एनवीडिया के मुख्य कार्यकारी जेन्सेन हुआंग ने कहा कि कंपनी को अगले साल 2026 की तुलना में लगभग दोगुने चिप्स बेचने की उम्मीद है, एक पूर्वानुमान जिसने वॉल स्ट्रीट के दृष्टिकोण को मजबूत किया है कि एआई हार्डवेयर बूम अभी भी ठंडा होने के बजाय तेज हो रहा है।
गुरुवार को स्कॉटलैंड में एक प्रौद्योगिकी सभा में बोलते हुए, हुआंग ने कहा कि कार्यक्रम में ब्लूमबर्ग और सीएनबीसी पत्रकारों की रिपोर्ट के अनुसार, 2027 में शिपमेंट और बिक्री की मात्रा दोगुनी होने का अनुमान है। गुरुवार के कारोबार में एनवीडिया के शेयर लगभग 2% बढ़कर $219 हो गए, जो स्टॉक के 52-सप्ताह के उच्चतम $236 की पहुंच के भीतर वापस आ गया, क्योंकि निवेशकों ने टिप्पणी को पचा लिया। For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.
एक पूर्वानुमान जो संख्याओं से मेल खाता है
दोगुनी टिप्पणी एनवीडिया के प्रबंधन ने कंपनी की 26 अगस्त की कमाई कॉल पर निवेशकों को जो बताया था, उसके अनुरूप है। उस समय, एनवीडिया के मुख्य वित्तीय अधिकारी ने कहा, "ग्राहकों के पूर्वानुमान अगले साल हमारी वृद्धि दोगुनी होने की ओर इशारा करते हैं," और कंपनी के वित्तीय वर्ष 2028 के दृष्टिकोण - जो लगभग 70% राजस्व वृद्धि का आह्वान करता है - को "आपूर्ति-बाधित दृष्टिकोण" के रूप में तैयार किया। हुआंग ने कहा कि "अनियंत्रित महत्वपूर्ण है," एक संकेत है कि मांग अभी भी कंपनी भौतिक रूप से निर्माण कर सकती है उससे अधिक है।
दूसरे शब्दों में, गुरुवार की टिप्पणी एक सार्वजनिक पुनर्कथन की तुलना में एक नई भविष्यवाणी कम थी: एनवीडिया की वृद्धि में बाधा विनिर्माण क्षमता बनी हुई है, ग्राहक नहीं।
वेरा रुबिन ग्रोथ इंजन बनीं
दोहरीकरण पूर्वानुमान के पीछे प्रेरक शक्ति वेरा रुबिन प्लेटफ़ॉर्म है, जिसने ब्लैकवेल-पीढ़ी प्रणालियों की निरंतर तैनाती के साथ-साथ पूर्ण उत्पादन में प्रवेश किया है। हुआंग ने वेरा रुबिन को "एनवीआईडीआईए के इतिहास में सबसे तेज़ उत्पाद रैंप" के रूप में वर्णित किया है, और अर्थशास्त्र इसकी व्याख्या करता है: प्लेटफ़ॉर्म प्रति गीगावाट राजस्व का अवसर लगभग $40 बिलियन देता है, जो ब्लैकवेल के लिए लगभग $25 बिलियन से अधिक है, कंपनी के आंकड़ों के अनुसार टिप्पणियों के 24/7 वॉल सेंट विश्लेषण में उद्धृत किया गया है।
वेरा रुबिन पूरे सप्ताह सार्वजनिक रूप से चर्चा में रही हैं। मंगलवार को, प्लेटफ़ॉर्म पर निर्मित NVL72 सिस्टम ने MLPerf अनुमान परिणामों में शुरुआत की, कुछ वर्कलोड पर GB300 कॉन्फ़िगरेशन की तुलना में 3.7x तेज़ प्रदर्शन पोस्ट किया। बुधवार को, एनवीडिया ने पुष्टि की कि फार्मास्युटिकल दिग्गज लिली, रोश और ब्रिस्टल मायर्स स्क्विब अपने हार्डवेयर पर एआई सुपर कंप्यूटर का निर्माण कर रहे हैं, जो दवा विकास में प्लेटफॉर्म की पहुंच का विस्तार कर रहे हैं।
आपूर्ति सौदे मांग में फंस रहे हैं
मांग की पृष्ठभूमि एनवीडिया की अपनी फाइलिंग में दिखाई देती है। कंपनी का सबसे हालिया 8-K आपूर्ति दायित्वों को दर्शाता है जो $279 बिलियन तक बढ़ गया है, जो काफी हद तक वेरा रुबिन के लिए मेमोरी खरीद से जुड़ा हुआ है - यह एक उपाय है कि एनवीडिया ने पहले से ही अपने आउटपुट को दोगुना करने के लिए आवश्यक घटकों पर कितना खर्च करने के लिए प्रतिबद्ध किया है। प्रबंधन ने एआई क्लाउड भागीदारों के लिए $108.5 बिलियन की सीमाबद्ध गारंटी दायित्वों का भी खुलासा किया।
