OpenAI steht kurz vor einer der größten privaten Finanzierungsrunden aller Zeiten. Laut einem Bericht von CNBC und TechCrunch unter Berufung auf mit den Diskussionen vertraute Quellen arbeitet der ChatGPT-Hersteller daran, bis zu 30 Milliarden US-Dollar bei einer Pre-Money-Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar in einer Runde unter Führung des Hedgefonds Coatue und Investoren aus den Vereinigten Arabischen Emiraten aufzubringen. Die Bedingungen werden noch ausgehandelt und könnten sich ändern, und OpenAI lehnte eine Stellungnahme ab.
Die schiere Größe der Runde ordnet sie in eine Kategorie ein, die noch kein privates Unternehmen zuvor besetzt hat. Es kommt auch zu einem heiklen Zeitpunkt: Es wurde allgemein erwartet, dass OpenAI an die Börse geht, nachdem im Juni vertrauliche Unterlagen für einen Börsengang eingereicht wurden. Weiteren Kontext zu dieser Geschichte finden Sie in unseren laufenden Updates zur künstlichen Intelligenz.
Ein Bewertungsabschlag ab September
Die Zahl von 1,25 Billionen US-Dollar ist tatsächlich ein Rückgang gegenüber dem, was OpenAI ursprünglich angestrebt hatte. Vor einem Monat berichtete Bloomberg, dass das Unternehmen daran arbeite, 30 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 1,4 Billionen US-Dollar aufzubringen. Die Financial Times berichtete diese Woche, dass OpenAI sein Bewertungsziel auf 1,25 Billionen US-Dollar gesenkt habe, nachdem es den Anlegern einen höheren Preis angeboten hatte – ein Zeichen dafür, dass selbst das gefragteste private Unternehmen im Bereich KI an die Grenzen dessen stößt, was private Märkte in einem einzigen Scheck garantieren werden.
Eine Pre-Money-Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar würde immer noch Rekorde sprengen. Es würde OpenAI mit großem Abstand zum wertvollsten Privatunternehmen der Geschichte machen und einen hervorragenden Bezugspunkt für die anschließende Börsennotierung darstellen. Bei der letzten Erhöhung von OpenAI im März wurde das Unternehmen nach der Finanzierung mit 852 Milliarden US-Dollar bewertet – was bedeutet, dass der implizite Aufschlag innerhalb weniger Monate etwa 50 Prozent beträgt.
Eine Brücke vor dem Börsengang
SiliconANGLE bezeichnete die Erhöhung als „Überbrückungsfinanzierung“, die OpenAI bis zu seinem öffentlichen Debüt überbrücken soll, und PYMNTS berichtete, dass das Unternehmen beabsichtige, die Runde bis nächste Woche abzuschließen. Diese Reihenfolge ist wichtig. Eine Mega-Runde mit einer Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar würde dem Unternehmen frisches Kapital für seine enormen Rechenleistungen verschaffen und gleichzeitig den IPO-Preis effektiv vorab an öffentliche Marktinvestoren vermarkten, die von der Seitenlinie aus zuschauen.
Die Runde zeichnet sich auch dadurch aus, wer sie anführt. Coatue ist einer der aktivsten Crossover-Investoren im Technologiebereich, und sein Engagement signalisiert, dass weiterhin Kapital im Stil des öffentlichen Marktes in beispiellosem Ausmaß in private KI-Unternehmen fließt. CNBC berichtete, dass die VAE-Komponente der Finanzierung mit einem Deal zur Sicherung zusätzlicher Rechenkapazität für OpenAI aus den VAE gekoppelt werden könnte, wodurch ein Finanzierungsmodell vertieft würde, bei dem Investoren, Regierungen und Computeranbieter zunehmend dieselben Gegenparteien sind.
Anthropic ist nicht weit dahinter
Die Nachricht kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der engste Konkurrent von OpenAI seinen eigenen Eintritt in die öffentlichen Märkte vorbereitet. Laut CNBC strebt Anthropic für seinen Börsengang, den viele Beobachter als unmittelbar bevorstehen, eine Bewertung von 1,5 bis 2 Billionen US-Dollar an. Anthropic sammelte im Mai in seiner letzten privaten Runde 65 Milliarden US-Dollar bei einem Wert von 965 Milliarden US-Dollar ein und reichte im Juni, demselben Monat wie OpenAI, vertrauliche IPO-Unterlagen ein.
Die gepaarten Debüts stellten den bisher folgenreichsten Börsengang für KI-Unternehmen dar. Eine private Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar für OpenAI und eine mögliche öffentliche Bewertung von mehr als 1,5 Billionen US-Dollar für Anthropic würden zusammengenommen die Annahmen darüber neu definieren, wie die Märkte Grenz-KI-Labore bewerten – Unternehmen, die Einnahmen in Milliardenhöhe erwirtschaften, aber laut vorheriger Finanzberichterstattung beider Unternehmen außergewöhnlich schnell Geld verbrennen, um Rechenleistung zu finanzieren.
Was es für die KI-Wirtschaft bedeutet
Für das breitere KI-Ökosystem ist die Runde der jüngste Beweis dafür, dass sich die Kapitalkonzentration an der Spitze des Marktes eher beschleunigt als abkühlt. Mega-Runden dieser Größenordnung fließen Investorengelder in eine Handvoll Grenzlabore, schmälern das Feld für alle anderen und erhöhen den Einsatz des Computer-Wettrüstens, das der Modellentwicklung zugrunde liegt.
Sie werfen auch die Frage auf, was passiert, wenn die Stimmung umschlägt. Analysten haben einen Großteil des Jahres 2026 damit verbracht, darüber zu debattieren, ob die Ausgaben für die KI-Infrastruktur wieder hereingeholt werden können, und eine Bewertung von über 1 Billion US-Dollar lässt kaum Raum für Enttäuschung, wenn OpenAI schließlich der vierteljährlichen Prüfung öffentlicher Märkte ausgesetzt wird.
Die Struktur der Runde ist ebenso wichtig wie ihre Größe. Crossover-Investoren wie Coatue verwalten ihr Geld typischerweise im Auftrag von Institutionen, die auch öffentliche Aktien kaufen, was bedeutet, dass dieselben Fonds, die OpenAI privat bieten, später aufgefordert werden, ihre Aktien öffentlich zu kaufen. Eine Gruppe von Investoren aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, die eine Führungsrolle übernehmen, erweitert unterdessen ein Muster, bei dem an Staaten angrenzendes Kapital aus dem Golf zu einem zentralen Faktor bei der Finanzierung der amerikanischen KI-Entwicklung geworden ist – oft mit damit verbundenen Rechenvereinbarungen.
Für Gründer und Investoren im weiteren Startup-Ökosystem ist die Botschaft zweischneidig. Kapital war an der Grenze noch nie so verfügbar, aber es konsolidiert sich um eine Handvoll Unternehmen, deren Bewertungen mittlerweile mit denen der größten börsennotierten Technologieunternehmen konkurrieren. Alle anderen konkurrieren um das, was bleibt.
Vorerst stellen Anleger jedoch weiterhin Schecks aus. Wenn die Runde wie berichtet nächste Woche abgeschlossen wird, wird OpenAI am Vorabend des möglicherweise größten Börsengangs seit Jahren eine der größten privaten Finanzierungsrunden aller Zeiten abgeschlossen haben.
Quellenanmerkung: Dieser Artikel basiert auf Berichten von CNBC, TechCrunch, der Financial Times, SiliconANGLE und PYMNTS, veröffentlicht vom 22.–23. Oktober 2026.---
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