Η Baidu ανέφερε έσοδα 31,33 δισεκατομμυρίων γιουάν (περίπου 4,65 δισεκατομμύρια δολάρια) για το δεύτερο τρίμηνο την Τρίτη, πτώση 4% σε ετήσια βάση που δεν ήταν των προσδοκιών της Wall Street, καθώς η βαθύτερη πτώση στον πυρήνα της διαφημιστικής της δραστηριότητας αντιστάθμισε άλλο ένα τέταρτο ισχυρής ανάπτυξης των δραστηριοτήτων της εταιρείας που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Το αποτέλεσμα, που συντάχθηκε από ρεπορτάζ του Reuters, έχασε τη συναίνεση των αναλυτών των 31,96 δισεκατομμυρίων γιουάν σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG και οι μετοχές της Baidu που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ υποχώρησαν περίπου 3,5% στις προκαταρκτικές συναλλαγές μετά την κυκλοφορία. Η έκθεση προσγειώνεται εν μέσω ενός έντονου [αγώνα για την κυριαρχία της τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα] (https://aibuzzwire.news) που η Baidu κάποτε ήταν επικεφαλής, αλλά ολοένα και περισσότερο βρίσκεται να κυνηγά από πίσω.
Η αδυναμία διαφήμισης συνεχίζει να σύρεται
Ο τομέας των υπηρεσιών διαδικτυακού μάρκετινγκ της Baidu - ιστορικά ο κινητήρας της κερδοφορίας της - απέφερε έσοδα 13,1 δισεκατομμυρίων γιουάν για το τρίμηνο που έληξε τον Ιούνιο, μειωμένα κατά 19% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Η εταιρεία απέδωσε τη συνεχιζόμενη διάβρωση σε μια παρατεταμένη ύφεση στον τομέα ακινήτων της Κίνας και στις αδύναμες καταναλωτικές δαπάνες, που οδήγησαν τις επιχειρήσεις σε ολόκληρη τη χώρα να περικόψουν τους προϋπολογισμούς μάρκετινγκ.
Η πτώση ασκεί περαιτέρω πίεση σε μια επιχείρηση που έχει πλέον συρρικνωθεί για πολλά συνεχόμενα τρίμηνα και αντισταθμίζει μεγάλο μέρος της δυναμικής που έχει δημιουργήσει η Baidu αλλού. Η διαφήμιση κάποτε αντιπροσώπευε τη συντριπτική πλειονότητα των εσόδων της εταιρείας, καθιστώντας τη μετάβαση σε ροές εσόδων που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη όχι μόνο στρατηγικές αλλά υπαρξιακές.
Τα έσοδα AI και Cloud αυξάνονται κατά 25%
Το φωτεινό σημείο στην έκθεση ήταν το Core της Baidu με τεχνητή νοημοσύνη, το οποίο περιλαμβάνει εφαρμογές υπολογιστικού νέφους και τεχνητής νοημοσύνης. Αυτό το τμήμα αυξήθηκε κατά 25% σε ετήσια βάση στα 12,5 δισεκατομμύρια γιουάν, καθώς οι επιχειρήσεις επιτάχυναν την υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης ώθησαν τη διαρκή ζήτηση για την υποδομή cloud της Baidu.
Ο αριθμός σημαίνει ότι οι δραστηριότητες της Baidu που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη παράγουν τώρα σχεδόν τόσα έσοδα με την παλαιού τύπου διαφημιστική της δραστηριότητα — ένα ορόσημο που υπογραμμίζει πόσο γρήγορα αλλάζει η σύνθεση της εταιρείας. Τα στελέχη έχουν υποστηρίξει εδώ και τρίμηνα ότι αυτή η αλλαγή είναι το επίκεντρο του μέλλοντος της Baidu, ακόμη και όταν η μεταβατική περίοδος συμπιέζει τα περιθώρια.
Η Baidu αυξάνει τις δαπάνες για υποδομές και ταλέντο τεχνητής νοημοσύνης και αναλυτές που επικαλείται το Reuters προειδοποίησαν ότι αυτή η αυξημένη επένδυση θα μπορούσε να συνεχίσει να πιέζει τα περιθώρια κέρδους ακόμη και όταν αυξάνονται τα έσοδα που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Η ένταση μεταξύ της χρηματοδότησης μακροπρόθεσμων φιλοδοξιών τεχνητής νοημοσύνης και της προστασίας της βραχυπρόθεσμης κερδοφορίας είναι κοινή σε όλο τον κλάδο, αλλά είναι ιδιαίτερα έντονη για την Baidu δεδομένης της ευθραυστότητας της διαφημιστικής της βάσης.
