צאר בינה מלאכותית של הבית הלבן דיוויד סאקס מזהיר כי צינור מרכז המידע של AI עשוי להיסגר עד 2028

דיוויד סאקס מזהיר מתן אישור למאבקים והקפאת הליכים ממלכתיים עלולים להשאיר את צנרת מרכז הנתונים בינה מלאכותית "סגורה או מופחתת באופן משמעותי" עד 2028, מה שמאיים על ספקי השבבים.

דיוויד סאקס, איש הון סיכון ובכיר בבינה מלאכותית של הבית הלבן, אומר שהתנופה של מרכז הנתונים האמריקאית בינה מלאכותית עלולה להיגמר מהדרך תוך שנתיים, והזהיר כי מתן אי-ודאות והקפאות ברמת המדינה עלולות להשאיר את צינור הבנייה "סגור או מופחת באופן משמעותי" עד 2028.

סאקס עשה את התחזית בפרק האחרון של הפודקאסט All-In, ששוחרר ב-7 בנובמבר, בדיון שסקר את בחירות אמצע הקדנציה, מכירת מניות הבינה המלאכותית המתמשכת, ומה שהמארחים כינו "הקפאת מרכז הנתונים" שסוחפת בבתי מדינה. עבור דמות המשמשת כצאר הבינה המלאכותית והקריפטו של הממשל, ההערות מסתכמות בהכרה פומבית בכך שהאיום הגדול ביותר בטווח הקרוב על בניית הבינה המלאכותית אינו איכות המודל או אספקת השבבים - זו הפוליטיקה המקומית. הקוראים שלנו יכולים לעקוב אחר שאר [חדשות הבינה המלאכותית] של השבוע (https://aibuzzwire.news/en) ככל שסיפור התשתית מתפתח.

'אף אחד לא יכול להשקיע 50 מיליארד דולר בתנאים של אי ודאות'

"אף אחד לא יכול להשקיע 50 מיליארד דולר בתנאים של אי ודאות", אמר סאקס בפודקאסט. "אני חושב שעד 2028 הצינור ייסגר או יקטן משמעותית".

הטיעון שלו נשען על התרת סיכון ולא מימון. הסכנה הגדולה ביותר לפרויקט של מרכז נתונים, טען סאקס, היא פריצת דרך ואז "מצווה" במהלך הבנייה - נעצרה על ידי תביעה משפטית, שביתת עובדים או קבוצה קהילתית שהופכת את הפוליטיקה לאחר שמיליארדים כבר התחייבו. הוא הוסיף כי מושלים במדינות מרכז הנתונים הגדולות ביותר "מצביעים בעצם על כך שהם מעדיפים מורטוריום" עד שיתקיימו תנאים מסוימים.

האזהרה נוחתת בסביבה פוליטית שפנתה בחריפות נגד תשתית AI. בבחירות הביניים של החודש, צעדי הצבעה המגבילים את פיתוח מרכזי הנתונים זכו לפחות ב-13 מדינות, וההתנגדות הקהילתית כבר העמידה עשרות מיליארדי דולרים של פרויקטים בהמתנה ברחבי הארץ.

למה הבניינים חשובים יותר מהצ'יפס

חשיפת שרשרת האספקה מתחילה בתלות פשוטה: כל שבב בינה מלאכותית, מתג רשת ומערכת קירור זקוקים קודם לבניין גמור וחיבור לרשת. מנכ"ל ברודקום ציין את אותה נקודה בשיחת הרווחים של החברה לספטמבר: "לפני שאתה מוציא את השבבים, אתה צריך להביא את מעטפת הדאטה סנטר למקומה ומוכנה לייצור".

אם הבנייה נתקעת, הנחות הביקוש שמאחורי תחזיות הצמיחה האגרסיביות ביותר של המגזר נצמדות איתן. שקול למה הספקים מכוונים כעת, על פי דוחות הרווחים האחרונים שלהם:

Nvidia דיווחה על הכנסות ממרכז נתונים של 89.02 מיליארד דולר, עלייה של 117%, והניחה את הרבעון הבא שלה לכ-108 מיליארד דולר, עם התחייבויות אספקה של 279 מיליארד דולר שנחשפו בהגשת ה-SEC האחרונה שלה.

