OpenAI קיצצה את היעד לסבב הגיוס האחרון שלה מ-30 מיליארד דולר לכ-20 מיליארד דולר, על פי דו"ח של הפייננשל טיימס שהופץ בסוף יום שישי, בסימן המובהק ביותר עד כה לכך שהמסלול הטכנולוגי של השבוע מעצב מחדש את הכלכלה של פריחת הבינה המלאכותית.
רויטרס, Investing.com ו-The Economic Times היו בין הכלים שציטטו את דו"ח FT, שאמר כי מפתח ChatGPT הוריד את היעד שלו ב-10 מיליארד דולר בעקבות החרדות לגבי הוצאות בינה מלאכותית ומניות הטכנולוגיה נמכרו. הסבב המתוקן שומר על יעד הערכת השווי של החברה על כ-1.25 טריליון דולר - בעצמו כבר מופחת מ-1.4 טריליון דולר שנדונו מוקדם יותר בסתיו הזה - אם כי התנאים נותרו כפופים לשינוי מכיוון ש-OpenAI מבקשת התחייבויות ממשקיעים. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
סיבוב שכבר סומן למטה
ההפחתה מגבילה חודש של פיטורים למה שעדיין יהיה אחד מגיוסי הכספים הפרטיים הגדולים בהיסטוריה. מוקדם יותר באוקטובר, דיווחים של בלומברג וה-FT אמרו ש-OpenAI הורידה את יעד הערכת השווי שלה ל-1.25 טריליון דולר מ-1.4 טריליון דולר לאחר שנתקלה בהתנגדות של משקיעים פוטנציאליים המפקפקים בהיקף ההוצאות הנדרש לבניית מודלים חזיתיים ותשתית המחשוב שמאחוריהם.
החברה גייסה לאחרונה 122 מיליארד דולר במרץ לפי הערכת שווי של 852 מיליארד דולר, לפי ה-FT, והיא מחפשת הון חדש לקראת רישום פוטנציאלי בבורסה שנדחק ל-2027. Coatue Management ניהלה מגעים להוביל את הסבב יחד עם קרנות השקעה המבוססות באיחוד האמירויות הערביות, ו-OpenAI דנה גם על מימון עם דיווח מוקדם יותר של BlackR. התחייבויות המשקיעים היו צפויות להסתיים עד סוף אוקטובר, כאשר ה-FT ציינה בעבר כי סכום הגיוס עלול לרדת מהיעד אם הביקוש יישאר חלש מהצפוי - אזהרה שהפכה כעת למעשה לתוכנית.
ההון הטרי נועד לשמש כמימון גישור לקראת הנפקה אפשרית, אם כי תנאי המימון לא הוגדרו סופית, וההתכווצות של הסבב מצביע על כך שאפילו חברת הדגל של הענף אינה חסינה מהתמחור המחודש בשווקי הבינה המלאכותית.
המסלול ששינה את המתמטיקה
תזמון הוא הכל בגיוס כספים, והתזמון של OpenAI רק החמיר. יום שישי סיפק את היום הגרוע ביותר של וול סטריט מאז יוני, כשהנאסד"ק ירד ב-2.86% ונסגר ב-25,437 וה-S&P 500 ירד ב-1.82%, כאשר הרווחים מאמזון ואינטל הפחידו את המשקיעים לגבי עלות בניית הבינה המלאכותית.
ההפסדים סתמו קטע אכזרי: חדשות NBC דיווחו כי מניות הטכנולוגיה חיסלו השבוע בערך טריליון דולר בערך, כאשר החששות לגבי קיימות הפריחה, ו-CNN ציינו שהנאסד"ק פשוט סבל מהחודש הגרוע ביותר מזה יותר משנה. אמזון שקעה לאחר שהוצאותיה על תשתית בינה מלאכותית הפכו את תזרים המזומנים החופשי שלה לשלילי, בעוד אינטל ירדה בכמעט 29%. ה-BBC סיגר את החרדה הבסיסית בתמציתיות - הוצאות בינה מלאכותית מתקרבות לטריליון דולר, והמשקיעים החלו לשאול האם התשואות יכולות להצדיק זאת.
זו הסביבה שאליה מבקשת OpenAI מהמשקיעים להתחייב לעשרות מיליארדי דולרים. ה-FT אפיינה את שינוי הסנטימנט כחרדות גוברות לגבי תשתית בינה מלאכותית הממומנת על ידי חוב ותנודתיות במניות הטכנולוגיה - בדיוק שני הכוחות שהגדירו את המכירה של השבוע.
חרדת משקיעים פוגשת את פנקס הצ'קים הגדול ביותר של AI
הקיצוץ מגיע גם כאשר מחזור המימון הפרטי של AI מראה סימנים אחרים של מתח. תשומת הלב מופנית להנפקה הראשונית הצפויה של Anthropic, שיכולה לשמש כמבחן אמיתי ראשון לתיאבון בשוק הציבורי עבור חברות בינה מלאכותית והתחייבויות ההוצאות האדירות שלהן, על פי דיווח מוקדם יותר. OpenAI, מצידה, דחפה את הופעת הבכורה הצפויה שלה לשנת 2027, והפכה את הסבב הפרטי הזה למקור העיקרי להון חדש בינתיים.
עבור המשקיעים, השאלה היא כבר לא רק אם ההכנסות של OpenAI צומחות, אלא האם כל חברה יכולה להרוויח תשואה מקובלת על מאות המיליארדים שמתחייבים למרכזי נתונים, שבבים וכוח. המכירה השבוע מעידה על כך שהשאלה עברה מהשוליים למיינסטרים.
מה זה אומר על מחזור המימון של AI
אפילו ביעד המופחת, גיוס של 20 מיליארד דולר לפי שווי של 1.25 טריליון דולר יציב את OpenAI בין החברות הפרטיות הכי שוות בהיסטוריה - נקודה שכדאי להדגיש. זו חיתוך, לא קריסה.
אבל כיוון הנסיעה הוא מה שחשוב עבור השוק הרחב. יעד מימון שנחתך בשליש בתוך חודש בודד, בהערכות שווי שנפלו פעמיים, מסמן שעידן גיוס כספים בינה מלאכותית ללא הגבלה בכל מחיר נעצר. אם ההתחייבויות יכנסו אפילו מתחת ליעד המופחת של 20 מיליארד דולר, הפער בין שאיפות ההון של בינה מלאכותית לתיאבון המשקיעים יימדד בזמן אמת - וכל סטארטאפ אחר עם מגה סבב בלוח השנה יתכויל מחדש מאחוריו.
OpenAI לא הגיבה מיד לדו"ח FT, והתנאים הסופיים של הסבב נותרו כפופים לשינויים.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