Πίσω στον αγώνα μοντέλου της Κίνας
Ίσως η πιο άβολη ιστορία για την εταιρεία που εδρεύει στο Πεκίνο είναι η θέση της στο έντονο ανταγωνιστικό τοπίο της τεχνητής νοημοσύνης της Κίνας. Κάποτε πρωτοπόρος με το Ernie chatbot, η Baidu έχει μείνει πίσω από ανταγωνιστές όπως η ByteDance και η Alibaba στον αγώνα ανάπτυξης τεχνολογιών και προϊόντων τεχνητής νοημοσύνης αιχμής.
Το μεγάλο γλωσσικό μοντέλο Ernie της Baidu έχει περάσει μήνες χωρίς σημαντική αναβάθμιση, σύμφωνα με το Reuters, ενώ οι ανταγωνιστές συνέχισαν να κυκλοφορούν νεότερες και πιο ικανές εκδόσεις των μοντέλων τους. Ιδιαίτερα η Alibaba ήταν επιθετική, κυκλοφορώντας μια σταθερή σειρά μοντέλων Qwen ανοιχτού βάρους που έχουν συγκεντρώσει δισεκατομμύρια λήψεις και ανταγωνίζονται όλο και περισσότερο τα συστήματα δυτικών συνόρων.
Η αντίθεση έχει σημασία εμπορικά. Οι πελάτες του cloud υπογράφουν μακροπρόθεσμα συμβόλαια με βάση την αντιληπτή ποιότητα των υποκείμενων μοντέλων και η αντίληψη της τεχνολογικής υστέρησης μπορεί να είναι αυτοενισχυμένη. Η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης κατά 25% της Baidu, αν και σημαντική, ακολουθεί τους ρυθμούς επέκτασης που έχουν δημοσιεύσει ορισμένοι Κινέζοι ανταγωνιστές καθώς αξιοποιούν την αυξανόμενη ζήτηση των επιχειρήσεων για ικανότητα εξαγωγής συμπερασμάτων.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η Wall Street είχε μπει στην εκτύπωση επικεντρωμένη σε τρεις μεταβλητές: την τροχιά της ανάπτυξης του cloud της τεχνητής νοημοσύνης, το βάθος της πτώσης της διαφήμισης και τα περιθώρια. Η εταιρεία απέδωσε πειστικά στο πρώτο, απογοητευτικό στο δεύτερο και λίγη άμεση ανακούφιση στο τρίτο.
Οι αναλυτές ανέμεναν κέρδη περίπου 1,46 δολαρίων ανά μετοχή σε έσοδα περίπου 4,74 δισεκατομμυρίων δολαρίων που κατευθύνονται στην έκθεση, σύμφωνα με μια προεπισκόπηση του Seeking Alpha. Η απώλεια εσόδων - περίπου 2% κάτω από τη συναίνεση - οφείλεται σχεδόν εξ ολοκλήρου στο διαφημιστικό έλλειμμα, ενισχύοντας την άποψη ότι η ανάκαμψη της Baidu εξαρτάται από το πόσο γρήγορα μπορούν να κλιμακωθούν τα έσοδα από την τεχνητή νοημοσύνη για να καλύψουν το κενό.
Υπάρχουν λόγοι για συγκρατημένη αισιοδοξία. Η επιχείρηση cloud της τεχνητής νοημοσύνης αυξάνεται από μια μεγαλύτερη βάση κάθε τρίμηνο και η υιοθέτηση της επιχειρηματικής τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα δεν δείχνει σημάδια επιβράδυνσης. Η κυβερνητική υποστήριξη για εγχώρια οικοσυστήματα τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να ευνοεί τους τοπικούς παρόχους έναντι των ξένων πλατφορμών, δίνοντας στις Baidu, Alibaba, ByteDance και Tencent μια προστατευμένη αρένα για να ανταγωνίζονται. Και με τη διαφήμιση να συνεισφέρει πλέον λιγότερο από το ήμισυ των βασικών εσόδων, κάθε τρίμηνο 25% αύξησης της τεχνητής νοημοσύνης κλείνει μηχανικά περισσότερο από το κενό που αφήνει η παλαιού τύπου επιχείρηση.
Αλλά το ρολόι τρέχει. Κάθε τρίμηνο κατά το οποίο η διαφήμιση μειώνεται ταχύτερα από ό,τι αυξάνεται η τεχνητή νοημοσύνη, τα συνολικά έσοδα της Baidu συρρικνώνονται — και η υπόθεση της αποτίμησης της εταιρείας διαβρώνεται μαζί της. Η κύρια ερώτηση για το δεύτερο εξάμηνο του 2026 είναι εάν η επόμενη σημαντική αναβάθμιση του Ernie, όποτε φθάνει, μπορεί να αναζωπυρώσει τον ενθουσιασμό των προγραμματιστών και τον φόρτο εργασίας των επιχειρήσεων στην πλατφόρμα της Baidu.