ברודקום מכוונת להכנסות של 230 מיליארד דולר ממוליכים למחצה בינה מלאכותית עד שנת הכספים 2028 - ממש בתוך חלון הסיכון של סאקס.

Arista Networks צמחה בהכנסות ב-58.5% והובילה את הרבעון הרביעי שלה ל-3.9–4.0 מיליארד דולר, מרוכזת בקרב מספר קטן של לקוחות גדולים.

Vertiv, המוכרת את ציוד החשמל והקירור בתוך אותם בניינים, דיווחה על עלייה של יותר מ-100% בהזמנות אורגניות, כאשר לקוחות מזמינים בדרך כלל 12 עד 18 חודשים קדימה.

המספרים הללו מניחים שהצינור ממשיך לזרום. התחזית של סאקס מניחה שלא. שניהם לא יכולים להיות נכונים בבת אחת.

השוק כבר מתמחר את הפיצול

המשקיעים בילו את החודש האחרון בציור בדיוק את הקו שמתאר סאקס. במהלך החודש שהסתיים ב-6 בנובמבר, Nvidia ירדה ב-21.4%, ברודקום ירדה ב-22%, אריסטה ירדה ב-20.86%, ו-Vertiv איבדה 25.81% כאשר מכירת הבינה המלאכותית העמיקה.

לעומת זאת, בעלי מרכז נתונים בקושי זזו: Equinix ירד רק ב-1.85% ו-Digital Realty ב-3.47% באותה תקופה. ההיגיון הוא פשוט - אם פרויקטים ספקולטיביים יבוטלו, החברות שכבר בבעלותן קיבולת מותרת, מופעלת, הופכות ליותר ערך, לא פחות.

המנכ"ל של Equinix אמר את המקרה הזה במפורש: "אם יש מספר פרויקטים שבוטלו, אז זה רק הופך את מה שכבר קיבולת נדירה להרבה יותר משאב נדיר". היא ציינה כי על פני 3 ג'יגה וואט של קיבולת מתוכננת של החברה, "הקרקע, הכוח וההיתרים מאובטחים במידה רבה".

ל-Digital Realty יש 1.5 ג'יגה וואט בבנייה, 63% מהם מושכרים מראש, וצבר שיא של 2.5 מיליארד דולר שמעניק לה נראות הכנסות עד 2027 ועד 2028 - גידור בדיוק מההקפאה שסאקס חוששת.

הטענה הנגדית: מורטוריומים אינם חוקיים עדיין

התחזית של סאקס היא תחזית, לא עובדה מושבעת. ניתן לצמצם, לדחות או לבטל את ההקפאות המוצעות, ואף אחד עדיין לא יודע כיצד תנחת מדיניות המדינה לאחר הטלטלה באמצע הקדנציה. המנהלים של ורטיב עצמם המשיכו לתאר ביקוש ארוך מחזור, והיפר-סקאלרים עם הון מחויב מצאו באופן היסטורי דרכים לבנות באמצעות התנגדות מקומית.

יש גם ממד פדרלי. הבית הלבן דחף להאיץ את ההיתרים לפרויקטי תשתית גדולים, וממשל שמאבד סבלנות עם ההקפאות של המדינה יכול לנסות להקדים אותם - דרך עמוסה מבחינה משפטית שתהפוך בעצמה למאבק פוליטי.

מה זה אומר עבור בניית הבינה המלאכותית

המשמעות העמוקה ביותר של הערותיו של סאקס היא מי אומר אותן. לא מדובר באנליסט דובי שמקצר את המגזר או בפעיל המתנגד למרכזי נתונים - זה הצאר בינה מלאכותית של הממשל עצמו שמודה שתוקף הרישיון הפוליטי לבנייה עשוי לפוג לפני שהמימון יסתיים.

אם מושלים במדינות כבדות מרכזי נתונים ימלאו אחר תנאי ההקפאה, יעדי הקיבולת של התעשייה לשנת 2028 עלולים לרדת בשנים, ולאלץ חברות בינה מלאכותית לחשב קצובות, להעלות מחירים או להעביר קיבולת לחו"ל. אם במקום זאת, המאבקים המאפשרים ייפתרו פרויקט אחר פרויקט, הצינור עשוי להתכופף מבלי להישבר - והספקים המנחים לצמיחה תלת ספרתית היו מתחמקים מהתרחיש שיועץ הבית הלבן שלהם תיאר זה עתה.