OpenAI hat bereits früh Gespräche mit Investoren über eine neue Finanzierungsrunde geführt, die den ChatGPT-Hersteller mit mehr als 1,2 Billionen US-Dollar bewerten würde, berichtete die Financial Times am Dienstag, was zu den größten privaten Spendenaktionen aller Zeiten zählen würde. Reuters und das Wall Street Journal folgten schnell mit ihren eigenen Bestätigungen, und The Information berichtete über ähnliche frühe Gespräche über eine Runde, die die Bewertung des Unternehmens auf 1,2 Billionen US-Dollar oder mehr anheben könnte.

Laut FT würde die Runde es langjährigen Unterstützern ermöglichen, ihr Engagement in OpenAI vor einem lang erwarteten Börsengang zu erhöhen. Eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte, jede Entscheidung, mit der Spendenaktion fortzufahren, werde davon abhängen, wann genau OpenAI beschließt, an die Börse zu gehen. Berichten zufolge wurden die Gespräche von Investoren und nicht vom Unternehmen selbst initiiert. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer KI-Branchenberichterstattung.

Eine Bewertung, die Anthropic übertreffen würde

Eine Runde dieser Größenordnung würde die Position von OpenAI als wertvollstes privates KI-Unternehmen der Welt festigen. Dies würde es dem Unternehmen auch ermöglichen, seinen Hauptkonkurrenten Anthropic zu überholen, der laut Bloomberg-Berichten im Mai Kapital im Wert von 965 Milliarden US-Dollar aufgenommen hatte.

Sam Altman, CEO von OpenAI, sagte in einem Interview mit Fortune, dass der Börsengang des Unternehmens noch in Arbeit sei, aber nicht in diesem Jahr stattfinden werde, und fügte hinzu, dass er wahrscheinlich nicht vor 2027 stattfinden werde. Dieser Zeitplan verschiebt die Notierung deutlich über das von vielen Investoren erwartete Zeitfenster hinaus und macht eine private Runde für bestehende Geldgeber zum direktesten Weg, ihre Anteile in der Zwischenzeit zu erhöhen.

Von der Einreichung zur Verzögerung: Der lange Weg zum Börsengang von OpenAI

Der Weg von OpenAI zu den öffentlichen Märkten war kurvenreich. Wie Reuters damals berichtete, beantragte das Unternehmen im Juni einen Börsengang in den USA, nachdem Anthropic seinen eigenen Antrag gestellt hatte, als die beiden KI-Giganten im Rennen um die Wall Street gegeneinander antraten. Altman argumentierte anschließend, dass ein Börsengang in diesem Jahr angesichts der hitzigen Debatte über die KI-Sicherheit nicht ratsam sei, und die Berichterstattung im Laufe des Sommers deutete immer wieder darauf hin, dass die Notierung über das Jahr 2026 hinaus gerutscht sei.

Die Größe des Unternehmens erklärt die Geduld seiner Investoren. Laut Anfang des Jahres veröffentlichten Zahlen hat ChatGPT eine Milliarde wöchentlich aktive Benutzer erreicht, und die Einführung seines GPT-6-Astra-Modells hat in den letzten Wochen eine starke Nachfrage von Unternehmen ausgelöst – genug, dass OpenAI neue Anmeldungen für seine ChatGPT-Pro-Stufe pausierte, da die Server unter der Last überlastet waren.

Ein IPO-Rennen mit einem Rekord, den es zu schlagen gilt

OpenAI ist nicht der Einzige, der öffentliche Märkte umwirbt. Anthropic, der Hersteller des Claude-Chatbots, bereitet sich auf seinen eigenen Börsengang vor und hat die Nasdaq als Börsenplatz ausgewählt. Bloomberg hat berichtet, dass Anthropic versucht, genauso viel oder mehr einzusammeln als SpaceX bei seinem Rekordangebot von 86,3 Milliarden US-Dollar im Juni, wobei die Börsennotierung möglicherweise bereits im Oktober erfolgen wird.

Die Aussicht auf zwei aufeinanderfolgende Mega-Listings hat das AI-IPO-Rennen zu einer der am meisten beobachteten Geschichten auf den Kapitalmärkten gemacht. Eine neue private Runde für OpenAI mit einer Bewertung von über 1,2 Billionen US-Dollar würde einen markanten Bezugspunkt für diese Verhandlungen darstellen – und könnte Anthropics Bemühungen, eine eigene Prämie zu erzielen, erschweren, wenn Investoren beginnen, sich zu fragen, wie die relativen Bewertungen der beiden Marktführer mit ihren relativen Einnahmen übereinstimmen.

Timing auf den Fersen von GPT-6 Astra

Das Wall Street Journal berichtete, dass die Diskussionen kurz nach der Veröffentlichung des neuesten Spitzenmodells von OpenAI, GPT-6 Astra, stattfinden, dessen Einführung die Aufmerksamkeit der Branche auf sich gezogen hat. Die Einführung des Modells verlief nicht ohne Reibungsverluste – OpenAI hat den Zugriff auf die leistungsfähigsten Varianten des Modells aufgrund von Cybersicherheitsbedenken eingeschränkt, obwohl zahlende Kunden sich beeilt haben, es zu übernehmen.

Diese kommerzielle Dynamik scheint Teil des Angebots an Investoren zu sein. Wenn die Gespräche in ein Term Sheet münden, würden langjährige Aktionäre wie Risikokapitalfirmen und Staatsfonds eine neue Gelegenheit erhalten, ihre Positionen zu verbessern, bevor die Finanzdaten des Unternehmens der Prüfung durch die Aufsichtsbehörden des öffentlichen Marktes ausgesetzt werden.

Sicherheitsdebatte überschattet die Spendenaktion

Die Nachricht kommt zu einem ungewöhnlichen Zeitpunkt. Erst diese Woche stand Altman zusammen mit konkurrierenden CEOs auf der Dreamforce-Konferenz von Salesforce und unterstützte einen Aufruf von Anthropic-Chef Dario Amodei, über eine Verlangsamung der Geschwindigkeit der Entwicklung von Spitzen-KI nachzudenken – eine Position, die laut CNBC eine scharfe öffentliche Zurechtweisung von Nvidias Jensen Huang nach sich zog, der die Formulierung „Geschwindigkeit vs. Sicherheit“ als falsche Entscheidung bezeichnete.

Das Nebeneinander ist sowohl Kritikern als auch Kunden nicht verborgen geblieben. The Information berichtete, dass die „Tempo“-Debatte einige Startup-Kunden verunsicherte, die auf die Modelle beider Labore angewiesen sind. Präsident Donald Trump seinerseits wies die Sicherheitswarnungen im selben Nachrichtenzyklus als Scherz ab und argumentierte, dass jede Verlangsamung China einen Vorteil verschaffen würde.

Ob sich diese Gegenströmungen auf die Spendensammlung auswirken, bleibt abzuwarten. Die Gespräche befänden sich in einem frühen Stadium, an denen mehrere Großinvestoren beteiligt seien, und könnten nicht zu einem Deal führen, warnten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Aber wenn die Runde zum gemeldeten Wert abgeschlossen wird, würde sie unterstreichen, wie dramatisch der Appetit des privaten Marktes auf Spitzen-KI gestiegen ist – und würde den Weg von OpenAI zu einem öffentlichen Debüt im Jahr 2027 zum teuersten IPO-Landeplatz machen, der jemals gebaut wurde.

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