फाइलिंग के अनुसार, उसी समय, अपोलो, ब्लैकरॉक, ब्लैकस्टोन, ब्रुकफील्ड, गोल्डमैन सैक्स और केकेआर से जुड़े वित्तपोषण प्लेटफार्मों को एआई बुनियादी ढांचे के लिए $ 500 बिलियन से अधिक की तृतीय-पक्ष पूंजी जुटाने की उम्मीद है। वे व्यवस्थाएं मायने रखती हैं क्योंकि वे हाइपरस्केलर मांग को वित्त पोषित परियोजनाओं में परिवर्तित करती हैं - एक ग्राहक के यह कहने के बीच का अंतर कि उसे 100,000 जीपीयू चाहिए और एक ग्राहक के पास डिलीवरी लेने के लिए बैलेंस शीट है।
'अदृश्य आधा': संप्रभु और उद्यम एआई
हुआंग ने बार-बार संप्रभु और उद्यम एआई की ओर इशारा किया है, जिसे वह एनवीडिया के व्यवसाय का अदृश्य आधा हिस्सा कहते हैं, और यह तेजी से बढ़ रहा है। कंपनी के खुलासे के अनुसार, सॉवरेन एआई राजस्व सबसे हालिया तिमाही में क्रमिक रूप से 35% और साल दर साल तीन गुना से अधिक बढ़ा है, जबकि व्यापक सॉवरेन और एंटरप्राइज़ खंड लगभग 100% प्रति वर्ष की दर से विस्तार कर रहा है।
वह खंड 2027 के दोहरीकरण के लिए मायने रखता है क्योंकि राष्ट्रीय एआई बिल्डआउट - सरकारें अमेरिकी हाइपरस्केलर्स से इसे किराए पर लेने के बजाय अपनी खुद की गणना खरीद रही हैं - काफी हद तक अभी भी अपनी शुरुआती पारी में हैं। प्रत्येक नया राष्ट्रीय कार्यक्रम वृद्धिशील मांग है जो 2026 में मौजूद नहीं थी।
उसी मंच से एक सुरक्षा चेतावनी
फॉक्स बिजनेस के अनुसार, हुआंग ने उत्पाद की तैयारी पर एक रेखा खींचते हुए एआई सुरक्षा को संबोधित करने के लिए स्कॉटलैंड की उपस्थिति का भी उपयोग किया: "यदि यह तैयार नहीं है, तो इसे रोक कर रखें।" टिप्पणी एनवीडिया को - आमतौर पर एआई दौड़ के शुद्ध आपूर्ति-पक्ष लाभार्थी के रूप में प्रस्तुत करती है - सीमांत विकास की गति के बारे में तेजी से बढ़ती बहस के अंदर, जिसने प्रतिद्वंद्वी सीईओ, सुरक्षा शोधकर्ताओं और, इस सप्ताह, किंग चार्ल्स से चेतावनी दी है, जिन्होंने स्कॉटलैंड में प्रौद्योगिकी अधिकारियों से कहा कि एआई के खतरों का डटकर मुकाबला किया जाना चाहिए।
यह स्वर में एक उल्लेखनीय विकास है। दो दिन पहले ड्रीमफोर्स में, हुआंग ने गति-बनाम-सुरक्षा निर्धारण को "गलत विकल्प" कहा, यह तर्क देते हुए कि दोनों लक्ष्य टकराव में नहीं हैं। नई टिप्पणी आगे बढ़ती है, यह मानते हुए कि विशिष्ट उत्पादों को शिप करना बहुत जोखिम भरा हो सकता है - कुछ हार्डवेयर अधिकारियों ने सार्वजनिक रूप से इसे व्यक्त किया है।
विश्लेषक क्या देख रहे हैं
24/7 वॉल सेंट द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, एनवीडिया के वित्तीय वर्ष 2028 के लिए आम सहमति आय का अनुमान पिछले 90 दिनों में लगभग 13 डॉलर से बढ़कर 16 डॉलर प्रति शेयर हो गया है, जिसमें 39 ऊपर संशोधन और शून्य कटौती शामिल है। इस तरह का एक-दिशात्मक संशोधन चक्र एनवीडिया के आकार की कंपनी के लिए दुर्लभ है, और यह सुझाव देता है कि स्ट्रीट ने पहले से ही 2027 में काफी हद तक कीमत तय कर ली है।
जोखिम, हमेशा की तरह, एकाग्रता है। चिप की बिक्री का दोगुना होना आज की असाधारण कीमतों पर सिस्टम को अवशोषित करने के लिए हाइपरस्केलर्स की एक छोटी संख्या पर निर्भर करता है, साथ ही मेमोरी आपूर्ति श्रृंखला समय पर डिलीवरी करती है। यदि इनमें से कोई भी लड़खड़ाता है, तो वित्तीय वर्ष 2028 का दृष्टिकोण तेजी से मजबूत हो जाता है।
लेकिन अभी के लिए, कंपनी के मुख्य कार्यकारी का संदेश स्पष्ट है: मांग समस्या नहीं है, और अगले साल एनवीडिया वह सब कुछ शिप करने का इरादा रखता है जो वह बना सकता है - इस साल की तुलना में दोगुना।
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