Die Q2-Zahlen hinter der Erhöhung
Laut der von Finance.biggo.com veröffentlichten Gewinnmitteilung von Amazon für das zweite Quartal 2026 stieg der Umsatz von AWS im Quartal um 36,7 % auf 42,2 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass sein KI-bezogener Jahresumsatz inzwischen 25 Milliarden US-Dollar überschritten hat – eine Zahl, die allein Amazons KI-Geschäft größer macht als den Gesamtumsatz vieler Fortune-500-Unternehmen.
Die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen der Wall Street und ließen die Amazon-Aktien in die Höhe schnellen. TradingKey berichtete, dass die Aktie im nachbörslichen Handel um 10 % zulegte, während Barron's und TechStock² feststellten, dass die Aktien um bis zu 12 % anstiegen, da die Anleger die stärker als erwarteten AWS-Gewinnmargen verdauten.
Der Anstieg der AWS-Rentabilität war entscheidend für das Vertrauen der Anleger. Trotz der atemberaubenden Investitionsausgaben konzentrierten sich die Märkte auf die Tatsache, dass AWS genügend Betriebsgewinn erwirtschaftet, um die massive Investition zumindest vorerst nachhaltig erscheinen zu lassen.
Warum 220 Milliarden US-Dollar und mehr
CNBC berichtete, dass Amazon die Investitionserhöhung teilweise auf steigende Speicherkosten zurückführte – ein Hinweis auf die steigenden Preise für High-Bandwidth-Speicher (HBM) und andere Spezialchips, die für KI-Training und -Inferenz unerlässlich sind. Speicher ist zu einem Engpass in der KI-Hardware-Lieferkette geworden, da die Nachfrage die begrenzte Produktionskapazität von Lieferanten wie SK Hynix und Micron bei weitem übersteigt.
Aber der größere Treiber ist die reine Nachfrage. Fortune berichtete, dass CEO Andy Jassy Analysten sagte, dass Amazon selbst bei 220 Milliarden US-Dollar für das Jahr „immer noch nicht über genügend Kapazitäten verfügen wird, um die Nachfrage zu decken“.** AWS wendet sich Berichten zufolge ab oder verzögert Arbeitslasten, weil es die Rechenzentrumskapazität nicht schnell genug online bringen kann, um Kunden zufrieden zu stellen, die sich um die Bereitstellung von KI-Anwendungen bemühen.
Dieses Eingeständnis ist für ein Unternehmen der Größenordnung von Amazon bemerkenswert. Es signalisiert, dass das KI-Wachstum nicht mehr nur durch Chips oder Modelle eingeschränkt wird, sondern auch durch die physische Infrastruktur: Rechenzentrumsgebäude, Stromanschlüsse, Kühlsysteme und die Stromnetzkapazität, um sie alle zu versorgen.
Der Finanzierungsfrage wich Jassy aus
Ein Detail, das die Aufmerksamkeit der Analysten auf sich zog, war Jassys Antwort auf die Frage, wie Amazon die zusätzlichen 20 Milliarden US-Dollar finanzieren will. Laut TradingView sagte Jassy, als er während des Anrufs darauf gedrängt wurde, nur: „Derzeit gibt es nichts zu teilen.“
Diese Nichtantwort ist bedeutsam. Amazon hat bereits erhebliche Schulden für die KI-Infrastruktur aufgenommen – einschließlich einer gemeldeten 25-Milliarden-Dollar-Anleihe Anfang Juli 2026 – und die gesamten KI-bezogenen Kapitalzusagen des Unternehmens übertreffen nun seine historischen Ausgaben für die Fulfillment-Infrastruktur. Investoren prüfen zunehmend, ob die Rendite der KI-Infrastruktur die enormen Ausgaben rechtfertigt oder ob Unternehmen Kapazitäten aufbauen, die bei enttäuschender KI-Nachfrage möglicherweise nicht ausgelastet bleiben.
Im Moment sprechen die AWS-Umsatzzahlen. Eine Wachstumsrate von 36,7 % auf der Basis von über 40 Milliarden US-Dollar pro Quartal ist für ein Unternehmen dieser Größe außergewöhnlich und deutet darauf hin, dass die Einführung von KI in Unternehmen zu echten, wiederkehrenden Cloud-Einnahmen führt – und nicht nur zu Pilotprojekten und Konzeptnachweisen.
Der Hyperscaler gibt Krieg aus
Mit einem Wert von 220 Milliarden US-Dollar steht Amazon an der Spitze der Ausgabenhierarchie der Hyperscaler, ist aber bei weitem nicht der Einzige. Microsoft, Google und Meta haben alle ähnlich umfangreiche KI-Infrastrukturbudgets für 2026 angekündigt. Die gemeinsamen Investitionsausgaben der vier größten Cloud- und KI-Unternehmen übersteigen inzwischen 700 Milliarden US-Dollar pro Jahr – eine Summe, die größer ist als das BIP vieler Länder.
Wie von 디지털투데이 berichtet, verzeichneten die „Cloud Big Three“ – Amazon, Microsoft und Google – alle ein Rekordwachstum im selben Quartal, obwohl immer wieder von einer „KI-Blase“ die Rede war. Beide treiben ihre Infrastrukturinvestitionen voran und gehen damit davon aus, dass die Nachfrage nach KI-Rechnern über Jahre hinweg weiter steigen wird.
Das Risiko besteht, wie die Washington Post in einer am selben Tag veröffentlichten separaten Analyse feststellte, darin, dass Amerikas größte Unternehmen „Geld für KI verbrennen“, und zwar auf eine Weise, die sich als riskant erweisen könnte, wenn die erwarteten Renditen nicht in der prognostizierten Größenordnung eintreten.
Was es für die KI-Branche bedeutet
Die Ausgabenentscheidung von Amazon hat weitreichende Auswirkungen auf das gesamte KI-Ökosystem. Jeder Dollar der AWS-Investitionen fließt an Chiphersteller wie Nvidia und AMD, an Rechenzentrumsbaufirmen, an Energieversorger und an die breitere Lieferkette. Es signalisiert den Cloud-Kunden von Amazon auch, dass Kapazitätsbeschränkungen – und nicht die Modellqualität – die entscheidende Herausforderung der nächsten 12 bis 18 Monate sein könnten.
Für Start-ups und Unternehmen, die auf AWS aufbauen, ist Jassys Warnung vor unzureichender Kapazität ein praktisches Problem: KI-Workloads können mit längeren Bereitstellungszeiten, höheren Spotpreisen und regionalen Verfügbarkeitsbeschränkungen konfrontiert sein. Unternehmen, die sich jetzt reservierte Kapazitäten sichern, können gegenüber denen, die warten, einen erheblichen Vorteil haben.
Das Fazit ist, dass Amazon sich entschieden hat, aufs Ganze zu gehen. Die 220-Milliarden-Dollar-Wette ist ein Beweis dafür, dass es sich beim Wettlauf um die KI-Infrastruktur um einen Wettbewerb handelt, bei dem die meisten Gewinner ankommen – und dass Amazon beabsichtigt, derjenige zu sein, der an der Spitze steht.
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