OpenAI očekává, že mezi rokem 2026 a koncem roku 2030 propálí zhruba 278 miliard dolarů v hotovosti, podle interní prezentace zkontrolované Financial Times, což je projekce, která odhaluje obrovskou propast mezi explozivním růstem příjmů společnosti a jejími ještě rychleji rostoucími výdaji na výpočetní výkon.
Financial Times o tom informovaly v pátek a Reuters a The Information je rychle následovaly s potvrzujícím pokrytím. Podle prezentace se záporný volný peněžní tok OpenAI pro období 2026–2030 odhaduje na 278 miliard USD – celkové číslo, které bylo široce zaokrouhleno na „téměř 280 miliard USD“ v pokrytí – přičemž samotný výpočetní výkon a infrastruktura by měly v daném období stát přibližně 856 miliard USD. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Čísla za popálením
Stejná prezentace obsahuje trajektorii výnosů, na kterou OpenAI sází, že nakonec mezeru uzavře. Společnost předpovídá nárůst tržeb z přibližně 36 miliard USD v letošním roce na přibližně 350 miliard USD v roce 2030, přičemž kumulativní tržby dosáhnou do konce dekády přibližně 840 miliard USD, uvedl FT.
I proti této desetinásobné expanzi tržeb plán výdajů naznačuje, že společnost bude potřebovat nepřetržitý přístup k vnějšímu kapitálu po celá léta. OpenAI získal v březnu asi 122 miliard dolarů, ale zprávy FT naznačují, že tento kapitál by mohl být vyčerpán do roku 2028, pokud výdaje budou následovat plánovanou trajektorii.
Popálení se skutečně zlepšuje
Jedním z méně povšimnutých detailů ve zprávě FT je, že nová projekce je lepší než předchozí předpověď společnosti. V květnu OpenAI podle zprávy předpokládala záporný volný peněžní tok ve výši zhruba 305 miliard dolarů za stejné období. Současná částka 278 miliard USD tedy představuje zlepšení o zhruba 27 miliard USD.
Zpráva také uvádí, že uvedení nových modelů pomohlo v červenci zvýšit anualizované příjmy OpenAI o přibližně 20 procent. Společnost mezitím snižovala ceny, aby mohla konkurovat Anthropic a poskytovatelům levnějších modelů s otevřenou váhou, což je dynamika, která podporuje růst využití a zároveň tlačí na marže.
Rozhovory o financování a odložené IPO
Projekce přicházejí v delikátní chvíli. Jak AI Buzz Wire oznámil začátkem tohoto týdne, OpenAI vstoupila do prvních diskusí s investory o kole financování v hodnotě více než 1,2 bilionu dolarů a FT poznamenává, že společnost usiluje o ještě vyšší číslo.
Společnost se již dříve zaměřila na první veřejnou nabídku v letošním roce poté, co v červnu důvěrně podala papíry, ale tyto plány byly odloženy kvůli obavám z tempa vývoje hraniční umělé inteligence a otázkám, jak by veřejné trhy ocenily společnost s tak velkými předpokládanými ztrátami. Agentura Reuters minulý týden uvedla, že OpenAI očekává kumulativní spálení hotovosti v tomto rozsahu a zároveň bude pokračovat ve zvyšování výdajů na výpočetní výkon a infrastrukturu.
Širší ekosystém je na cestě
Požadavky na financování OpenAI stále více přesahují rámec samotné společnosti. Podle zpráv FT uzavřely infrastrukturní společnosti podporované společnostmi Nvidia, Oracle a SoftBank rozsáhlé dohody související s budoucí poptávkou OpenAI po výpočetní kapacitě, díky čemuž je schopnost výrobce ChatGPT systematicky získávat kapitál v celém sektoru infrastruktury AI.
Tato vzájemná závislost byla podrobena zkoumání ze strany analytiků, kteří se obávají cyklického financování, ve kterém výrobci čipů, poskytovatelé cloudu a laboratoře AI efektivně vzájemně financují svůj růst. Pokud se tržby OpenAI zhmotní podle plánu, vypadají tyto závazky vizionářsky; pokud to sklouzne, stejné dohody by mohly zesílit stres v celém ekosystému.
Na co se podívat dále
Několik milníků prověří, zda projekce vydrží. Nejokamžitější je kolo financování, o kterém se říká, že jeho uzavření na úrovni nebo nad oznámeným oceněním 1,2 bilionu dolarů by OpenAI poskytlo dlouhou dráhu a potvrdilo zájem investorů o giganty AI s předvýdělkem. Druhým je odložené IPO společnosti, které se nyní pravděpodobně dále sklouzne, protože management čeká buď na silnější marže, nebo na příznivější podmínky na trhu.
Třetí je soutěž. Společnost Antropic tvrdě tlačí na podnikové tržby a ziskovost, zatímco čínské laboratoře s otevřenou váhou nadále stlačují ceny na spodním konci trhu. Vlastní prognóza OpenAI předpokládá, že za pět let může zvýšit tržby desetinásobně a zároveň utrácet za výpočetní techniku více než téměř kterákoli společnost v historii – sázka, kterou nyní zprávy FT plně zveřejňují.
Poselství společnosti investorům je prozatím konzistentní: ztráty jsou plán, nikoli nehoda. Číslo 278 miliard dolarů je pozoruhodné, ale je prezentováno spolu s cestou k 350 miliardám ročních příjmů. Zda trhy budou nadále financovat tuto cestu, je pravděpodobně tou nejdůležitější otázkou v ekonomice AI směřující do roku 2027.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
