אנתרופיק יתחיל להיסחר ביום חמישי, 19 בנובמבר, במה שמתעצב להיות הרשימה הטכנולוגית המשמעותית ביותר של השנה - והמבחן האמיתי הראשון של התיאבון בשוק הציבורי לבינה מלאכותית גבולית. יצרנית קלוד קבעה את טווח מחירי ההנפקה שלה בין 70 ל-78 דולר למניה, לפי CNBC, טווח שלפי דיווח יאהו פיננסים מעריך את החברה ב-1.4 ​​טריליון דולר.

הביקוש חם. בלומברג דיווחה כי ההנפקה נרשמה בערך פי שישה, ורויטרס כינתה את הבכורה כמבחן הברור ביותר עד כה ללהט הבינה המלאכותית של וול סטריט. לכל מי שעוקב אחר העסקים של בינה מלאכותית - היכן שמתנגשים יציאות דגמים, סבבי גיוס מגה ועכשיו רישומים ציבוריים - ההנפקה הזו היא הסיפור שכדאי לצפות בו השבוע.

טווח המחירים ומתמטיקה של טריליון דולר

הטווח של 70-78 דולר הגיע דרך מקורות שצוטטו על ידי CNBC, אשר גם אישרו את תחילת המסחר ב-19 בנובמבר. הסיקור של יאהו פיננסים העמיד את התקרה המשתמעת על שווי של 1.4 טריליון דולר - נתון שגם רויטרס דיווחה בבלעדיות על ההנפקה, וכזה שיציב את אנתרופיק בין החברות היקרות ביותר שיצאו להנפקה אי פעם.

מורנינגסטאר, בהערת ההנפקה שלה לפני ההנפקה, אמרה שהיא רואה את המניה כמוערכת נמוכה בתוך טווח התמחור - תפיסה מוסדית שורית יחסית. לא כולם משוכנעים: Yahoo Finance UK פרסם טור שחזה את המניה תקרוס אחרי ה-19 בנובמבר, ומנכ"לית משותפת של אריאל השקעות, מלודי הובסון, אמרה ל-Yahoo Finance שההתמקדות של השוק בהנפקה היא "מדאיגה".

הפצת הדעות משקפת את מה שהופך את הרישום הזה ליוצא דופן. כפי שניסחה זאת CBC, ההנפקה תבחן את מניית הבינה המלאכותית הראשונה "המשחק הטהור" בשוק עמוס - משקיעים לא יכולים לגוון את סיכוני הבינה המלאכותית של אנתרופיק בצורה שבה הם יכולים עם אלפבית, מיקרוסופט או אמזון, שבהן חשיפת מודל חזיתי היא פלח אחד של עסק גדול בהרבה.

ה-Nvidia Overhang

העיתוי סיבך את הסיפור. בלומברג דיווח כי ההתחייבות של Nvidia בסך 10 מיליארד דולר להשתתף בהנפקה נמצאת כעת במוקד לאחר יציאתו הדרמטית של המנכ"ל Jensen Huang מיצרנית השבבים מוקדם יותר השבוע - רעידת אדמה תאגידית ששלטה בכיסוי AI במשך 48 שעות. פורצ'ן הרחיק לכת וטען שההנפקה שובר הקופות של אנתרופיק "רק נעשתה קשה יותר" בעקבות עזיבתו של הואנג.

הדינמיקה הזו חותכת לשני כיוונים. המחויבות של Nvidia נקראה כאות לכך שהחברה החשופה ביותר לביקוש לתשתיות AI מאמינה במסלול המסחרי של Anthropic. אבל עם ההנהגה של Nvidia עצמה בשטף, האישור נושא פחות ודאות מאשר לפני שבוע - ואנתרופיק, שדגמי קלוד שלה מתחרים ישירות בכוח ה-GPU של Nvidia של המערכת האקולוגית, תופסת עמדה מביכה ביחסים האלה מלכתחילה.

