Shanghai Enflame Technology, čínský návrhář čipů AI podporovaný společností Tencent, v pátek při svém debutu na burze v Šanghaji otevřel 188 procent nad svou nabídkovou cenou poté, co získal 6,12 miliardy jüanů (asi 912 milionů dolarů) ve své počáteční veřejné nabídce, uvedla agentura Reuters. Nárůst udělal z Enflame nejnovější – a nejdramatičtější – důkaz, že chuť investorů na čínský domácí průmysl AI čipů nevykazuje žádné známky ochlazení.
Akcie otevřely na 410 juanech oproti nabídkové ceně 142,18 juanů a podle agentury Reuters vzrostly na začátku obchodování až na 475 juanů. CNBC, sledující akcie poté, co rozšířily své počáteční zisky, popsala, že akcie vzrostly o 206 procent – zhruba trojnásobek ceny IPO – když se rozvinula debutová seance. For more context on this story, see our ongoing AI news.
The Last of China's ‚Čtyři malí draci‘, které se mají dostat na veřejnost
Společnost Enflame, založená v roce 2018, vyvíjí procesory AI, zatímco Čína pracuje na vybudování domácí alternativy k americkým dodavatelům, jako je Nvidia. Podle CNBC a Reuters je společnost posledním členem skupiny čínských startupů s čipy AI, které se někdy nazývají „čtyři malí GPU draci“ – spolu s Moore Threads, MetaX a Biren Technology.
Tento milník dává čínskému sektoru čipů AI vzácnou kompletní sadu: všichni čtyři nejvýznamnější nezávislí vyzyvatelé GPU v zemi jsou nyní kotovanými společnostmi, z nichž každá je částečně financována z největšího domácího fondu technologicky zaměřeného kapitálu na světě. Tencentova podpora Enflame odráží širší vzorec čínských internetových gigantů, kteří přímo investují do křemíkové vrstvy pod svými vlastními ambicemi v oblasti AI.
6 000násobné nadměrné upsání v maloobchodní tranši
Poptávka po nabídce byla mimořádná. CNBC uvedla, že počáteční maloobchodní nabídka Enflame přilákala objednávky na více než 6 000krát více akcií, než byly původně dostupné této skupině, což vedlo k přerozdělení více akcií směrem k drobným investorům před uvedením na burzu.
Nadměrné předplatné v tomto rozsahu je neobvyklé i podle standardů šanghajského STAR Marketu, technologicky náročné desky, kde Enflame zalistoval a kde jména sousedících s umělou inteligencí v uplynulém roce opakovaně produkovala ohromující debuty.
Čipy páté a šesté generace na plánu
Společnost Enflame uvedla, že plánuje použít výnosy z IPO k vývoji a komercializaci svých čipů AI páté a šesté generace, protože se snaží dosáhnout výkonu špičkových produktů od mezinárodních rivalů, uvádí CNBC.
Společnost zůstává spíše v růstu než v režimu ziskovosti. Enflame vykázal v roce 2025 tržby ve výši 990 milionů juanů (asi 147 milionů dolarů), což je nárůst ze 722 milionů juanů o rok dříve, ale zatím se nedostalo do zisku, uvedla CNBC. Uvedení na burzu mu dává nový kapitálový polštář pro nákladnou práci s doháněním výkonu – závod, ve kterém každá nová generace čipu obvykle vyžaduje roky vývoje a stovky milionů dolarů na vývoj.
Čínská AI Chip Rally nevykazuje žádné známky ochlazování
Debut Enflame přispívá k náporu seznamů čínských společností, které se snaží dodávat výpočetní čipy pro umělou inteligenci, protože Peking tlačí na domácí alternativy k americkým dodavatelům, jako je Nvidia, uvedla agentura Reuters.
Dynamika daleko přesahuje spouštění GPU. V červenci akcie společnosti CXMT – čínského výrobce paměťových čipů DRAM, klíčové součásti některých systémů umělé inteligence – při svém debutu na trhu STAR Market stouply téměř o 466 procent, poznamenala CNBC. Obecněji řečeno, CNBC poznamenala, že technický hardware se v posledních měsících stal klíčovým motorem výkonnosti čínských akcií, přičemž v centru rally byla infrastruktura AI.
Vzorec odráží strukturální posun: protože exportní politika USA omezila přístup čínských společností k nejpokročilejším zahraničním čipům, domácí kapitálové trhy přehodnotily domácí výrobce křemíku ze spekulativních sázek na strategická národní aktiva.
Co to znamená pro Nvidii a globální trh
Pro Nvidii, světového dominantního výrobce čipů AI, představuje každý úspěšný čínský zápis dalšího konkurenta s kapitálem, který hledá domácí zákazníky, kteří by si jinak mohli koupit její produkty. Schopnost Enflame získat zhruba 912 milionů dolarů od veřejných investorů – navzdory tomu, že je nerentabilní – ukazuje, jak velké financování je nyní k dispozici pro čínské čipové výzvy čistě na základě domácí teze o substituci.
To znamená, že překlenutí mezery ve výkonu u špičkových mezinárodních produktů je mnohaletou technickou výzvou a vlastní plán Enflame předpokládá nejméně dvě další generace čipů, než bude na trhu testován její stanovený cíl vyrovnat se nejvyšším rivalům.
Na co se dívat
Investoři budou sledovat, zda Enflame dokáže udržet své debutové zisky, jakmile opadne počáteční obchodní šílenství – první dny na trhu STAR někdy rychle odezněly. O tom, zda se kotace stane odrazovým můstkem, nebo varovným příběhem, bude kromě akcií rozhodovat provedení plánu společnosti na pátou a šestou generaci čipů.
Vzhledem k tomu, že všechny čtyři čínské „čtyři malí draci“ jsou nyní veřejně přístupní, pozornost se také přesune na to, zda příští vlna tohoto sektoru – paměť, pokročilé obaly a dodavatelské řetězce kolem nich – vytvoří podobný proces výpisů. Páteční debut prozatím vysílá jasný signál: čínské kapitálové trhy zůstávají all-in v budování AI čipů země od základů.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
