Τα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης της Κίνας μπορεί να κερδίζουν χρήστες με αξιοσημείωτο ρυθμό, αλλά οι νέες εκτιμήσεις δείχνουν ότι δεν είναι πουθενά κοντά στο να μετατρέψουν αυτή τη δημοτικότητα σε έσοδα. Σύμφωνα με το CNBC, η ερευνητική εταιρεία Rhodium Group με έδρα τις ΗΠΑ δημοσίευσε εκτιμήσεις την Πέμπτη που δείχνουν ότι όλα τα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης της Κίνας συνδυασμένα παράγουν μόνο περίπου το 10% των εσόδων που αναφέρουν οι OpenAI και Anthropic.
Η σύγκριση βασίζεται στα ετήσια επαναλαμβανόμενα έσοδα ή ARR, μια μέτρηση του κλάδου που πολλαπλασιάζει έναν πρόσφατο μηνιαίο αριθμό εσόδων επί δώδεκα για να καταγράψει τη γρήγορη ανάπτυξη. Σε αυτή τη βάση, το Rhodium υπολογίζει μόνο το OpenAI σε 40 δισεκατομμύρια δολάρια και το Anthropic σε 65 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα στοιχεία υπογραμμίζουν ένα διευρυνόμενο εμπορικό χάσμα μεταξύ των τομέων τεχνητής νοημοσύνης των δύο χωρών, ακόμη και όταν τα κινεζικά εργαστήρια αποστέλλουν μοντέλα ανοιχτού βάρους που κορυφαία παγκόσμια leaderboards. For more context on this story, see our ongoing artificial intelligence updates.
Οι αριθμοί πίσω από το κενό
Οι εκτιμήσεις της Rhodium, όπως αναφέρει το CNBC, βάζουν το ARR των μεγάλων κινεζικών εργαστηρίων σε ένα εύρος που ξεκινά εκπληκτικά χαμηλό. Το DeepSeek, τα μοντέλα του οποίου έχουν τραβήξει τη διεθνή προσοχή από τις αρχές του τρέχοντος έτους, σημείωσε το χαμηλότερο ποσοστό μεταξύ των μεγάλων κινεζικών εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης με περίπου 500 εκατομμύρια δολάρια. Ακολούθησε το MiniMax με περίπου 800 εκατομμύρια δολάρια, με το Moonshot AI περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια.
Η Z.ai είπε στους επενδυτές την Τετάρτη ότι το τελευταίο της ARR ήταν 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με μια μεταγραφή που είδε το CNBC. Το ποσό της Alibaba ήταν περίπου 2,4 δισεκατομμύρια δολάρια και η ByteDance ηγήθηκε του κινεζικού πακέτου με περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια. Ακόμη και συνδυαστικά, αυτά τα σύνολα ακολουθούν τον μικρότερο από τους δύο Αμερικανούς ηγέτες με μεγάλη διαφορά — και τόσο το OpenAI όσο και το Anthropic κερδίζουν μεμονωμένα το σύνολο του κινεζικού τομέα κατά περίπου δέκα φορές.
Οι αποτιμήσεις φαίνονται τεντωμένες στο Πεκίνο
Το έλλειμμα εσόδων θα είχε μικρότερη σημασία εάν οι αποτιμήσεις είχαν προσαρμοστεί ανάλογα. Δεν έχουν, υποστηρίζει ο Rhodium. Η έκθεση περιγράφει τις αναλογίες αποτίμησης προς έσοδα για κινεζικές νεοφυείς επιχειρήσεις ως «υπερβολικές» στις περιπτώσεις των Moonshot και DeepSeek, αναφέροντας εκτιμώμενα πολλαπλάσια 50x και 163x αντίστοιχα.
Συγκριτικά, το Rhodium υπολογίζει το OpenAI σε 34x και το Anthropic σε 21x. Αυτά εξακολουθούν να είναι πολλαπλάσια πλούσια σε σχέση με τα πρότυπα των περισσότερων βιομηχανιών, αλλά βασίζονται σε βάσεις εσόδων αρκετές τάξεις μεγέθους μεγαλύτερες από τους Κινέζους αντιπάλους τους.
Το περιβάλλον χρηματοδότησης εντείνει το πρόβλημα. Ο Logan Wright, συνεργάτης στο Rhodium Group που συνέταξε την έκθεση με τον ερευνητή αναλυτή Endeavor Tian, δήλωσε σε δήλωση στο CNBC ότι το χρηματοδοτικό κενό «θα καταστήσει πολύ πιο δύσκολο για τα κινεζικά συνοριακά εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης να κλιμακωθούν βιώσιμα». Σημείωσε ότι τα κινεζικά εργαστήρια «θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό από ένα ευνοϊκό κλίμα στην αγορά μετοχών – ιστορικά αυτό δεν είναι εύκολο στοίχημα στην Κίνα» και προέβλεψε ότι η κρατική χρηματοδότηση, αν και χρήσιμη για την υπολογιστική υποδομή, «πιθανότατα θα αρνηθεί την άμεση χρηματοδότηση για τα συνοριακά εργαστήρια». Η Rhodium εκτιμά ότι περισσότερο από το 60 τοις εκατό των επενδύσεων σε μετοχές σε κινεζικά τσιπ και διακομιστές τεχνητής νοημοσύνης προέρχεται από πηγές που σχετίζονται με το κράτος.
