobvykle širokém počátečním rozmezí 70 až 78 USD.
V polovině tohoto rozpětí 74 dolarů by každý zakladatel přijal pouhých 250 milionů dolarů. V dolní části pásma by každý z nich získal něco přes 236 milionů dolarů; na vrcholu, těsně pod 264 miliony dolarů. A v nabídce, která generuje takovou pozornost, společnosti často ceny nad počátečním rozsahem, což by tyto hodnoty posunulo výše.
Těchto sedm prodejců je celá zakládající skupina společnosti: CEO Dario Amodei; prezidentka a předsedkyně představenstva Daniela Amodei, která je zároveň jeho sestrou; hlavní výpočetní ředitel Tom Brown; šéf veřejně prospěšné společnosti Jack Clark; hlavní vědecký důstojník Jared Kaplan; hlavní architekt Sam McCandlish; a výzkum interpretovatelnosti vedl Christopher Olah.
Kdo jiný nakupuje
Podle TechCrunch již dva členové představenstva signalizovali osobní zájem o nabídku. Reed Hastings, spoluzakladatel Netflixu, naznačil, že chce koupit akcie v hodnotě 300 milionů dolarů prostřednictvím svého fondu doporučovaného dárci. Člen představenstva Christopher Liddell také požádal o koupi akcií v hodnotě 3 milionů dolarů.
Tyto závazky jsou v poměru k celkovému nárůstu malé, ale nákup zasvěcených osob na dohodu, na kterou dohlížejí, je tradičně chápán jako hlasování o důvěře ve vyhlídky společnosti po uvedení na burzu.
Kontrola zůstává u zakladatelů
Po prodeji bude každý zakladatel stále vlastnit zhruba 3,2 procenta akcií Antropic v oběhu třídy A – asi 22 procent společně. Toto číslo podhodnocuje jejich ekonomický podíl, protože další držitelé, včetně Amazonu a Google, vlastní akcie třídy N bez hlasovacího práva, které jsou mimo fond třídy A.
Ještě důležitější je, že se zakladatelé nevzdávají kontroly. Každý z nich obdrží jednu akcii speciální třídy F s právem dohledu a společně bude těchto sedm ovládat 51,1 procenta hlasů společnosti, uvádí se v podání. Žádný jednotlivý zakladatel nedrží smysluplně více akcií nebo hlasů než ostatní – neobvyklé uspořádání sdílení moci pro společnost, která se chystá obchodovat v tomto rozsahu.
Odstup od dřívějších ambicí
Cíl 1,4 bilionu dolarů nicméně představuje ústup od čísel, která kolovala dříve v procesu. Ještě v září Financial Times uvedly, že se diskutuje o ocenění 2 biliony dolarů, když se společnost blížila k debutu na Nasdaq, a zprávy ze srpna poukazovaly na možné zvýšení až o 100 miliard dolarů. Strop ve výši 64,4 miliardy USD a ocenění 1,4 bilionu USD podle posledního návrhu naznačují, že společnost a její bankéři kalibrovali očekávání, když měřili institucionální poptávku.
I ve zmenšeném měřítku by nabídka převyšovala téměř všechny technologické IPO v historii. Sekvenční řazení je důležité i pro širší sektor AI: debut Anthropic je nejsledovanější ze seznamu laboratoří AI a jeho výkon v den zahájení bude považován za referendum o tom, jak veřejné trhy oceňují vývojáře hraničních modelů.
Odděleně společnost Yahoo Finance tento týden oznámila, že společnost Anthropic uvedla, že klíčový bezpečnostní alarm AI byl spuštěn jen několik dní před jejím IPO – což je připomínka toho, že bezpečnostní závazky společnosti, klíčová část jejího oslovení investorům, zůstávají pod aktivním dohledem.
Roadshow již probíhá
Výpis se zdá být bezprostřední. Prezentace maloobchodní roadshow již byla zveřejněna na NetRoadshow, platformě běžně používané k uvádění IPO na trh investorům, s odkazy na prezentaci, která tento týden koluje na Hacker News. Objevili se také průvodci maloobchodní účastí od makléřů, jako je Fidelity, zdůrazňující, jak široká je očekávaná poptávka.
Od odtržení OpenAI k debutu nahrávek
Těchto sedm zakladatelů opustilo OpenAI společně v roce 2021 poté, co se neshodli s jeho vedením ohledně toho, jak by měla být AI postavena, a založili společnost Anthropic na základě explicitně zaměřeného přístupu k vývoji hraničních modelů. Po pěti letech toto odtržení vytvořilo společnost, která se chystala ke kotaci na 1,4 bilionu dolarů – toto číslo by ji zařadilo mezi nejhodnotnější společnosti na světě v první den obchodování.
Na co se dívat
Když se akcie začnou obchodovat, investoři se zaměří na tři věci: zda se konečné ceny pohybují nad rozmezím 70 až 78 USD, což je známka nadměrné poptávky; jak si akcie vede ve srovnání se soukromým tržním oceněním, které jí předcházelo; a zda struktura dohledu zakladatelů tlačí zpět od fondů zaměřených na správu věcí veřejných. Pro průmysl AI obecně bude odpověď na všechny tři určovat, jak bude příští generace společností AI přistupovat ke vstupu na burzu.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
