Το OpenAI στοχεύει να συγκεντρώσει 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε έναν νέο γύρο χρηματοδότησης σε αποτίμηση 1,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με έκθεση του Bloomberg που δημοσιεύθηκε την Τρίτη και μεταφέρθηκε από το Reuters. Ο αριθμός σηματοδοτεί μια απότομη κλιμάκωση από τα μέσα Σεπτεμβρίου, όταν οι Financial Times ανέφεραν ότι ο κατασκευαστής ChatGPT είχε πρώιμες συνομιλίες με επενδυτές για έναν γύρο άνω των 1,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων - μια συζήτηση που επιβεβαίωσαν ανεξάρτητοι το Reuters, η Wall Street Journal και η The Information εκείνη την εποχή.
Εάν ολοκληρωθεί στη στοχευμένη κλίμακα, ο γύρος θα κατατάσσεται μεταξύ των μεγαλύτερων ιδιωτικών κεφαλαίων που έχουν επιχειρήσει ποτέ οποιαδήποτε εταιρεία και θα εδραιώνει τη θέση της OpenAI ως της πολυτιμότερης ιδιωτικής εταιρείας τεχνολογίας στην ιστορία. Θα έφτανε επίσης σε μια περίεργη στιγμή: πριν από δύο εβδομάδες το OpenAI απέκλεισε δημόσια το ενδεχόμενο μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς φέτος, με τον Sam Altman να αποκαλεί μια βραχυπρόθεσμη εισαγωγή στο χρηματιστήριο "ακατάλληλη" εν μέσω ανησυχιών για την ασφάλεια. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.
Από συνομιλίες $1,2 τρισεκατομμυρίων σε στόχο $1,4 τρισεκατομμυρίων
Η εξέλιξη από τις πρώιμες συνομιλίες σε έναν επίσημο στόχο ήταν γρήγορη. Στις 16 Σεπτεμβρίου, η FT ανέφερε ότι το OpenAI βρισκόταν σε πρώιμες συζητήσεις για έναν γύρο που θα μπορούσε να αποτιμήσει την εταιρεία στα 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια ή υψηλότερα, εν μέρει για να επιτρέψει στους μακροχρόνιους υποστηρικτές να αυξήσουν την έκθεσή τους πριν από μια πολυαναμενόμενη εισαγωγή. Δεκατρείς ημέρες αργότερα, το Bloomberg αναφέρει ότι η εταιρεία στοχεύει 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε 1,4 τρισεκατομμύρια δολάρια - περίπου 17 τοις εκατό υψηλότερη αποτίμηση και ένα ποσό που θα υποσκάψει τα 6,6 δισεκατομμύρια δολάρια OpenAI που συγκεντρώθηκαν το 2024 και τον κύκλο 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων με επικεφαλής τη SoftBank στις αρχές του 2025.
Οι κλιμακούμενοι αριθμοί αντικατοπτρίζουν τόσο την εξαιρετική ζήτηση των επενδυτών για έκθεση σε συνοριακή τεχνητή νοημοσύνη όσο και το εξαιρετικό κόστος της παραμονής στον αγώνα. Τα οικονομικά στοιχεία του OpenAI που διέρρευσαν, που αναφέρθηκαν αυτόν τον μήνα, έδειξαν ζημιά 38,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2025 και η εταιρεία προβλέπει περίπου 278 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά μέχρι το 2030, καθώς χρηματοδοτεί κέντρα δεδομένων, αγορές chip και εκπαιδεύσεις για διαδοχικά μοντέλα συνόρων.
Αύξηση ιδιωτικών αντί για δημόσια προβολή
Η απόφαση να αυξηθεί ένας άλλος τεράστιος ιδιωτικός γύρος, αντί να επιταχυνθεί προς τις δημόσιες αγορές, είναι μια ανατροπή του αναμενόμενου σεναρίου. Για το μεγαλύτερο μέρος του 2026, μια δημόσια εγγραφή στο OpenAI θεωρείτο αναπόφευκτη — το ChatGPT ξεπέρασε το ένα δισεκατομμύριο εβδομαδιαίους χρήστες το καλοκαίρι, τα έσοδα έχουν αυξηθεί κατακόρυφα και οι τραπεζίτες έχουν κάνει κύκλους σε αυτό που πιθανότατα θα ήταν η μεγαλύτερη καταχώριση τεχνολογίας ποτέ.
Αντίθετα, ο Altman απέκλεισε το ενδεχόμενο εισαγωγής του 2026 στις 13 Σεπτεμβρίου, λέγοντας ότι μια δημόσια εγγραφή φέτος θα ήταν ακατάλληλη, με τις αναφορές να υποδεικνύουν ανησυχίες για την ασφάλεια και την επιθυμία της εταιρείας να αποφύγει τον έλεγχο της δημόσιας αγοράς, ενώ τα συνοριακά μοντέλα παραμένουν σε ροή. Ο νέος γύρος αντικαθιστά ουσιαστικά το ιδιωτικό κεφάλαιο για ένα πολεμικό στήθος IPO: 30 δισεκατομμύρια δολάρια διαδρόμου χωρίς κλήσεις κερδών τριμήνου, υποχρεώσεις γνωστοποίησης ή τιμή μετοχής που μπορεί να καταρρεύσει με ένα μόνο περιστατικό ασφαλείας.