ההימור של אמזון תופס את מרכז הבמה

ההנפקה גם מגבשת את הערך של בריתות הענן שהגדירו את עלייתה של אנתרופיק. יאהו פיננסים דיווחה כי הערכת ה-IPO מעמידה שווי של 271.8 מיליארד דולר על אחזקתה של אמזון בחברה - תשואה יוצאת דופן על ההשקעות של מיליארדי דולרים שאמזון ביצעה בשותפות האנתרופית שלה מאז 2023.

מערכות היחסים ההיפר-סקאליות הללו הן מרכזיות לאופן שבו סוכנות הידיעות רויטרס מסגרה את הרישום: בדו"ח על הופעת בכורה של מגה-מניות תיארה רויטרס "ספר משחק חדש" שרץ מ-SpaceX ועד Anthropic, שבו משקיעים אסטרטגיים מעגנים הנפקות ולא מוסדות מסורתיים בלבד. Yahoo Finance ציינה כי המניות של SpaceX עצמה זינקו ב-50% לאחר ההנפקה שלה, וכי אנליסטים רואים באנתרופיק מועמדת לריצה דומה לאחר ההנפקה.

קלוד לייצור: The Enterprise Push Before the Bell

אנתרופיק לא נכנסת לשבוע המסחר הראשון שלה בשקט בחזית המוצר. עם ההנפקה המתקרבת, החברה השיקה את Claude for Manufacturing, היצע ארגוני אנכי שדווח על ידי Business Insider ו-Manufacturing Dive. ההשקה עוקבת אחר דפוס שחברות תוכנה ארגוניות אחרות השתמשו בהן לפני הרישומים: הדגמת תנועת מכירה ניתנת לחזרה, ספציפית לתעשייה, לפני תחילת הבדיקה של השוק הציבורי.

העיתוי אינו מקרי. משקיעים שמעריכים הופעת בכורה של טריליון דולר פלוס רוצים הוכחות לכך שההכנסות מגוונות מעבר למנויי צ'טבוט - והייצור, עם מחזורי הרכש הארוכים ועלויות המעבר הגבוהות שלו, הוא בחירה מכוונת.

במה לצפות ביום הרישום

מספר שרשורים מתכנסים ב-19 בנובמבר:

  • האם הטווח מחזיק מעמד. עם רישום יתר של הספר שש פעמים לפי בלומברג, חתמים יכולים לעלות מעל 78 דולר - אם כי שוק המעכל את סערת Nvidia עשוי לטעון לזהירות.
  • הדפסת השעות הראשונות. לאחר ה-50 אחוזים של SpaceX, הסוחרים יסמנו את הפתיחה של Anthropic מול מחיר ההצעה שלה כמשאל עם על הערכות AI באופן נרחב.
  • השפעות הריכוז. מורנינגסטאר הזהיר כי בעוד שההנפקה לא תשנה באופן דרמטי את השוק הכולל, היא תגביר את הריכוזיות - תוסיף עוד שם של שווי של טריליון דולר למדדים שכבר נשלטו על ידי קומץ ענקים.
  • הקריאה של המגזר. OpenAI, xAI וענקי AI פרטיים אחרים צופים. הופעת בכורה חזקה מעניקה לכל אחד מהם תבנית הערכה רעננה יותר; אחד חלש מרעיב את המגזר של נקודת הדיבור המשכנעת ביותר שלו.

כל אחת מהתוצאות תאפס את הציפיות למימון בינה מלאכותית. הטווח אומר שאנתרופי מצפה לקבל בברכה; מנוי היתר אומר שהשוק מסכים. השאלה היחידה שנותרה היא התשובה היחידה של השווקים ביום חמישי.

הישאר לפני AI

ההנפקה האנתרופית היא הסיפור העסקי הגדול ביותר של AI העונה - וזה לא יהיה האחרון. לחדשות חדשות בינה מלאכותית, סיקור מימון ופיתוחי הבינה המלאכותית העדכניים ביותר, AI Buzz Wire שומר אותך לפני השוק.

קרא עוד חדשות AI →