Τα σχέδια IPO αυξάνουν τα στοιχήματα
Οι αποκαλύψεις εσόδων προσγειώνονται σε μια ευαίσθητη στιγμή για τους πρωταθλητές τεχνητής νοημοσύνης και των δύο χωρών. Η Anthropic αναμένεται να εισαχθεί στις Ηνωμένες Πολιτείες τον επόμενο μήνα, ενώ η OpenAI έχει προωθήσει τα δικά της σχέδια IPO για το επόμενο έτος. Από την κινεζική πλευρά, η Moonshot φέρεται να έχει καταθέσει εμπιστευτικά για μια δημόσια εγγραφή στο Χονγκ Κονγκ και η DeepSeek φέρεται να προετοιμάζεται επίσης για μια εισαγωγή. Η Moonshot αρνήθηκε να σχολιάσει τις φήμες της αγοράς, ενώ οι DeepSeek και Anthropic δεν απάντησαν στο αίτημα του CNBC για σχολιασμό.
Οι δημόσιες αγορές έχουν ήδη δώσει στις κινεζικές λίστες τεχνητής νοημοσύνης μια δύσκολη υποδοχή. Οι μετοχές της Z.ai σημείωσαν άνοδο περισσότερο από 5 τοις εκατό στις πρωινές συναλλαγές της Πέμπτης, ανακάμπτοντας από την πτώση νωρίτερα αυτή την εβδομάδα μετά την είδηση για τη δεύτερη σημαντική άντληση κεφαλαίων μέσα σε δύο μήνες. Η μετοχή που διαπραγματεύεται στο Χονγκ Κονγκ έχει υποχωρήσει ξανά στα επίπεδα που είδαμε τελευταία την άνοιξη, αφού υπερτριπλασιάστηκε για λίγο το καλοκαίρι. Η ανταγωνιστική MiniMax δυσκολεύτηκε τους τελευταίους μήνες να κρατήσει πάνω από τα κέρδη της ημέρας IPO.
Η Z.ai είπε ξεχωριστά στους επενδυτές ότι αναμένει τώρα το ARR να φτάσει τα 3 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, από την προηγούμενη πρόβλεψη των 2,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων - σημάδι ότι τα κινεζικά εργαστήρια πιστεύουν ότι η εικόνα των εσόδων βελτιώνεται γρήγορα.
Ανοιχτά βάρη, κλειστά πορτοφόλια
Μέρος του χάσματος εσόδων είναι διαρθρωτικό. Τα κινεζικά εργαστήρια έχουν υιοθετήσει σε μεγάλο βαθμό τις εκδόσεις ανοιχτού κώδικα, οι οποίες επιτρέπουν σε οποιονδήποτε διαθέτει επαρκώς ικανό υλικό να κατεβάσει και να εκτελέσει τα μοντέλα του ανεξάρτητα από τον προγραμματιστή. Αυτή η στρατηγική εξαπλώνει την επιρροή των μοντέλων, αλλά χάνει την άμεση δημιουργία εσόδων. Ο Rhodium σημείωσε ότι τα κινεζικά εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης διερευνούν τρόπους για να αποσπάσουν περισσότερα έσοδα από τρίτα μέρη που προσφέρουν πρόσβαση στα μοντέλα τους.
Τα αμερικανικά εργαστήρια, αντίθετα, κρατούν κλειστά τα κορυφαία μοντέλα τους και χρεώνουν premium τιμές. Σύμφωνα με την εταιρεία σύγκρισης τεχνητής νοημοσύνης Artificial Analysis, το κόστος ανά εργασία για κορυφαία μοντέλα από το OpenAI και το Anthropic είναι πολύ υψηλότερο από αυτό των κινεζικών ομολόγων τους — η ισχύς τιμολόγησης ρέει απευθείας στο τελικό αποτέλεσμα.
Η Rhodium προειδοποίησε ότι η ανάλυσή της βασίζεται στα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία από αυτό το καλοκαίρι και ότι η χρήση κινεζικών μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης έχει εκτοξευθεί από χαμηλά επίπεδα νωρίτερα μέσα στο έτος. Ακόμα κι έτσι, το συμπέρασμα της εταιρείας είναι αμβλύ: ο κλάδος της τεχνητής νοημοσύνης της Κίνας έχει αποδείξει ότι μπορεί να κατασκευάσει μοντέλα αιχμής, αλλά δεν έχει ακόμη αποδείξει ότι μπορεί να δημιουργήσει επιχειρήσεις αιχμής.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
