Der Gouverneur der Bank of England hat davor gewarnt, dass die riesigen Summen, die in künstliche Intelligenz fließen, Finanzmarktschocks auslösen könnten. Die Zentralbank beobachte den Investitionsboom „sehr genau“ und bereite das Finanzsystem auf Turbulenzen vor, berichtete die BBC am 1. Oktober 2026.

Andrew Bailey äußerte in einem BBC-Interview seine Warnung zu den Risiken und Vorteilen von KI für die britische Wirtschaft, zu einem Zeitpunkt, an dem die Märkte einige KI-Unternehmen als Multi-Billionen-Dollar-Unternehmen bewerten, in Erwartung künftiger Renditen, die noch nicht eingetreten sind. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer KI-Branchenberichterstattung.

„Nicht jeder gewinnt immer“

Direkt gefragt, ob er glaubt, dass eine KI-Blase platzen könnte, sagte Bailey: „Irgendwann könnte es zu einer Korrektur der Vermögenspreise kommen.“

Sein Kernanliegen ist die Konzentration von Erwartungen. „In diesem Sektor wird derzeit viel, sehr viel investiert, und das ist natürlich ganz normal, denn es handelt sich um einen wichtigen Wachstumsbereich“, sagte Bailey. „Und natürlich sehen Sie, dass die Vermögenspreise der Unternehmen, die es entwickeln, stark gestiegen sind, und das spiegelt die Tatsache wider, dass hohe Erwartungen an das, was es liefern kann, bestehen.“

Dann kam die Warnung im Mittelpunkt des Interviews: „Jeder wird derzeit als Gewinner eingeschätzt.“ Rückblickend auf frühere Technologiewellen fügte er hinzu: „Nicht jeder ist ein Gewinner.“

Um das zu verdeutlichen, griff Bailey auf eine warnende Geschichte aus der Dotcom-Ära zurück. „Google war nicht der erste Marktführer in der Internetsuche. Es war Netscape. Niemand kann sich heute an Netscape erinnern. Es existiert nicht. Es gewinnt also nicht immer jeder.“

Die Zahlen hinter dem Boom

Das Ausmaß der Investitionen, die Bailey überwacht, ist historisch. Der KI-Chiphersteller Nvidia ist derzeit das wertvollste börsennotierte Unternehmen der Welt mit einer Marktbewertung von 5,5 Billionen US-Dollar (4,14 Billionen £), die weitgehend auf der Überzeugung der Anleger beruht, dass KI den Unternehmen, die seine Rechenleistung bereitstellen, enorme Gewinne einbringen wird.

Unterdessen geben die größten US-Technologieunternehmen – Alphabet, Meta, Microsoft und Amazon – Hunderte Milliarden Dollar für KI-Rechenzentren, Chips und Infrastruktur aus. Und zwei der größten KI-Entwickler, Anthropic und OpenAI, bereiten den Verkauf von Aktien an der US-Börse vor, ein Schritt, von dem viele Marktteilnehmer erwarten, dass er weitere Hunderte Milliarden Dollar in die Branche fließen lässt.

Baileys Äußerungen werden zu einer Debatte führen, die sich das ganze Jahr über intensiviert hat, da Analysten, Investoren und Kommentatoren offen die Frage gestellt haben, ob KI-Bewertungen durch aktuelle Einnahmen gerechtfertigt werden können – und was mit Kreditmärkten, Pensionsfonds und der Gesamtwirtschaft passiert, wenn dies nicht der Fall ist.

Vorbereitung auf Schocks

Der Gouverneur achtete darauf, die Haltung der Bank als Wachsamkeit und nicht als Alarm zu formulieren. „Wir sind auf die Tatsache vorbereitet, dass es, glaube ich, einige Schocks auf den Märkten geben wird, und damit müssen wir umgehen“, sagte er. „Wir müssen sicherstellen, dass das System belastbar ist.“

Dieses Resilienzmandat ist die zentrale Finanzstabilitätsfunktion der Bank of England: Sie soll sicherstellen, dass Banken und andere Marktinstitutionen Verluste aus einer Korrektur bei KI-bezogenen Vermögenswerten auffangen können, ohne dass sich der Schaden auf die Kreditvergabe, den Zahlungsverkehr und die Gesamtwirtschaft ausbreitet. Die Sorge besteht nicht nur darin, dass einzelne Anleger Geld bei KI-Aktien verlieren, sondern dass sich konzentrierte Verluste – bei Institutionen, die den Ausbau durch Schulden finanziert haben – kaskadieren.

Keine Untergangsprognose

Bailey verband seine Warnung mit einer wirklich optimistischen Einschätzung der Technologie selbst. Er sagte, KI habe „großes Potenzial, das Wachstum unserer Volkswirtschaften zu stärken“ – etwas, das Großbritannien seiner Meinung nach brauche.

„Aber es birgt auch erhebliche Risiken, und deshalb müssen wir beides im Griff haben“, sagte er.

Diese zweiseitige Formulierung spiegelt die Position wider, die andere Zentralbanker bis 2026 eingenommen haben: Sie nutzen das Produktivitätspotenzial von KI und weisen gleichzeitig auf die Schwächen einer Marktrallye hin, die zunehmend die breiteren Indizes getragen hat. Das BBC-Interview fügt die Stimme der Bank of England einer wachsenden Liste offizieller Warnungen vor der Konzentration von KI-gesteuerten Gewinnen auf eine kleine Anzahl von Mega-Cap-Unternehmen hinzu.

Was als nächstes passiert

Mehrere Tests von Baileys Warnung stehen bereits auf dem Kalender. Die erwarteten Börsengänge von Anthropic und OpenAI würden die am höchsten bewerteten Privatunternehmen des Sektors einem öffentlichen Markturteil unterziehen – und den Anlegern zum ersten Mal einen transparenten Preis für die Pionierlabore der KI bieten. Das anhaltende Wachstum der Fremdfinanzierung für Rechenzentren und KI-Infrastruktur wird auch von den finanzpolitischen Ausschüssen der Bank genau beobachtet, da geliehenes Geld sowohl Aufschwünge als auch Abschwünge verstärkt.

Im Moment ist die Botschaft der Bank an die Märkte nicht, dass der Boom eine Fälschung ist, sondern dass er wie alle Booms fragil ist: Er ist auf den allgemeinen Sieg in einer Geschichte eingepreist, die ihn selten belohnt. Baileys Netscape-Referenz war eine Erinnerung daran, dass selbst bei transformativen Technologieübergängen – vielleicht gerade bei ihnen – das unverzichtbare Unternehmen von heute die Trivia-Frage von morgen sein kann.

Das vollständige Interview ist auf der BBC verfügbar, die es im Rahmen einer Reihe führte, in der die Auswirkungen von KI auf die britische Wirtschaft untersucht wurden.

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