بر اساس گزارش بلومبرگ که روز سه شنبه منتشر شد و توسط رویترز منتشر شد، OpenAI قصد دارد 30 میلیارد دلار در دور جدید سرمایه گذاری با ارزش 1.4 تریلیون دلار جمع آوری کند. این رقم نشان دهنده تشدید شدید از اواسط سپتامبر است، زمانی که فایننشال تایمز گزارش داد که سازنده ChatGPT مذاکرات اولیه با سرمایه گذاران را در مورد دور بیش از 1.2 تریلیون دلار انجام داده است - بحثی که رویترز، وال استریت ژورنال و اطلاعات به طور مستقل در آن زمان تایید کردند.

اگر این دور در مقیاس هدف تکمیل شود، در میان بزرگترین جمع آوری کمک های مالی خصوصی قرار می گیرد که تاکنون توسط هر شرکتی انجام شده است و موقعیت OpenAI را به عنوان ارزشمندترین شرکت فناوری خصوصی در تاریخ تثبیت می کند. همچنین در یک لحظه عجیب و غریب خواهد رسید: دو هفته پیش OpenAI به طور علنی عرضه اولیه عمومی در سال جاری را رد کرد و سم آلتمن در میان نگرانی‌های ایمنی، فهرست کوتاه‌مدت را "بی‌مورد" خواند. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.

از 1.2 تریلیون دلار گفتگو تا هدف 1.4 تریلیون دلار

پیشرفت از مذاکرات اولیه به یک هدف رسمی سریع بوده است. در 16 سپتامبر، FT گزارش داد که OpenAI در مذاکرات اولیه برای دوری بود که می‌توانست ارزش شرکت را 1.2 تریلیون دلار یا بیشتر کند، تا حدی برای اینکه به پشتیبان‌های دیرینه اجازه دهد قبل از یک فهرست مورد انتظار طولانی‌مدت قرار گرفتن در معرض دید خود را افزایش دهند. سیزده روز بعد، بلومبرگ گزارش داد که این شرکت 30 میلیارد دلار را به 1.4 تریلیون دلار هدف قرار داده است - تقریباً 17 درصد ارزش گذاری بالاتر و مبلغی که از OpenAI 6.6 میلیارد دلاری جمع آوری شده در سال 2024 و دور 40 میلیارد دلاری به رهبری SoftBank در اوایل سال 2025 کم می کند.

اعداد رو به افزایش هم منعکس کننده تقاضای فوق العاده سرمایه گذاران برای قرار گرفتن در معرض هوش مصنوعی مرزی و هم هزینه فوق العاده برای ماندن در رقابت هستند. اطلاعات مالی افشا شده خود OpenAI که در این ماه گزارش شد، زیان 38.5 میلیارد دلاری را برای سال 2025 نشان داد و این شرکت تقریباً 278 میلیارد دلار پول نقد را تا سال 2030 پیش بینی می کند زیرا مراکز داده، خرید تراشه ها و دوره های آموزشی را برای مدل های مرزی متوالی تأمین می کند.

افزایش خصوصی به جای عمومی شدن

تصمیم برای ایجاد یک دور خصوصی غول پیکر دیگر، به جای تسریع به سمت بازارهای عمومی، معکوس کردن فیلمنامه مورد انتظار است. در بیشتر سال‌های 2026، IPO OpenAI اجتناب‌ناپذیر تلقی می‌شد – ChatGPT در طول تابستان از یک میلیارد کاربر هفتگی عبور کرد، درآمد به‌شدت افزایش یافت و بانکداران به احتمال زیاد بزرگ‌ترین فهرست فناوری تا کنون را دور زدند.

در عوض، آلتمن فهرست شدن در سال 2026 را در 13 سپتامبر رد کرد و گفت که عرضه اولیه سهام در سال جاری غیرممکن است و گزارش ها به نگرانی های ایمنی و تمایل شرکت برای اجتناب از بررسی بازار عمومی در حالی که مدل های مرزی در جریان هستند اشاره می کند. دور جدید به طور موثر سرمایه خصوصی را جایگزین یک صندوق جنگ IPO می کند: 30 میلیارد دلار باند بدون تماس های درآمدی سه ماهه، تعهدات افشا یا قیمت سهام که می تواند با یک حادثه ایمنی سقوط کند.