Οι κριτικοί βλέπουν τον κίνδυνο στη δομή. Ο γύρος καθιστά την τροχιά αποτίμησης του OpenAI εξαρτώμενη από ένα μικρό σύνολο ιδιωτών επενδυτών που συνεχίζουν να αυξάνουν τις θέσεις τους και έρχεται καθώς οι εξέχοντες σκεπτικιστές γίνονται όλο και πιο δυνατοί. Ο επενδυτής Michael Burry, ο οποίος αποκάλυψε θέσεις τοποθέτησης έναντι μεγάλων ονομάτων τεχνητής νοημοσύνης νωρίτερα αυτό το έτος, επέκτεινε τα στοιχήματά του αυτή την εβδομάδα, προειδοποιώντας ότι η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να σκάσει "αργά παρά αργότερα".
The Valuation Race With Anthropic
Το OpenAI δεν ανεβαίνει στο κενό. Η Anthropic κατέθεσε τα έγγραφα για τη δική της IPO αυτόν τον μήνα, στοχεύοντας σε μια καταχώριση 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων - μια προοπτική στήλη Breakingviews του Reuters την Τρίτη που αποκαλείται «το μεγαλύτερο φεγγάρι της AI». Το ενημερωτικό δελτίο της Anthropic αποκάλυψε ζημία 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων και περίπου 518 δισεκατομμύρια δολάρια σε προγραμματισμένες υπολογιστικές δαπάνες, μαζί με μια ασυνήθιστη προειδοποίηση υπαρξιακού κινδύνου για τη δική της τεχνολογία.
Οι δύο συγκεντρώσεις μαζί αντιπροσωπεύουν τον μεγαλύτερο σχηματισμό κεφαλαίου στην ιστορία του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης και αντικατοπτρίζουν όλο και περισσότερο εικόνες: το OpenAI παραμένει ιδιωτικό για να χρηματοδοτήσει μια κατασκευή υποδομής που υπολογίζεται σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια, η Anthropic κατευθύνεται στις δημόσιες αγορές για να κάνει το ίδιο. Εν τω μεταξύ, η ευρύτερη στοίβα χρηματοδότησης - από τις συμφωνίες που υποστηρίζονται από προμηθευτές της Nvidia έως τις αποδόσεις των ομολόγων που βρίσκονται τώρα στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007 - παρουσιάζει πίεση που τα έγγραφα και των δύο εταιρειών αναγνωρίζουν με διαφορετικούς τρόπους.
Τι αγοράζουν 30 δισεκατομμύρια $
Η έκθεση του Bloomberg δεν διευκρίνισε πώς το OpenAI θα αναπτύξει το νέο κεφάλαιο, αλλά το πλαίσιο δεν είναι μυστηριώδες. Η εταιρεία βρίσκεται στη μέση μιας δέσμευσης πολλών εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων για υπολογισμό: έργα Stargate data center με την Oracle, συμφωνίες προμήθειας chip με Nvidia, AMD και Broadcom και συμφωνίες χωρητικότητας που έχουν κάνει το OpenAI έναν από τους μεγαλύτερους μεμονωμένους αγοραστές υποδομής AI στον πλανήτη. Κάθε σημείο αυτού του buildout έχει μια τιμή που μετριέται σε δεκάδες δισεκατομμύρια.
Τα χρήματα αγοράζουν επίσης χρόνο για τη δημιουργία εσόδων για να καλύψουν τη διαφορά. Το OpenAI ξεπέρασε το ένα δισεκατομμύριο εβδομαδιαίους χρήστες τον Ιούλιο, ξεκίνησε τη διαφημιστική δραστηριότητα του ChatGPT φέτος και χρησιμοποίησε το DevDay της Τρίτης για να αναπτύξει ένα επίπεδο μηνιαίας συνδρομής 500 $ μαζί με τους νέους πράκτορες Dots και το μοντέλο GPT-6.1 Sol - μια σκόπιμη προώθηση της αγοράς καθώς η εταιρεία προσπαθεί να μετατρέψει τη χρήση σε έσοδα από τους ιδιώτες επενδυτές της.
Τι θα συμβεί στη συνέχεια
Ένας γύρος σε αυτό το μέγεθος δεν θα κλείσει αθόρυβα. Αναμένετε διαπραγματεύσεις για όρους, δευτερεύουσες πωλήσεις μετοχών για υπαλλήλους και έλεγχο του εάν μια αποτίμηση 1,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων - περίπου συγκρίσιμη με την κεφαλαιοποίηση της Alphabet - μπορεί να διατηρηθεί από μια εταιρεία που εξακολουθεί να χάνει δεκάδες δισεκατομμύρια ετησίως. Προς το παρόν, το μήνυμα προς τις αγορές είναι απλούστερο: η ιδιωτική μηχανή χρηματοδότησης τεχνητής νοημοσύνης εξακολουθεί να λειτουργεί και η OpenAI σκοπεύει να τη διατηρήσει σε πλήρη ισχύ έως ότου τελικά έχει νόημα μια δημόσια εγγραφή. Όποτε είναι αυτό.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
