Čínské modely umělé inteligence mohou získávat uživatele pozoruhodným tempem, ale nové odhady naznačují, že se ani zdaleka neblíží k přeměně této popularity na příjmy. Podle CNBC zveřejnila americká výzkumná firma Rhodium Group ve čtvrtek odhady, které ukazují, že všechny čínské modely umělé inteligence dohromady generují pouze asi 10 procent příjmů vykázaných OpenAI a Anthropic.
Srovnání je založeno na ročních opakujících se tržbách nebo ARR, což je oborová metrika, která násobí nedávný měsíční výnos dvanácti, aby zachytila rychlý růst. Na tomto základě Rhodium odhaduje samotnou OpenAI na 40 miliard USD a Anthropic na 65 miliard USD. Čísla podtrhují zvětšující se komerční propast mezi sektory umělé inteligence v obou zemích, i když čínské laboratoře dodávají modely s otevřenou hmotností, které jsou na předních příčkách globálních žebříčků. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Čísla za mezerou
Odhady společnosti Rhodium, jak uvádí CNBC, uvádějí ARR velkých čínských laboratoří do rozmezí, které začíná překvapivě nízko. DeepSeek, jehož modely přitahují mezinárodní pozornost od začátku letošního roku, vykázal nejnižší hodnotu mezi velkými čínskými společnostmi s umělou inteligencí, a to zhruba 500 milionů dolarů. MiniMax následoval za zhruba 800 milionů dolarů a Moonshot AI za zhruba 1 miliardu dolarů.
Z.ai ve středu investorům řekl, že její poslední ARR činilo 1,8 miliardy dolarů, podle přepisu, který viděla CNBC. Hodnota Alibaby byla přibližně 2,4 miliardy dolarů a ByteDance vedl čínskou smečku kolem 4 miliard dolarů. Dokonce i dohromady tyto součty zaostávají za nejmenším ze dvou amerických lídrů s velkým náskokem – a OpenAI i Anthropic samostatně vydělávají celé čínské pole zhruba desetkrát.
Hodnocení v Pekingu vypadá přetaženě
Na výpadku příjmů by záleželo méně, pokud by se ocenění odpovídajícím způsobem upravilo. Nemají, tvrdí Rhodium. Zpráva popisuje poměry ocenění k tržbám pro čínské startupy jako „přemrštěné“ v případech Moonshot a DeepSeek, přičemž uvádí odhadované násobky 50x a 163x v tomto pořadí.
Pro srovnání, Rhodium odhaduje OpenAI na 34x a Anthropic na 21x. Podle standardů většiny průmyslových odvětví jsou to stále bohaté násobky, ale spočívají na příjmových základech o několik řádů větších než jejich čínští rivalové.
Prostředí financování problém zhoršuje. Logan Wright, partner ve společnosti Rhodium Group, který je spoluautorem zprávy s výzkumným analytikem Endeavour Tian, v prohlášení pro CNBC uvedl, že finanční mezera „ztíží čínským hraničním laboratořím umělé inteligence udržitelné rozšiřování“. Poznamenal, že čínské laboratoře budou „silně závislé na příznivém klimatu na akciovém trhu – historicky to v Číně není jednoduchá sázka“, a předpověděl, že vládní financování, i když je užitečné pro výpočetní infrastrukturu, „pravděpodobně bude bránit přímému financování hraničních laboratoří“. Rhodium odhaduje, že více než 60 procent kapitálových investic do čínských čipů a serverů AI pochází ze státních zdrojů.
Plány IPO zvyšují sázky
Odhalení příjmů přistává v choulostivém okamžiku pro šampiony AI obou zemí. Očekává se, že společnost Antropic bude uvedena na burzu ve Spojených státech příští měsíc, zatímco OpenAI posunula své vlastní IPO plány na příští rok. Na čínské straně Moonshot údajně důvěrně podal žádost o IPO v Hongkongu a DeepSeek se údajně také připravuje na zařazení. Moonshot odmítl komentovat zvěsti o trhu, zatímco DeepSeek a Anthropic nereagovaly na žádost CNBC o komentář.
Veřejné trhy již přinesly čínským burzám AI bouřlivé přijetí. Akcie Z.ai vzrostly ve čtvrtek ráno o více než 5 procent, zotavily se z poklesů na začátku tohoto týdne po zprávách o druhém velkém fundraisingu za dva měsíce. Akcie obchodované v Hongkongu klesly zpět na úrovně naposledy letos na jaře poté, co se během léta krátce více než ztrojnásobily. Rival MiniMax se v posledních měsících snažil udržet nad svými denními zisky IPO.
Z.ai samostatně řekl investorům, že nyní očekává, že ARR do konce roku dosáhne 3 miliard dolarů, oproti předchozí prognóze 2,4 miliardy dolarů – což je znamení, že čínské laboratoře věří, že se obraz příjmů rychle zlepšuje.
Otevřená závaží, uzavřené peněženky
Část příjmové mezery je strukturální. Čínské laboratoře do značné míry přijaly verze s otevřeným zdrojovým kódem, které umožňují komukoli s dostatečně schopným hardwarem stahovat a provozovat jejich modely nezávisle na vývojáři. Tato strategie rozšiřuje vliv modelů, ale ztrácí přímé zpeněžení. Společnost Rhodium poznamenala, že čínské laboratoře AI zkoumají způsoby, jak získat více příjmů od třetích stran, které nabízejí přístup k jejich modelům.
Naproti tomu americké laboratoře nechávají své přední modely zavřené a účtují prémiové ceny. Podle společnosti Artificial Analysis zabývající se srovnáváním umělé inteligence jsou náklady na úkol u předních modelů od OpenAI a Anthropic mnohem vyšší než u jejich čínských protějšků – cenová síla, která plyne přímo do konečného výsledku.
Společnost Rhodium varovala, že její analýza se opírá o nejnovější dostupná čísla z letošního léta a že používání čínských modelů umělé inteligence raketově vzrostlo z nízkých úrovní na začátku roku. I tak je ale výsledek firmy přímočarý: čínský sektor umělé inteligence prokázal, že dokáže vytvářet hraniční modely, ale ještě musí prokázat, že dokáže budovat hraniční podniky.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