منتقدان ریسک را در ساختار می بینند. این دور، مسیر ارزش گذاری OpenAI را به مجموعه کوچکی از سرمایه گذاران خصوصی وابسته می کند که همچنان به نشان دادن موقعیت خود ادامه می دهند، و این در حالی است که شکاکان برجسته بلندتر می شوند. مایکل بری، سرمایه‌گذار، که در اوایل سال جاری موضع‌گیری‌ها را در برابر نام‌های اصلی هوش مصنوعی فاش کرد، این هفته شرط‌بندی خود را گسترش داد و در عین حال هشدار داد که حباب هوش مصنوعی ممکن است "زودتر از دیرتر" بترکد.

مسابقه ارزش گذاری با آنتروپیک

OpenAI در خلاء بالا نمی رود. آنتروپیک اسناد اولیه عرضه اولیه سهام خود را در این ماه ثبت کرد و یک فهرست ۲ تریلیون دلاری را هدف قرار داد – ستونی که رویترز رویترز در Breakingviews در روز سه‌شنبه آن را «بزرگ‌ترین مهتاب هوش مصنوعی» نامید. دفترچه آنتروپیک زیان 8 میلیارد دلاری و تقریباً 518 میلیارد دلار هزینه های محاسباتی برنامه ریزی شده را همراه با یک هشدار غیرمعمول خطر وجودی در مورد فناوری خود فاش کرد.

این دو افزایش با هم بزرگترین شکل‌گیری سرمایه در تاریخ صنعت هوش مصنوعی را نشان می‌دهند، و به طور فزاینده‌ای شبیه به تصویر هستند: OpenAI خصوصی می‌ماند تا سرمایه‌گذاری زیرساختی به ارزش صدها میلیارد را تامین کند، Anthropic برای انجام همین کار به بازارهای عمومی می‌رود. در همین حال، پشته مالی گسترده تر - از معاملات با پشتوانه فروشنده انویدیا گرفته تا بازده اوراق قرضه که اکنون به بالاترین حد خود از سال 2007 رسیده است - فشاری را نشان می دهد که اسناد هر دو شرکت به روش های مختلف آن را تایید می کنند.

چیزی که 30 میلیارد دلار میخرد

گزارش بلومبرگ مشخص نکرد که OpenAI چگونه سرمایه جدید را مستقر می کند، اما زمینه مرموز نیست. این شرکت در میانه یک تعهد چند صد میلیارد دلاری برای محاسبه قرار دارد: پروژه های مرکز داده Stargate با اوراکل، قراردادهای تامین تراشه با Nvidia، AMD و Broadcom و قراردادهای ظرفیت که OpenAI را به یکی از بزرگترین خریداران تک زیرساخت هوش مصنوعی در کره زمین تبدیل کرده است. هر نقطه از آن ساخت دارای برچسب قیمتی است که در ده ها میلیارد اندازه گیری می شود.

این پول همچنین زمان می‌برد تا کسب درآمد به عقب برسد. OpenAI در ماه جولای از یک میلیارد کاربر هفتگی عبور کرد، تجارت تبلیغاتی ChatGPT را در سال جاری راه‌اندازی کرد و از DevDay روز سه‌شنبه برای راه‌اندازی یک ردیف اشتراک ماهانه ۵۰۰ دلاری در کنار عوامل جدید Dots و مدل GPT-6.1 Sol استفاده کرد - بازاری عمدی در حالی که شرکت تلاش می‌کند استفاده را به درآمدی تبدیل کند که سرمایه‌گذاران خصوصی تحت آن هستند.

بعد چه اتفاقی می افتد

دور در این اندازه به آرامی بسته نمی شود. انتظار مذاکره بر سر شرایط، فروش سهام ثانویه برای کارمندان و بررسی دقیق این موضوع را داشته باشید که آیا ارزش 1.4 تریلیون دلاری - تقریباً قابل مقایسه با ارزش بازار آلفابت - می تواند توسط شرکتی که هنوز ده ها میلیارد دلار در سال از دست می دهد حفظ شود. در حال حاضر، پیام به بازارها ساده‌تر است: دستگاه تأمین مالی هوش مصنوعی خصوصی همچنان کار می‌کند، و OpenAI قصد دارد آن را تا زمانی که یک IPO در نهایت منطقی شود، با ظرفیت کامل خود ادامه دهد. هر وقت که باشد.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →